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胡祖六:中國海外投資存量與GDP規模相比仍然落后
“盡管,中國跨境總額增加速度很快,但是,中國的海外投資存量與GDP相比還是落后。瑞士、荷蘭、瑞典,都是歐洲的小國,海外投資的存量占他們GDP總量比重遠遠領先于中國。中國這幾年只有少數幾家,包括萬達、復星、海航等在海外進行成功并購,大部分企業到海外并購,項目經驗非常缺乏。” 春華資本集團主席胡祖六表示。
12月16日,“2016中國并購合作聯盟并購高峰論壇”在京舉行,胡祖六在此次論壇上演講的題目是“中國跨境并購機遇與挑戰”,他做了以上表述。
根據商務部12月15日公布的最新數據顯示,1-11月,中國對外投資合作持續保持快速增長態勢。中國境內投資者共對全球164個國家和地區的7500多家境外企業進行了非金融類直接投資,累計投資金額10696.3億元人民幣(折合1617億美元),同比增長55.3%
由美國金融數據提供商迪羅基(Dealogic)公布數據顯示,前三季度中國跨境并購總額1739億美元,同比增長68%。這意味著,中國首次超越美國成為全球跨境并購最大收購國。
中國世界貿易組織研究會副會長、商務部國際貿易經濟合作研究院原院長霍建國認為,企業兼并收購整合是提升技術和核心競爭力最好的途徑,這對中國企業來講,可以迅速填補人才、技術、資源等方面等空白。
在中國化工收購先正達、萬達收購AMC、美的收購東芝所持白色家電業務等一系列重大并購交易推動下,2016中國企業海外并購以創紀錄的速度發展,早在今年年中就已超過去年全年交易額。
中國近幾年海外并購投資激增,從全球來看分布廣泛,幾乎所有的產業領域都會發生并購。胡祖六認為,對比十年前的情況,當時中國企業選擇并購的產業分布顯著不同,十年前中國50%以上的海外投資都是在自然資源、礦產方面。到了今年,中國在很多領域發生海外并購,包括原料、電信、科技、制造業、金融、消費品等方面。
中國企業跨境投資海外市場原因之一,是國內市場相對低迷。以家電行業為例,家用電器領域已經進入低速發展周期,正因為如此,中國的企業才希望可以走出去,去海外開拓新市場。胡祖六認為,海爾收購GE的家用電器,美的收購東芝的白色家電業務,更早一點聯想收購IMB的電腦業務,都有這類原因。
另一個重要原因是獲取IP(知識產權),胡祖六認為,中國是全球第二大經濟體,是制造業大國,中國所擁有的IP數量、質量都是遠遠跟中國的大國地位不相稱。吉利收購沃爾沃等就是這個原因。
胡祖六認為,從政治、監管風險來看,比如收購的主體是國企、央企或者地方國企,對美國、歐洲來說,它們可能會判定這是政府的政治目標,不是商業動機,自然有對收購的抵觸情緒。另外,中國對東道國政治、法律、監管框架認識非常不足,所以經常會貿然出師導致交易失敗。
中國投資有限責任公司原副董事長總經理兼首席執行官高西慶與胡祖六同樣具有實際操作經驗,一直以來參與企業跨國并購案。高西慶認為,現在越來越多的并購案擱置其實不是偶然事件,會不斷產生。保護主義、孤立主義、以鄰為壑等狀況會不斷出現的。
高西慶提出,中國除了在經驗上、文化上、人才上、機制上有所調整之外,整個機制要朝著“讓市場作為資源配置的決定性力量”的方向努力,這樣才能克服障礙。





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