作者：趙長進

出品：資管科技

華宇軟件（300271.SZ）的行賄丑聞讓“踩雷”的興證全球基金同樣暴露在聚光燈下。

8月29日及9月1日，華宇軟件連發兩份公告，稱公司董事長及公司因涉嫌行賄被立案調查，從8月30日至9月2日，4個交易日其股價累計暴跌超過40%，9月7日，華宇軟件收盤價11.51元，漲幅5.89%，但距8月27日暴跌前的收盤價17.97元仍然下跌超過35%。

值得一提的是，截至二季度末，興證全球基金旗下興全趨勢投資（LOF）（前端：163402，后端：163403）和興全商業模式優選（前端：163415，后端：163416）分列公司第6和第10大股東，合計持股2724.81萬股，截至9月7日兩只基金近期市值縮水近1.8億元。

事實上，此前興證全球基金曾多次二級市場個股涉雷，不僅如此，其近年參與的多次一級市場定向增發亦虧損連連，今年以來，旗下董承非和謝治宇兩位明星經理表現不如人意。興全趨勢投資（LOF）就是董承非目前在管的兩只基金之一。

二級市場投資頻頻踩雷

華宇軟件8月29日公告稱，3月22日，公司董事長、總經理邵學因涉嫌行賄的違法問題立案調查，并自3月21日對其實施留置。8月30日，華宇軟件開盤跌停，跌幅19.98%。其后兩日跌幅12%和4%。

9月1日晚，華宇軟件再次公告稱，當日上午收到北京市監委《立案通知書》，對其涉嫌單位行賄的違紀、違法問題立案審查、調查。9月2日，華宇軟件繼續大跌超過8%。

華宇軟件主營業務為電子政務系統的產品開發與服務，主要面向政府、法院、檢察院等領域的客戶提供應用軟件、系統建設服務和運行維護服務。數據顯示，一季度持有華宇軟件的基金家數僅10家，占流通股比例為3.61%；二季度增加至58家，占流通股比例達7.36%。其中，持股比例最高的是興證全球基金，旗下有10只基金持股，合計持有3452.71萬股股份，占其流動股的比例為4.8%。興全趨勢投資（LOF）持股1454.81萬股，占流通股的比例為2.02%。

業績高速增長或是多家基金青睞華宇軟件的主要原因。上半年，華宇軟件實現營業收入21.54億元，同比增長157.04%；歸母凈利潤2.15億元，同比增長1190.39%。但對比發現，凈利潤接近2019年同期，其盈利能力尚未完全恢復到疫情之前鼎盛時期的水平。

此前，“吳亦凡代言股”良品鋪子（603719.SH）股價下跌，7月6日數據顯示，興全趨勢投資（LOF）為公司新進第8大股東。

萬隆和萬洪建之間父子相爭的雙匯發展（000895.SZ）也可以見到興證全球基金的身影。截至6月底，雙匯發展前十大流通股股東名單中，有4只公募基金，其中興全合宜混合（LOF）（A：163417，C：005491）、興全合潤混合（LOF）（163406）、興全商業模式優選分列第5、第8和第10大流通股股東，3只基金合計持股5362萬股，且3只基金在二季度均出現增持，其中2只基金由謝治宇參與管理。

時間拉長一些，業績造假的紫鑫藥業、“致癌門”的哈藥股份，均是興全基金的重倉股。需要提及的是，之前因債務違約和年報造假陷入財務危機的康得新（*ST康得），其白馬變烏雞的過程中，興全社會責任混合（340007）7年時間里始終不離不棄，直至危機爆發。

一級市場定增浮虧嚴重

除了個股踩雷外，興證全球基金在定增市場上近年來屢屢虧損。

8月9日，五礦資本（600390.SH）發布公告，披露了原持股 5%以上股東興證全球基金的減持計劃實施進展。后者7月22日-23日通過集中競價共計減持23.64萬股，減持價格區間每股5.77-5.82元，減持總金額137.08萬元。

相關減持事項在兩個月前就已經官宣。5月31日，五礦資本公告稱，興證全球基金擬通過其設立并管理的資產管理計劃于6月24日至9月21日期間以集中競價交易方式累計減持不超過4498.07萬股公司A股股票，減持原因為投資需求。

