期貨和衍生品法草案正式“三讀”。

4月18日，據(jù)新華社報(bào)道，期貨和衍生品法草案三審稿提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十四次會(huì)議審議。三審稿的主要修改內(nèi)容包括三方面。一是，完善對(duì)衍生品交易的監(jiān)管；二是，對(duì)相關(guān)合約概念予以完善；三是，進(jìn)一步明確境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)的管理規(guī)則，維護(hù)境內(nèi)交易者的合法權(quán)益。

新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，如果順利發(fā)布，《期貨和衍生品法》將成為期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)效力等級(jí)最高的規(guī)則，從法律層面對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)際接軌做好頂層設(shè)計(jì)，明確期貨市場(chǎng)中各類主體的法律定位及各類關(guān)系，提升期貨市場(chǎng)的法治化程度，促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展。

做出三方面修改

具體來(lái)看，三審稿強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管，明確金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展衍生品交易業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依法經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)或者核準(zhǔn)，履行交易者適當(dāng)性管理義務(wù)，并遵守國(guó)家有關(guān)監(jiān)督管理規(guī)定；完善衍生品交易報(bào)告庫(kù)制度；明確該法規(guī)定的行政處罰，“由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)按照國(guó)務(wù)院規(guī)定的職責(zé)分工作出決定”。

三審稿進(jìn)一步完善相關(guān)合約概念的規(guī)定，并按照巴塞爾委員會(huì)和國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織有關(guān)衍生品的定義，明確互換合約、遠(yuǎn)期合約屬于金融合約，規(guī)定：本法所稱互換合約，是指約定在將來(lái)某一特定時(shí)間內(nèi)相互交換特定標(biāo)的物的金融合約；本法所稱遠(yuǎn)期合約，是指期貨合約以外的，約定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的金融合約。

同時(shí)，三審稿進(jìn)一步完善境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)的管理規(guī)則，并明確境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)從事期貨市場(chǎng)營(yíng)銷、推介及招攬活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，適用本法的相關(guān)規(guī)定；境內(nèi)機(jī)構(gòu)為境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)從事期貨市場(chǎng)營(yíng)銷、推介及招攬活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)；任何單位或者個(gè)人不得從事違反前兩款規(guī)定的期貨市場(chǎng)營(yíng)銷、推介及招攬活動(dòng)。

物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川認(rèn)為，草案三審稿進(jìn)一步明確了互換合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別，避免地方遠(yuǎn)期合約交易場(chǎng)所以期貨名義進(jìn)行交易的亂象發(fā)生，對(duì)于互換合約與遠(yuǎn)期合約交易分別管理，厘清邊際；同時(shí)，三審稿明確了境外機(jī)構(gòu)從事期貨市場(chǎng)的營(yíng)銷、推銷以及招攬活動(dòng)，需要經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，相當(dāng)于投資者在與國(guó)際市場(chǎng)接軌的過(guò)程中能夠被陽(yáng)光化監(jiān)管，更好地受到監(jiān)管層的保護(hù)。

廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治霰硎荆訌?qiáng)衍生品交易監(jiān)管和完善境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)展?fàn)I銷活動(dòng)等方面對(duì)衍生品市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展都非常重要，三審稿突出考慮這些方面既是對(duì)二讀后社會(huì)各界意見(jiàn)和建議的及時(shí)反應(yīng)，也說(shuō)明了立法部門(mén)對(duì)衍生品市場(chǎng)交易事關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全的高度重視。這些方面的加強(qiáng)和完善有利于進(jìn)一步規(guī)范衍生品市場(chǎng)交易，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)步發(fā)展。

