原創 江瀚視野觀察 江瀚視野觀察 收錄于話題#資本市場 3 個 #長期價值 2 個 #趨勢 1 個 #新能源 10 個 #互聯網 13 個

揮手告別不容易的2021年，我們迎來了全新的2022年，2021年我們經歷了太多的不容易與不舍，看遍了市場的跌宕起伏，面對著全新的市場時機我們到底該怎么看待市場的風云變幻？2022年我們到底該怎么看？市場的長期價值又在什么地方呢？

1

從2021的市場變動看2022的市場方向

據景順長城的策略報告，回顧2021年，中小市值風格崛起，貫穿全年的板塊主要是“碳中和”主線的新能源與漲價周期品，以及“國產替代”主線的半導體。Wind數據顯示，截至12月10日，中證500年內漲幅達14.76%，同期滬深300漲幅為-3.00%，這也是自2016年以來中證500年度漲幅首次超越滬深300。行業方面，申萬電氣設備行業指數年內上漲56.54%，在28個一級行業指數中排名第一；此外，有色金屬、煤炭、基礎化工、鋼鐵等行業也表現居前。

面對著2021年的特點，我們可以發現幾個明確的方向：

方向一：疫情對于經濟的影響正在弱化。2020年無疑是世界經濟的一個明確的轉折點，在2020年受到突如其來的疫情的影響，全世界的經濟都被疫情重創，全世界在疫情的影響下復蘇與封閉兩者穿插前行，德爾塔、奧密克戎等變異株一次次把好不容易筑底的經濟再次打破，但是一個趨勢正在逐漸形成，這就是疫情的影響雖然還是重要的市場影響因素，但是以中國為代表的經濟體對于疫情的防控已經有了明確的思路，疫情對于中國經濟的影響正在降低。

方向二：消費的大趨勢雖受影響但并沒有改變。從2019年開始，消費升級的趨勢就已經開始席卷全國，雖然消費的趨勢被疫情帶來了一定的影響，但是整個2021年消費的韌性卻展現無疑，雖然有疫情散發的情況影響，但是整體消費向好的趨勢已經形成，食品制造業、線下服務業、醫藥產業等都有著明顯的向好，從消費的棘輪效應來說，一旦消費升級開始啟動，消費的趨勢就很難被改變，因此我們可以預判消費升級的趨勢還在穩定的推進過程中。

方向三：資本市場分化的趨勢無可避免。從市場發展的角度來說，2021年明顯有眾多新股出現，但是破發的新股也不在少數，這代表的是整個資本市場的邏輯正在發生根本性的變革，上市變得更加容易，但市場的二八分化也將進一步加速，要找到優質的資產逐漸成為了市場最需要做的事情。

因此，我們可以看到2021年的這幾個方向從短時間內來說是很難發生改變的，2022年延續的可能性還在增加。

2

長期價值的競爭力方向到底在哪里？

我們說完了一些明確的趨勢之后，我們不妨再來看看根據這些趨勢所可以推斷的一些具有長期價值布局的點，到底在什么地方？

首先，互聯網的大趨勢依然會延續下去。當前市場處于互聯網發展的轉型階段，前期互聯網巨頭所依賴的市場紅利已經發生了變化，在市場規范的大背景下，雖然市場格局的變化很多，但是龍頭的競爭格局其實并沒有發生根本性的變革，所以，對于那些兼具成長性和低估值屬性的互聯網企業來說，市場發展的趨勢依然非常向好，這是因為移動互聯網已經進入成熟期，用戶規模增速開始放緩，市場競爭格局基本確定，對于中小廠商來說合規成本的提升會引發市場的不利影響，反而頭部企業的優勢還會增加。與此同時，5G所帶來的移動市場的進一步發展將會推動市場新場景的出現，再加上元宇宙的普及，VR、AR以及5G的大容量高并發優勢將會進一步增加，最終推動整個市場的向著更高速的發展方向前進，這就是當前互聯網的大趨勢，在這個趨勢的影響下，互聯網的前景依然值得期待，特別是一些相對估值較低的標的將會更值得市場關注。

