在接連剝離虎牙與YY之后，市場上甚至傳出了歡聚董事長李學凌有意將歡聚私有化的消息，雖然后者立即進行了否認，但早在2015年，歡聚就宣布過收到一份初步的非約束性私有化邀約，當時這份私有化邀約在2016年6月被歡聚撤銷。

雖然出售YY的最終結果還未可知，但歡聚已經在今年9月份宣布了新的股票回購計劃，預計在未來12個月內回購至多2億美元股份，新股票回購計劃的公布，顯著的抬高了歡聚的股價。

盡管出售YY還有變數，但歡聚旗下的社交、泛娛樂、游戲等多樣化業務卻在海外取得了不錯的效果。

海外營收占比已超9成

根據歡聚公布的數據顯示，在2021年第二季度，歡聚集團全球業務持續增長，在全球化+本地化、短視頻+直播為核心的增長戰略下，總營收達6.62億美元，同比增長39.7%，相比一季度的6.43億美元也略有提升。

歡聚集團歸屬于集團控股權益的持續運營業務凈虧損為1.093億美元，相比之下去年同期的凈虧損為2850萬美元，虧損同比增長了283.5%。

在歡聚的營收板塊中，歡聚海外業務板塊BIGO（簡稱“BIGO”）二季度營收5.98億美元, 同比增長38.4%，盈利水平進一步提升，調整后凈利率從一季度1.6%（一季度營收5.81億美元）環比提升至3.3%，實現調整后凈利潤1944萬美元。

在整個歡聚的營收板塊中，BIGO（包括Bigo Live（直播）、Likee（短視頻）和imo（IM音視頻））占有非常重要的地位，堪稱歡聚的一號現金牛。

盡管收入實現同比較大增長，但在用戶數據方面卻有所下滑。歡聚集團第二季度全球移動設備平均月活用戶（MAU）從上年同期的4.158億下降26%至3.075億。具體到各項業務，Likee的MAU為9230萬，同比下滑38.6%；Bigo Live的MAU為2950萬，同比微增0.3%；Hago的MAU為1180萬，同比下滑62.9%。

在相繼剝離了國內業務后，本次歡聚海外業務板塊營收占總營收達到了超過90%。雖然歡聚旗下的多款應用已經占據了海外一定市場份額，但事實上，將盤子都放在國外的歡聚集團日子也并不一定好過。

出售虎牙與YY轉戰海外

相關資料顯示，歡聚集團成立于2005年4月份，是一家面向全球化的社交媒體平臺，2012年11月21日成功在納斯達克上市（NASDAQ：YY）。截至美東時間28日收盤，歡聚集團的股價為51.300美元，市值為40.22億美元，不及今年年初的一半。

2020年8月，歡聚集團宣布與騰訊控股有限公司的全資附屬公司Linen Investment Limited簽署最終的股份轉讓協議。歡聚集團將轉讓30,000, 000股虎牙公司B類普通股給騰訊，交易規模達到8.10億美元。

隨后10月份，虎牙與斗魚聯合宣布雙方已簽訂“合并協議與計劃”， 根據合并協議，虎牙將通過以股換股合并收購斗魚所有已發行股份，斗魚將成為虎牙私有全資子公司，并將從納斯達克退市。

11月，百度公司又宣布，與歡聚集團簽署最終約束性協議，以現金全資收購歡聚集團國內直播業務(即“YY直播”)，總交易金額約為36億美元，交易預期將于2021年上半年完成交割。

不過到目前為止，從歡聚剝離出去的虎牙與YY都沒能迎來好結局。今年7月12日，為了遵循反壟斷法，斗魚宣布終止與虎牙的合并協議。從虎牙公布的2021年第二季度財報來看，二季度營收僅增長9.8%，加上旗下陪玩APP被無限期下架，虎牙的數據也不好看。虎牙與斗魚沒能如愿合并，而歡聚集團手中卻還占據16%的虎牙股份，這對歡聚來說已經不是一份優質資產。

至于出售給百度的YY直播，由于強化互聯網巨頭反壟斷和防止資本無秩序擴張，外界普遍認為市場監管總局已經不太可能批準百度收購YY直播的交易，這樁收購案將被一直拖延，直到申請失效。

目前百度方面已經向歡聚支付了20億美元，而16億美元尾款正等待審批后再交割，對于百度而言，寄希望于通過收購YY直播進一步擴展視頻游戲相關的直播業務計劃或將成為泡影。

聚焦國外真的是一副好牌？

自2018年歡聚開始向全球化布局之后，主營業務收入更多地來自于扎根國外市場的Bigo及旗下Likee應用。

目前歡聚旗下業務覆蓋了直播、短視頻、社交、電商、教育、金融等領域，核心產品包括 BIGO LIVE、Likee、HAGO等。在2019年3月以約22億美元估值全資收購海外視頻社交平臺BIGO后，歡聚已經成為了國內出海公司中海外用戶量僅次于字節跳動的企業。

或許正是因為海外市場發展的不錯，李學凌才有了將歡聚私有化的想法，退市之后的歡聚仍然可以重新在A股或者港股上市，以獲取更高的估值。

但事實上想要如此操作來取得更高的估值并不簡單。歡聚集團除了需要應對海外更加復雜的風險與挑戰以外，還要面臨用戶成本、運營難度均高于國內市場的現狀。更關鍵的是，在種種困難之下，歡聚如何保證海外業務能夠持續增長？

即使歡聚海外用戶量僅次于字節跳動，但后者有著更加龐大的國內用戶，要想取得更高的估值，光靠海外業務是不夠的，對于如今的資本市場而言，更多的還是看好一家公司的國內用戶、營收以及市場。而歡聚選擇主動的放棄掉在國內的“YY”和“虎牙”聚焦國外，似乎也不是一張好牌。