作者：許書雨

原創(chuàng)：深眸財(cái)經(jīng)（chutou0325）

資本市場(chǎng)天生的狩獵基因，因一枚裹著亞運(yùn)會(huì)外衣的信號(hào)彈而開(kāi)始炸裂、沸騰。

11月5日，杭州亞組委宣布8款游戲項(xiàng)目入選2022年第19屆杭州亞運(yùn)會(huì)電子競(jìng)技小項(xiàng)，這是電競(jìng)首次作為正式競(jìng)賽項(xiàng)目登上大型洲際綜合性運(yùn)動(dòng)會(huì)的舞臺(tái)，意義非同尋常。

圖源：上海法制報(bào)

作為“新經(jīng)濟(jì)”典型代表業(yè)態(tài)的電競(jìng)產(chǎn)業(yè)，勢(shì)必將借此東風(fēng)攀登到新峰值。無(wú)論是投機(jī)客、關(guān)聯(lián)企業(yè)，亦或是創(chuàng)業(yè)者，此刻都已牟足了勁兒準(zhǔn)備搏單車變摩托。

再加上前不久EDG奪冠后，全網(wǎng)夸張的慶祝盛宴更是讓一票玩家篤定：真正的電競(jìng)風(fēng)口到了！

按常規(guī)邏輯來(lái)講，風(fēng)口之下很容易出現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面，但很可惜，好運(yùn)不會(huì)眷顧所有人。

目前就有這么一家企業(yè)，在機(jī)遇未至?xí)r，來(lái)勢(shì)洶洶的將彼時(shí)的游戲語(yǔ)音王—YY語(yǔ)音拉下神壇，而現(xiàn)在浪潮來(lái)臨應(yīng)當(dāng)帶領(lǐng)行業(yè)直沖云霄時(shí)，卻顯露了疲軟的態(tài)勢(shì)，甚至在這兩年行業(yè)利好的背景下，甩出虧損近10億的尷尬成績(jī)。

從面世到輝煌，從山頂?shù)戒鰷u，一直把“讓天下沒(méi)有孤單的玩家”作為使命的TT語(yǔ)音如今身陷囹圄。

若沒(méi)TT語(yǔ)音，無(wú)人知趣丸

近期，人人皆知王者榮耀在歡慶六周年，卻不知以王者榮耀為主生態(tài)的TT語(yǔ)音也即將迎來(lái)七周年的生日。

2014年的平安夜，趣丸集團(tuán)旗下的拳頭產(chǎn)品TT語(yǔ)音成功上線運(yùn)行，選擇這個(gè)日子推出APP，足以見(jiàn)得研發(fā)團(tuán)隊(duì)對(duì)其的美好愿景。

彼時(shí)，游戲語(yǔ)音的龍頭仍是YY語(yǔ)音，不過(guò)由于YY語(yǔ)音過(guò)分執(zhí)著于端游，倒是給了TT語(yǔ)音可乘之機(jī)。在那個(gè)手游崛起的時(shí)代里，TT語(yǔ)音迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，贏得了一批熱愛(ài)手游的“純血”用戶。（純血用戶：泛指專心執(zhí)著于某一愛(ài)好的軟件用戶）

依托TT語(yǔ)音的快速發(fā)展，其母公司趣丸集團(tuán)也從寂寂無(wú)名變得小有聲望，集團(tuán)創(chuàng)始人宋克就此解鎖互聯(lián)網(wǎng)新貴的殊榮。

實(shí)際上，從賽道出發(fā)，結(jié)合營(yíng)收和用戶規(guī)模來(lái)看，趣丸集團(tuán)所展現(xiàn)的成績(jī)只能稱得上是及格。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，趣丸集團(tuán)的營(yíng)收分別為4.33億元、8.36億元、14.93億元和11.73億元。

集團(tuán)的平均月付費(fèi)用戶同樣也在增長(zhǎng)，據(jù)資料顯示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年的數(shù)據(jù)分別為16.19萬(wàn)、38.56萬(wàn)、64.39萬(wàn)和82.68萬(wàn)。到了2021年上半年，集團(tuán)的平均月活躍用戶達(dá)到620萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)62%。可是，誰(shuí)能料想到，這些喜人的數(shù)值在后來(lái)變成了趣丸的“砒霜”。

不過(guò)，憑借表面還看得過(guò)去的數(shù)據(jù)，再加上游戲語(yǔ)音賽道的特殊性，趣丸集團(tuán)幸運(yùn)的在資本市場(chǎng)贏得了一席之地。2021年2月，趣丸對(duì)外宣布完成總金額1億美元的B輪系列融資，投資方為經(jīng)緯中國(guó)、蘭馨亞洲等美元基金，同年6月的Pre-IPO輪融資，騰訊、3W也入股注資，多方協(xié)作助推其上市。

圖源：一點(diǎn)財(cái)經(jīng)

根據(jù)港交所官網(wǎng)顯示，趣丸集團(tuán)在10月20日已正式遞交招股書，擬赴港IPO，高盛、中金公司及杰富瑞為聯(lián)席保薦人。

另外，根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)，按2021年上半年的平均月活躍用戶計(jì)算，趣丸集團(tuán)已成為中國(guó)最大的移動(dòng)語(yǔ)音社交平臺(tái)。

