1月5日，蒙牛乳業（02319.HK）與現代牧業（01117.HK）在香港聯合發布公告，前者擬以每股1.94港元的價格，從私募基金鼎暉和 KKR手中收購現代牧業16.7%的股份，將現代牧業的持股比例進一步提高至39.9%（全面攤薄后為37.7%），交易總金額約18.73億港元。

由于本次交易后，蒙牛對現代牧業的持股比例高于30%，根據港交所的規定，這將觸發強制收購要約，因此，蒙牛將以每股1.94港元的價格向所有現代牧業股東發出要約。

蒙牛公告稱，此次收購的目的是為了加強蒙牛于高端乳制品市場的定位，支持發展低溫乳制品，擁有控制整條價值鏈并進一步提升經營效益。

現代牧業是中國最大的乳牛畜牧公司，目前在國內有26個牧場，擁有的乳牛數量近23萬頭。作為現代牧業的第一大股東，蒙牛早在2008年便與現代牧業簽署了為期10年的原奶采購供應協議?？墒?，兩家公司的關系在過去幾年里非常微妙。由于現代牧業近年也進入了下游液態奶市場，與蒙牛形成競爭關系。

2016年上半年，現代牧業出現上市以來的首度虧損，現代牧業總裁高麗娜甚至對外表示，蒙牛未按合同完成原奶量收購也是造成該公司虧損的一個原因。不過，現代牧業的虧損也成為蒙牛2016年業績預虧的一大因素。

此次增持，可以緩解或消除雙方之間的摩擦。

蒙牛乳業總裁盧敏放稱，此次增持現代牧業股份，將強化雙方業已存在的業務合作關系，實現雙贏的目的，為雙方股東的長遠利益提供保障。

現代牧業總裁高麗娜認為，進一步強化和蒙牛的關系，將有助于現代牧業獲得更穩定的產品輸出渠道，從而使現代牧業的業績得到持續、穩定增長。

此外，蒙牛此次的增持股份來源為Success Dairy II，后者的實際控制人為私募基金鼎暉與KKR。這家公司事實上是造成現代牧業去年虧損的一個重要原因。

2013年，現代牧業與上述兩個基金合資建立了兩個牧場，根據當時的協議，私募基金們有權在牧場產奶的第3-7年，隨時把牧場資產換成現代牧業的股票。2015年7月，現代牧業通過定向增發以約19億港元的代價從兩家基金手中買回了合資牧場股權，同時規定，在股票三年的禁售期屆滿前45個交易日期間，如果基金所持有的現代牧業股票價值低于3.08億美元，現代牧業就必須補償價差。由于2016年市場情況大變，國內牧場普遍虧損，現代牧業股價大跌，去年上半年，現代牧業為此計提了4億元的跌價準備。

而此次蒙牛增持完成后，鼎暉和 KKR 將退出現代牧業，對賭協議也算提前結束了。