作者：楊雷 編輯：小市妹

豬肉板塊迎來了久違的反彈。

9月16日，新希望（000876）強勢漲停，收盤大漲10%，股價收報12.79元，市值為576.2億元。此外，牧原股份（002714）盤中漲超6%，最終收漲3.01%。

今日豬肉股上漲與兩方面因素有關。

第一個因素是，發改委今日公開表示，第二輪第一批生豬收儲工作即將開始，隨著收儲“托市”效果逐步顯現，生豬價格可能會逐步有所回升。消息出來后，期貨市場開始反應。比如，生豬2111從下跌2.46%拉升翻紅，最終收漲0.5%。

第二個因素是豬肉股前期跌幅巨大，有反彈需求。以新希望為例，從去年9月份42.2元一路跌到10元附近，最高跌幅達71%左右。

豬肉股行情反轉了嗎？需要考慮到兩個指標。

指標一：豬肉現貨價格能否出現反彈。據最新數據顯示，目前生豬（外三元）、生豬（內三元）、生豬（土雜豬）依然是下跌狀態，現貨豬價環比下跌超過15%，同比下跌超過64%。

指標二：期貨豬價能否出現連續反彈。

目前，只有生豬2205出現了止跌現象，意味著當前市場只是預期明年5月份豬價會企穩，而時間比較靠近的其它期貨合約像生豬2111、生豬2201、生豬2203只是今日探底回升，是否會進一步反彈還有不確定性。

豬周期變動規律是：肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價再次上漲...

從時間看，豬周期一般是兩年一輪回。今年1月份是豬周期高點，保守估算，需要等到明年年底或者后年年初豬周期可能才會見底。

而隨著豬價下跌，不少龍頭企業都出現了業績下滑、業績虧損現象。比如，豬肉龍頭企業牧原股份上半年歸母凈利潤為95.3億，同比下降11.7%；新希望上半年虧損34.15億元，溫氏股份上半年虧損近25億元。

需要注意到，當前壓制豬價反彈還一個重要因素，那就是產能供大于求。今年6月份，全國生豬存欄量為4.39億頭，恢復到2017年年末的99.4%水平。如果國內消費不能釋放，即使豬價短期反彈也不能預期太高。

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