停牌20個(gè)月后，漢能薄膜發(fā)電（00566.HK，下稱(chēng)漢能薄膜）的復(fù)牌前提明朗化。1月23日，香港證監(jiān)會(huì)公布了該公司復(fù)牌的兩大必要條件，同時(shí)強(qiáng)調(diào)，漢能薄膜提交的披露文件供證監(jiān)會(huì)董事局考慮其復(fù)牌要求，證監(jiān)會(huì)董事局不保證會(huì)同意漢能的股份可恢復(fù)在香港聯(lián)合交易所有限公司買(mǎi)賣(mài)。

至此，距離漢能薄膜經(jīng)歷股價(jià)斷崖式下跌已過(guò)去600余天。2015年5月20日，漢能薄膜股價(jià)在短短半小時(shí)內(nèi)跳水近47%，市值蒸發(fā)上千億人民幣，其實(shí)際控制人李河君的身價(jià)瞬間蒸發(fā)900多億人民幣。當(dāng)天10時(shí)40分，漢能緊急停牌。5月28日，香港證監(jiān)會(huì)公開(kāi)宣布已就漢能薄膜發(fā)電的有關(guān)事務(wù)進(jìn)行調(diào)查。7月15日，香港證監(jiān)會(huì)勒令漢能薄膜強(qiáng)制停牌。

香港證監(jiān)會(huì)在公告中提出的兩個(gè)復(fù)牌必要條件分別是：第一，漢能薄膜前執(zhí)行董事、董事會(huì)主席李河君及四位現(xiàn)任獨(dú)立董事（趙嵐、王同渤、徐征及王文靜），同意在證監(jiān)會(huì)展開(kāi)證券及期貨條例第214條的民事程序中不抗辯責(zé)任和證監(jiān)會(huì)尋求的法院命令；第二，漢能薄膜需發(fā)布一份“披露文件”，對(duì)公司的活動(dòng)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、負(fù)債、財(cái)務(wù)績(jī)效和前景等資料，作出詳細(xì)披露。

對(duì)于第一項(xiàng)條件，漢能薄膜在1月23日晚間公告中稱(chēng)，李河君與四位獨(dú)董不打算對(duì)214條程序作出抗辯。

香港證監(jiān)會(huì)在公告中稱(chēng)，已在尋求對(duì)李河君等五人作出若干時(shí)間內(nèi)禁止在香港公司擔(dān)任董事或直接、間接參與管理的取消資格令；同時(shí)，香港證監(jiān)會(huì)尋求法庭命令，要求李河君敦促漢能薄膜的母公司漢能控股集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)漢能集團(tuán)）及其聯(lián)屬公司，在下達(dá)命令兩年內(nèi)，向漢能薄膜支付所有未償付應(yīng)收款，并要求李河君簽署擔(dān)保確保相支付完成。

由于種種原因，漢能集團(tuán)及其附屬公司對(duì)漢能薄膜存在逾期應(yīng)收賬款問(wèn)題，這是擺在漢能面前的最現(xiàn)實(shí)問(wèn)題之一。

對(duì)于第二項(xiàng)條件，漢能薄膜方面回復(fù)澎湃新聞（www.usamodel.cn）稱(chēng)，香港證監(jiān)會(huì)要求的審計(jì)報(bào)告是非常重要和嚴(yán)格的復(fù)牌文件。漢能薄膜已委聘其核數(shù)師對(duì)公司2016年綜合財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，核數(shù)師已經(jīng)開(kāi)展工作，預(yù)期在2017年3月份完成。此前，漢能薄膜在2016年10月13日的公告中已經(jīng)明確，本次的審計(jì)報(bào)告將不需要為一份無(wú)保留意見(jiàn)的報(bào)告。漢能薄膜已委聘財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)本公司進(jìn)行盡職調(diào)查，相關(guān)工作正在按計(jì)劃進(jìn)行。

香港證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)了漢能薄膜與漢能集團(tuán)之間自2010年以來(lái)的多宗非常重大關(guān)聯(lián)交易后采取上述行動(dòng)。

漢能薄膜與漢能集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易始終是一大敏感問(wèn)題。外媒曾連續(xù)發(fā)文質(zhì)疑漢能的銷(xiāo)售模式：上市公司向母公司出售設(shè)備，然后再回購(gòu)母公司的產(chǎn)品；將這些產(chǎn)品加工后，漢能薄膜再賣(mài)給下游的關(guān)聯(lián)企業(yè)。在遭遇強(qiáng)制停牌時(shí)，香港證監(jiān)會(huì)曾表示，對(duì)于漢能薄膜和母公司漢能集團(tuán)及其聯(lián)屬公司的關(guān)聯(lián)交易表示關(guān)注。漢能方面則澄清，母公司與上市公司之間的關(guān)聯(lián)交易都是公開(kāi)透明的，上市公司都嚴(yán)格遵守了相關(guān)規(guī)則。

在23日的公告中，香港證監(jiān)會(huì)指出，前述五名董事沒(méi)有對(duì)漢能薄膜依賴(lài)向其關(guān)聯(lián)方、漢能集團(tuán)及其聯(lián)屬公司銷(xiāo)售太陽(yáng)能電池板生產(chǎn)系統(tǒng)作為其主要收入來(lái)源的業(yè)務(wù)模式的可行性提出質(zhì)疑，也沒(méi)有適當(dāng)?shù)卦u(píng)估關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)狀況以至它們因進(jìn)行上述關(guān)聯(lián)交易而結(jié)欠的應(yīng)收款項(xiàng)的可回收性；他們也沒(méi)有采取恰當(dāng)措施以追討該等應(yīng)收款項(xiàng)，因?yàn)樗麄儼言摰汝P(guān)聯(lián)方的利益置于漢能的利益之上，因而沒(méi)有以漢能的最佳利益行事。香港原訴法庭將于2017年5月31日就有關(guān)呈請(qǐng)進(jìn)行首次聆訊。

飽受質(zhì)疑后，漢能一直試圖主動(dòng)斬?cái)嗤饨鐚?duì)其關(guān)聯(lián)交易的質(zhì)疑，以期盡快復(fù)牌。

漢能薄膜在2015年業(yè)績(jī)報(bào)告中特別指出，2015年與母公司漢能集團(tuán)及其聯(lián)屬公司進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易收入低于2億港元，較2014年度約59.6億港元的關(guān)聯(lián)交易收入，跌幅超過(guò)96%。

去年5月20日深夜，漢能薄膜宣布漢能系實(shí)際控制人、漢能集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官李河君辭任上市公司執(zhí)行董事及董事會(huì)主席職務(wù)，由集團(tuán)常務(wù)副總裁袁亞彬接任，自當(dāng)天起生效。

李河君曾坦言，漢能集團(tuán)作為上市公司大股東的股權(quán)比例太重，快要到了香港證監(jiān)會(huì)允許的上限，希望大股東的股權(quán)比例下降一點(diǎn)。今年1月17日，漢能薄膜出現(xiàn)股權(quán)架構(gòu)變動(dòng)，原本持有72.21%股權(quán)的漢能集團(tuán)，將當(dāng)中由全資子公司漢能投資持有的47.31%股權(quán)，轉(zhuǎn)移至去年4月成立的漢能移動(dòng)能源。粗略估計(jì)，此番調(diào)整后，漢能集團(tuán)所持漢能薄膜股權(quán)不超過(guò)30%。