圖源：截取自弗若斯特沙利文報(bào)告

綜上所述，主打TT語(yǔ)音的趣丸集團(tuán)無(wú)疑是走上了游戲語(yǔ)音業(yè)態(tài)的康莊大道。

但透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，隨著TT語(yǔ)音從伊始的游戲工具劃向了游戲社交，從致力于開(kāi)發(fā)游戲純血用戶到主張讓玩家通過(guò)游戲收獲真實(shí)情感，享受有溫度的游戲陪伴，其轉(zhuǎn)型路上顯露的多個(gè)弊端，日漸拉升了集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)。

禍不單行：巨額虧損與用戶付費(fèi)率下滑同現(xiàn)

好事不成雙，壞事不單行。誰(shuí)能想到，表面風(fēng)光的趣丸集團(tuán)現(xiàn)已陷入了賬面虧損、用戶付費(fèi)率下滑的雙重困境。

據(jù)招股書顯示，2018-2020年以及2021年上半年，趣丸集團(tuán)的凈利潤(rùn)分別為1338.1萬(wàn)元、1.31億元、-1.54億元、-9.89億元，集團(tuán)在2020年開(kāi)始由盈轉(zhuǎn)虧。

對(duì)于2020年以來(lái)虧損的原因，據(jù)招股書顯示，主要是由于股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支大幅增加，2018-2020年以及2021年上半年分別為3933.9萬(wàn)元、1082.4萬(wàn)元、1.08億元、1.35億元。

此外，其他支出也大幅增長(zhǎng)。據(jù)招股書顯示，2020年，趣丸集團(tuán)的銷售及營(yíng)銷費(fèi)用、行政費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用也大幅上漲，分別為6億元、2.16億元、1.43億元，同比分別增加了123.06%、364.81%、62.67%；而2021年上半年分別為5.32億元、3.08億元、1.26億元，同比分別增加120.88%、425.64%、108.27%。

圖源：截取自趣丸集團(tuán)招股書

且可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)也吞噬了集團(tuán)大筆利潤(rùn)，這兩項(xiàng)指標(biāo)2020年及2021年上半年分別為5307.5萬(wàn)元、1.1億元及3.95億元、3.25億元。

不過(guò)，趣丸集團(tuán)經(jīng)調(diào)整后，顯示的凈利潤(rùn)分別變?yōu)?.53億元、1.42億、1.51億元和0.042億元（419.5萬(wàn)元），看似均實(shí)現(xiàn)了盈利。但值得注意的是，2020年上半年經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)為7139.8萬(wàn)元，這說(shuō)明公司2021年上半年扣非后凈利潤(rùn)同比下降94.12%。同期，其營(yíng)收則同比增長(zhǎng)94.92%，明顯呈增收不增利的局面。

除了利潤(rùn)驟降以外，隨著規(guī)模的增長(zhǎng)，TT語(yǔ)音的付費(fèi)率也在連年下降，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年的付費(fèi)率分別為7.3%、7.1%和5.3%，到了2021年上半年，付費(fèi)率更是降至5.1%，而2020年同期為6.7%。

圖源：截取自趣丸集團(tuán)招股書

對(duì)于這種情況，趣丸集團(tuán)在招股書中解釋為是公司早期階段一直主要專注于用戶群的增長(zhǎng)，以期長(zhǎng)期培養(yǎng)用戶的消費(fèi)習(xí)慣及付費(fèi)意愿，而月活躍用戶的增長(zhǎng)速度大幅超過(guò)月付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致付費(fèi)率有所下降。

重點(diǎn)來(lái)了，無(wú)論是利潤(rùn)驟降，還是用戶付費(fèi)率下降，在趣丸集團(tuán)所宣稱的專注用戶增長(zhǎng)面前都是毛毛雨。因?yàn)椋ね杓瘓F(tuán)的王牌—TT語(yǔ)音所增長(zhǎng)的用戶，的確問(wèn)題很大。

軟件默許“未成年擦邊球”

電影《天下無(wú)賊》中有句很經(jīng)典的臺(tái)詞：“聞著是肉味，吃在嘴里就成毒藥了”，這句話用來(lái)形容TT語(yǔ)音走的歪路再合適不過(guò)了。

緊盯Z世代，流失大量專注于游戲的“純血”用戶是TT語(yǔ)音最大的敗筆。

在用戶選擇方面，TT語(yǔ)音的行為格外“渣男”:不主動(dòng)、不負(fù)責(zé)、不拒絕。

該APP沒(méi)有像手游一樣需要強(qiáng)行實(shí)名認(rèn)證，這一項(xiàng)用戶可自主決定，可選擇就意味著有空可鉆，大批未成年紛紛在此駐扎，完整了TT語(yǔ)音占領(lǐng)“Z世代”市場(chǎng)的美夢(mèng)。