具體來(lái)說(shuō)，韓乾認(rèn)為，從近年來(lái)我國(guó)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展實(shí)踐來(lái)看，強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)從事衍生品交易業(yè)務(wù)的監(jiān)管，是抓住了衍生品交易尤其是場(chǎng)外交易風(fēng)險(xiǎn)處置的關(guān)鍵。從國(guó)家立法的高度提供相關(guān)法治保障，可以更好地規(guī)范市場(chǎng)和交易，有力保護(hù)投資者和金融消費(fèi)者權(quán)益。按照國(guó)際有關(guān)組織的定義對(duì)衍生品相關(guān)概念進(jìn)行界定，有利于統(tǒng)一各界認(rèn)識(shí)，避免不必要的誤解和今后執(zhí)法過(guò)程中可能出現(xiàn)的糾紛。

同時(shí)，明確境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)的管理規(guī)則并將其相關(guān)主體和相關(guān)行為納入監(jiān)管范圍，符合國(guó)際上的通行做法，有利于促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)雙向開(kāi)放，防范境內(nèi)主體參與境外市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)境內(nèi)機(jī)構(gòu)和企業(yè)的合法權(quán)益。

“完善衍生品交易報(bào)告庫(kù)制度是2008年全球金融危機(jī)后各國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)吸取的重要教訓(xùn)，通過(guò)報(bào)告庫(kù)的建設(shè)著力提高衍生品交易的透明度，落實(shí)穿透式監(jiān)管，實(shí)時(shí)監(jiān)控相關(guān)主體交易行為，對(duì)于及時(shí)發(fā)現(xiàn)和妥善處置重大金融危險(xiǎn)具有十分重要的意義。”韓乾對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f(shuō)。

補(bǔ)齊金融法律短板

此前發(fā)布的草案二審稿中，將法律名稱從“期貨法”修改為“期貨和衍生品法”。

新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)指出，如果順利發(fā)布，《期貨和衍生品法》將成為期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)效力等級(jí)最高的規(guī)則，從法律層面對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)際接軌做好頂層設(shè)計(jì)，明確期貨市場(chǎng)中各類主體的法律定位及各類關(guān)系，提升期貨市場(chǎng)的法治化程度，促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展。

“同時(shí)《期貨和衍生品法》也將促進(jìn)我國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展，加快國(guó)際化進(jìn)程；我國(guó)已開(kāi)放特定品種允許境外投資者進(jìn)行交易，國(guó)內(nèi)也有不少企業(yè)參與境外期貨交易或者有參與境外期貨交易的需求，但我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定缺少與國(guó)際化相匹配相關(guān)規(guī)范，《期貨和衍生品法》將彌補(bǔ)這一缺失，為我國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)際接軌提供基礎(chǔ)保障，增強(qiáng)我國(guó)在大宗商品定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供更多助力，更大程度的發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。”李強(qiáng)對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

李強(qiáng)認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，《期貨和衍生品法》將給期貨行業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)帶來(lái)積極影響和巨大發(fā)展機(jī)遇，一是為期貨上市品種創(chuàng)新提供法律保障，期貨期權(quán)品種將更加豐富；二是進(jìn)一步對(duì)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和期貨相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)的運(yùn)行和服務(wù)規(guī)范，提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力和客戶服務(wù)能力；三是將促進(jìn)我國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展，加快國(guó)際化進(jìn)程，增強(qiáng)我國(guó)在大宗商品定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)。

景川指出，《期貨和衍生品法》對(duì)未來(lái)期貨市場(chǎng)更高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。一方面，《期貨和衍生品法》不僅能起到為期貨和衍生品市場(chǎng)發(fā)展保駕護(hù)航的作用，而且能夠與我國(guó)現(xiàn)行的商業(yè)銀行法、證券法、證券投資基金法、保險(xiǎn)法、信托法等組成完整的金融法律制度體系，補(bǔ)齊目前金融法律尚不齊全的短板；另一方面，適時(shí)出臺(tái)期貨法，有利于穩(wěn)定交易者預(yù)期，規(guī)范和促進(jìn)期貨市場(chǎng)健康發(fā)展，并與國(guó)際市場(chǎng)更好銜接，能極大地提升期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法治化和國(guó)際化水平。