其次，新能源汽車的滲透率將有可能進一步提升。這些年伴隨著整個世界新能源汽車發展的加速，市場的滲透率水平還在不斷增加，新能源汽車開始進入了政策+供給+需求共振的階段，無論是做汽車的特斯拉、蔚來、小鵬、理想、威馬、哪吒，還是做電池的寧德時代，都是市場的熱門標的，其實整個2022年這些標的將有可能進一步被市場所青睞，但是市場的分化將會加速，畢竟這個產業泥沙俱下，大量的企業都處于虧損狀態，如果沒能實現現金流的穩定，出現風險的概率依然較大，所以要判斷這個方向標的的時候，小心謹慎才是最關鍵的事情。

第三，新型綠色能源產業也會有一定的可能。伴隨著“碳達峰、碳中和”目標的明確，到2025年綠色低碳循環發展的經濟體系要初步形成，重點行業能源利用效率大幅度提升，非化石能源消費比重要達到20%，這對于整個能源市場會帶來巨大的變革，2021年部分地區的能源問題已經告訴我們需要進一步的市場拓展，在推動能源體系穩定的同時，要進一步推動風電、光伏產業的快速發展，到2030年風電、太陽能的總裝機容量要達到12億千瓦以上，這也就意味著未來幾年新型綠色能源的發展將會進一步提速，伴隨著裝機速度的增加，新型綠色能源的發展標的也必然會被市場所看中。

第四，醫藥大健康的發展方向同樣會非常重要。疫情之后，伴隨著用戶習慣的改變，醫藥大健康的市場發展方向正在逐漸顯著，無論是新藥研發的服務產業，還是創新藥的研制產業，亦或疫苗的生產與研發以及醫療器械的擴張替代，都會是長期的風口方向，并且伴隨著互聯網、人工智能、云計算等等新興技術的應用，醫藥大健康產業的發展無疑會更有市場發展的潛質，醫藥大健康產業的發展將會成為市場明確的趨勢。

這些產業都是我們目前判斷的具有長期價值的產業方向，也是2022年有可能有發展可能的一些標的，找準趨勢可能會更加重要。

3

找準長期趨勢之后到底該怎么布局？

說實在，判斷趨勢一直都是我們關注的焦點，但是布局其實每個人都有屬于自己的邏輯和套路，正所謂“條條大路通羅馬”，孫子兵法最講究的就是“兵無常勢，水無常形”如果說布局的套路往往就會落入了下乘，反而沒有太大的意義，所以真要說哪只個股標的其實意義不大。

不過，既然趨勢判斷清楚了，有沒有把我們判斷的這些趨勢集合到一起的辦法呢？辦法其實還是有的，這就是我們經常強調的綜合一攬子的指數型基金，比如說最近正在發售的天弘華證滬深港長期競爭力指數型證券投資基金（A類：014153，C類：014154）就是專門跟蹤長期競爭力趨勢的一種一攬子基金，這樣的指數型基金無疑比傳統投資標的的參考價值更大一些。

其實，判斷不了哪個具體的標的，就不如去選擇相對更加宏觀的指數型方式，這樣的相對風險更小，對于選擇困難癥人群來說更加容易一些。

當然，資本市場的變化往往是變幻莫測，對于我們每個人來說都需要保持對市場的敬畏，認真研究市場的趨勢才是比什么都重要的東西。

（本文僅供參考，不構成任何投資建議。指數基金存在跟蹤誤差。投資者在進行投資前請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。市場有風險，投資需謹慎。）

每日一句

好的時光是哪一段并無太大意義，因為所有的時光都是被辜負被浪費的，也只有在辜負浪費之后，才能從記憶里將某一段拎出，拍拍上面沉積的灰塵，感嘆它是最好的時光。——《最好的時光》

原標題：《2022年來了，新的一年資本市場的長期價值到底該怎么找？》

閱讀原文