作者：賽文 編輯：小市妹

今日（11月15日），涪陵榨菜以近4萬手的封單封了漲停。

直接原因，就是公司宣布漲價了。

昨晚，公司發布部分產品提價公告，各品類上調幅度為3%-19%不等，執行時間為11月12日17:00。

自今年9月以來，涪陵榨菜股價漲幅接近40%，市值重新回到300億以上。

而更早之前，自去年9月創下歷史新高后，公司股價與市值就一路向南，區間最大跌幅超過50%，市值一度蒸發超過260億。

此前涪陵榨菜公布的三季報，堪稱10年來的低谷，今年前三季度，公司營收19.55億，增長了8.73%，但是凈利潤只有5.03億，下降了17.92%。

進一步看，涪陵榨菜業績的承壓，主要原因來自兩方面，一是原材料價格大幅上漲，一是銷售和管理費用大幅上升。

首先是原材料的價格，今年榨菜的原材料青菜頭的價格持續高漲，價格突破1500元/噸，這比去年730元/噸的價格，足足增長了一倍還多。

再說銷售和管理費用，今年涪陵榨菜為了開拓下沉市場，費用大幅上升，前三季度，涪陵榨菜的銷售費用相比去年同期增長了23.24%、50.78%和90.32%，管理費用率分別增長38.04%、32.12%和75.64%。

今年一個普遍現象是，各行業都遭遇了上游的原材料價格暴漲導致中游廠商業績承壓，并逐漸傳遞到消費者的頭上。

可以看到，今年以來從海天味業、恒順醋業到洽洽食品、海欣食品再到安琪酵母等，各大消費企業頻頻宣布漲價，提價幅度最高的，接近20%。

而涪陵榨菜從2008年到2018年的十年間，對產品進行了12次提價，漲幅約300%，年化漲幅接近10%。

對于優質的消費品牌來說，漲價當然是應對成本提升的最直接和最有效的方式。但其實相比直接漲價，用降低分量的方式來間接提價更加溫和，也更難引起消費者的注意。

涪陵榨菜上次漲價還是在去年6月份，而且采取的是變相提價，公司將主力產品的規格從每袋含量80g減少至70g。

按照過去提價的節奏和昨晚的公告看，涪陵榨菜已經進入了新一輪提價周期。

值得注意的是，近期大宗商品的價格回落，原材料價格的下行周期或許馬上來臨。一項中金公司的草根調研報告顯示，2022年青菜頭的價格有望下滑到800元/噸以內。

這也意味著，涪陵榨菜在未來兩年，將會迎接成本下降和價格提升的局面。

增產，是一個擴大業績提升的好方法。在去年8月，涪陵榨菜披露了定增預案，擬募資33億元，繼續加碼產能建設。項目達產后，涪陵榨菜將新增40.7萬噸原料窖池，新增產能20萬噸/年。

這種成本與價格的剪刀差擴大，加上增產帶來量的增長，涪陵榨菜業績復蘇的拐點可能很快就要到來了。

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