距離資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束還剩下一個(gè)多月的時(shí)間，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)展如何，能否如期完成整改？已經(jīng)完成凈值化轉(zhuǎn)型的銀行未來(lái)理財(cái)?shù)陌l(fā)展方向又在哪里？

從目前情況來(lái)看，城商行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)化率最高，南京銀行在今年三季報(bào)中明確表示已經(jīng)完成存量理財(cái)業(yè)務(wù)的整改，凈值型產(chǎn)品占比100%。不過(guò)，相比于中小型銀行，有些大型銀行由于存量理財(cái)產(chǎn)品過(guò)多，可能無(wú)法在資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束前完全完成整改。

截至9月底，銀行理財(cái)凈值化比例超86%

11月1日，銀行理財(cái)?shù)怯浿行陌l(fā)布的《2021年三季度理財(cái)市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析》顯示，2021年三季度，銀行理財(cái)市場(chǎng)新發(fā)產(chǎn)品1.17萬(wàn)只，募集規(guī)模31.87萬(wàn)億元，新增投資者數(shù)量987.98萬(wàn)個(gè)，累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益2263億元。截至9月底，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)27.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.27%，凈值化比例超86%，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)。

具體來(lái)看，隨著轉(zhuǎn)型過(guò)渡期收官在即，凈值型產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步上升，占比達(dá)86.56%，較去年同期提高26.08個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，新產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增加，老產(chǎn)品加速退出理財(cái)市場(chǎng)，理財(cái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型進(jìn)程有序推進(jìn)。

城商行凈值化轉(zhuǎn)型度最高

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，國(guó)有大行、股份制銀行以及城商行在第三季度凈值化表現(xiàn)高于預(yù)期。截至今年第三季度，國(guó)有大行、股份制銀行和城商行凈值化轉(zhuǎn)型平均數(shù)分別為80.62%、83.18%和93.70%，環(huán)比上季度增長(zhǎng)分別為21.30%、14.08和11.49%，增速明顯高于二季度。

從上市銀行三季報(bào)來(lái)看，城商行的理財(cái)產(chǎn)品目前凈值化轉(zhuǎn)型完成率較高，南京銀行已經(jīng)完成凈值化轉(zhuǎn)型，上海銀行、長(zhǎng)沙銀行、杭州銀行的理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型也達(dá)到了95%以上。

南京銀行三季報(bào)顯示，2018年資管新規(guī)出臺(tái)后，南京銀行理財(cái)業(yè)務(wù)積極向凈值化轉(zhuǎn)型，存量預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品已于2021年9月30日全部清零，成為全行業(yè)首批完成存量理財(cái)業(yè)務(wù)整改的商業(yè)銀行之一。截至今年9月末，南京銀行理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模凈值口徑3177.14億元，較年初增長(zhǎng)418.48億元，增幅15.17%，凈值型產(chǎn)品占比100%。

截至2021年9月末，上海銀行、長(zhǎng)沙銀行、杭州銀行凈值型理財(cái)產(chǎn)品比例分別達(dá)到95.78%、96.00%、96.68%。

到今年年底，銀行能否如期完成凈值化轉(zhuǎn)型？

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受澎湃新聞采訪(fǎng)時(shí)表示，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，城商行凈值型產(chǎn)品占比超過(guò)8成，預(yù)計(jì)年底前超過(guò)9成以上銀行有望完成理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型。主要是國(guó)內(nèi)理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，但是越是接近收官，少數(shù)銀行面臨理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型難度較大，例如：底層資產(chǎn)非標(biāo)估值與處置難度大，投資者教育方面問(wèn)題等。

一位上市銀行理財(cái)子公司高管對(duì)澎湃新聞表示，存量資產(chǎn)規(guī)模大的銀行可能無(wú)法按時(shí)完成整改，無(wú)法完成整改的銀行將按相關(guān)規(guī)定納入個(gè)案專(zhuān)項(xiàng)處置，不過(guò)，預(yù)計(jì)最遲到2025年，大型銀行也要完成凈值化理財(cái)整改。

今年9月，銀保監(jiān)局發(fā)言人在回答理財(cái)業(yè)務(wù)存量整改與規(guī)范轉(zhuǎn)型工作進(jìn)展情況時(shí)也表示，預(yù)計(jì)今年年底前絕大部分銀行機(jī)構(gòu)可完成整改。對(duì)于個(gè)別銀行剩余的少量難處置資產(chǎn)，按照相關(guān)規(guī)定納入個(gè)案專(zhuān)項(xiàng)處置，直至全部清零。

凈值化轉(zhuǎn)型后，銀行理財(cái)新方向？

在銀行理財(cái)完成凈值化轉(zhuǎn)型后，未來(lái)發(fā)展有哪些新方向？周茂華認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品要得到投資者青睞，關(guān)鍵還是要為投資者提供更有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，更好滿(mǎn)足消費(fèi)者多元化、個(gè)性化需求。這就需要銀行提升投研能力與產(chǎn)品創(chuàng)新能力，讓產(chǎn)品更加透明，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益率特性有深入研究，在配置策略上更加合理等，同時(shí)，持續(xù)加強(qiáng)投資者教育。

“未來(lái)雙碳、ESG、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，以及理財(cái)子公司也嘗試逐步增加權(quán)益類(lèi)等產(chǎn)品配置，滿(mǎn)足多元投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好。”周茂華說(shuō)。

一位已經(jīng)完成凈值化轉(zhuǎn)型的上市銀行理財(cái)子公司高管對(duì)澎湃新聞表示，理財(cái)未來(lái)就是基金化的路程。“早一點(diǎn)市場(chǎng)化，早點(diǎn)轉(zhuǎn)型，早點(diǎn)提升投研能力，打造業(yè)績(jī)和品牌是唯一的路。除了債券，還可以布局權(quán)益，量化，衍生，多元投資是方向。”這位高管表示。

中國(guó)銀行研究院博士后鄭忱陽(yáng)認(rèn)為，轉(zhuǎn)型成功的銀行只是完成了資管新規(guī)的“入門(mén)關(guān)”，凈值化產(chǎn)品的估值、客戶(hù)接受度和滿(mǎn)意度、產(chǎn)品系統(tǒng)的升級(jí)改造仍然是重要關(guān)口，金融科技賦能理財(cái)業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是關(guān)鍵利器，更是大勢(shì)所趨。