但由于系統(tǒng)監(jiān)管的不給力，TT語(yǔ)音成為了未成年身心不良發(fā)展的庇護(hù)所，打開(kāi)軟件后，里面的內(nèi)容足夠讓任何一個(gè)有道德感的成年人瞠目結(jié)舌。

圖源：截取自TT語(yǔ)音

此前就有許多媒體報(bào)道TT語(yǔ)音擦邊球現(xiàn)象嚴(yán)重，尤其是有很多身心尚不健全的未成年在APP內(nèi)進(jìn)行不良交友。據(jù)百度搜索顯示，有關(guān)“TT語(yǔ)音擦邊球”的詞條高達(dá)23萬(wàn)之多。

圖源：網(wǎng)站截圖

圖源：網(wǎng)站截圖

對(duì)于這種現(xiàn)象，TT語(yǔ)音或許會(huì)試圖辯解：“我們有青少年模式”，趣丸集團(tuán)的招股書還稱，截至今年9月，TT語(yǔ)音活躍的未成年人用戶不到月活躍用戶的1%。

但在事實(shí)面前，以上原因都是站不住腳的。首先，我們來(lái)?yè)羝芓T語(yǔ)音所謂的“青少年模式”。

在該APP的青少年模式下，確實(shí)對(duì)未成年用戶的上網(wǎng)時(shí)間進(jìn)行了管理，如每日22點(diǎn)至次日6點(diǎn)無(wú)法使用APP，另外還針對(duì)未成年用戶做了消費(fèi)相關(guān)的服務(wù)限制，如充值、提現(xiàn)等。打眼一看，管控方面弄得有模有樣，但是沒(méi)辦法細(xì)究。因?yàn)橐陨纤械男袨椋伎梢酝ㄟ^(guò)密碼解除控制。

圖源：截取自TT語(yǔ)音

更令人不解的是，TT語(yǔ)音在青少年模式下還推薦了一批中小學(xué)課程內(nèi)容，這樣的舉動(dòng)讓業(yè)內(nèi)專家都直呼“看不懂”，在游戲社交平臺(tái)推薦學(xué)習(xí)內(nèi)容屬實(shí)很迷惑，“做樣子”的痕跡太重。并且，這些教學(xué)內(nèi)容是否與近期發(fā)布的相關(guān)“義務(wù)教育意見(jiàn)”相違背呢？

圖源：截取自TT語(yǔ)音

接著再來(lái)關(guān)注TT語(yǔ)音對(duì)外宣稱的未成年數(shù)據(jù)。

不得不說(shuō)，TT語(yǔ)音挺愛(ài)玩小花招的。作者注冊(cè)APP賬號(hào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，可選年齡的最小數(shù)值僅到2002年，這就意味著，其實(shí)有很多未成年如果沒(méi)有自愿進(jìn)行實(shí)名登記，都會(huì)“被迫”成年。因此，這項(xiàng)數(shù)據(jù)的真實(shí)性要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

圖源：截取自TT語(yǔ)音APP注冊(cè)頁(yè)面

時(shí)間會(huì)帶來(lái)真相，TT語(yǔ)音隱性的未成年用戶基數(shù)或許比我們目前了解到的還要多得多，心似明鏡的宋老板短時(shí)間內(nèi)也不可能做出“強(qiáng)制實(shí)名”這種自堵財(cái)路的舉動(dòng)，最起碼在“游戲純血用戶”重新回流到APP前不會(huì)。

結(jié)語(yǔ)

其實(shí)，如果TT語(yǔ)音始終跟著初心行動(dòng)，堅(jiān)持把純血游戲用戶作為發(fā)展策略，那么，該APP無(wú)論是商業(yè)價(jià)值還是社會(huì)價(jià)值都會(huì)遠(yuǎn)超現(xiàn)在。

眾所周知，我國(guó)手游用戶的基數(shù)是很龐大的，用戶年齡范圍也極其寬泛，而成年人在手游相關(guān)項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)支出力度是遠(yuǎn)超未成年人的。據(jù)騰訊公布的數(shù)據(jù)顯示，12歲以下未成年人流水僅占中國(guó)游戲總流水的0.3%，16歲以下未成年人流水僅占中國(guó)游戲總流水的2.6%，很明顯，TT語(yǔ)音目前只想著做這2.9%的生意。

此外，TT語(yǔ)音還忽略了官方層面對(duì)未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的打壓。

據(jù)趣丸集團(tuán)的招股書顯示，截至今年上半年，用戶玩《王者榮耀》的日活語(yǔ)音聊天室數(shù)量超21.2萬(wàn)個(gè)，由此可見(jiàn)，《王者榮耀》仍是TT語(yǔ)音的主戰(zhàn)場(chǎng)。但還有一組資料數(shù)據(jù)顯示，受未成年人保護(hù)升級(jí)的影響，王者榮耀18歲以下用戶占比僅約為13%。

那么，剩下87%的玩家，有多少人會(huì)愿意選擇低齡化嚴(yán)重，且內(nèi)容逐漸走偏的TT語(yǔ)音作為游戲工具呢？

很遺憾，TT語(yǔ)音選擇了一條飽受詬病的窄路。