興證全球基金2017年1月以22億元左右的價格認購了2.167億股五礦資本，鎖定期36個月。2019年9月，五礦資本以資本公積向全體股東每10股轉增2股，興證全球基金持有該公司股份數量升至2.6億股。以22億元計算，每股成本價格約為8.46元（不考慮分紅）。在3年鎖定時間里，五礦資本股價持續下跌超20%。去年7月，興證全球基金首次以每股8.48元減持約1182.27萬股，獲利約24萬元。去年11月27日至今年5月25日，以每股6.13元-7.06元減持2551.27萬股，從披露的減持總金額1.69億元來計算，虧損約4600萬元。

可以看到，減持價格越來越低，最近這次比成本價每股低2.64元-2.69元。目前興證全球基金還持有五礦資本約2.22億股，按9月7日收盤價6.19元計算，其浮虧5億元左右，扣除分紅，大致浮虧在4億元。

興證全球基金同樣通過定增計劃以1.78億元持有三湘印象（000863.SZ）2745.38萬股。2019年6月解禁期到后減持140.96萬股，虧損約300萬元。截至二季度末，興證全球基金持有三湘印象2604.42萬股，列第4大股東。按9月7日收盤價3.3元計算，興全基金所持股份浮虧已超過8300萬元，而持股分紅約3518萬元，扣除分紅，大致浮虧在4500萬元左右。

近年來，興證全球基金是定增市場的大戶，表現活躍。去年先后參與了包括匯納科技（300609.SZ）、光弘科技（300735.SZ）、大千生態（603955.SH）、天下秀（600556.SH）等多個定增項目。但上述公司最新股價均跌破定增價，其中，天下秀發行價每股16.65元，興證全球基金獲配2792.79萬股，天下秀9月7日收盤價9.75元，如果未做減持操作，這意味著興證全球基金已浮虧1.9億元。

興證全球基金最新參與的定增項目是芒果超媒（300413.SZ），按公告書，芒果超媒近45億元的定增項目獲配發行對象是興證全球基金等3家機構，發行價每股49.81元，上市日期8月24日，興證全球基金以7億元認購1405萬股，按9月7日44.59元收盤價，興證全球基金浮虧超7000萬元。

頂流基金經理今年差強人意

興證全球基金成立于2003年9月，最初名為興業基金，彼時股東為興業證券（持股48.98%）、國家開發投資公司（持股25.51%）、中投信用擔保有限公司（持股15.31%）、福建省郵政局（持股10.2%）。后興業證券陸續收購了其他三家較小股東的股權。

2008年4月荷蘭全球人壽保險入股，公司變更為中外合資基金公司，其中全球人壽持股49%，同年8月公司更名為興業全球基金；2011年1月1日，公司產品更名“興全”，2016年12月，公司更名為興全基金；2020年3月，公司更名為興證全球基金。

天天基金網顯示，截至7月14日，公司管理規模5358.66億元，排名第16位，基金數量63只，基金經理28人。公司產品主要以混合型和貨幣型為主，截至7月14日，混合型基金規模2560.89億元，占比47.79%，截至6月30日，貨幣型基金規模2226.6 億元，占比41.55%。

最近3年，興證全球基金規模增速較快，2018年底其規模僅1876.77億元，2019年底突破3000億元至3072.44億元，去年底至4480.57億元。

興證全球基金主要權益明星基金經理是董承非和謝治宇，前者為公司副總經理，后者為基金管理部投資總監。天天基金網顯示，董承非累計任職時間近15年，現任基金資產總規模606.15億元，在管兩只混合型基金；謝治宇累計任職時間近9年，現任基金資產總規模739.2億元，在管3只混合型基金（合并份額），二者合并管理規模超過公司混合型基金的52%。

不過兩位頂流基金經理今年以來業績并不讓人滿意。截至9月7日，董承非管理的興全新視野定開混合（001511）今年以來收益率為-2.97%，同類排名1734|1955，規模也從去年底的290.92億元下滑至今年二季度末的221.96億元；謝治宇在管各基金的規模雖穩步增長，但截至9月7日，其參與管理的、規模最大的（337.82億元）興全合宜混合（LOF）A，今年以來收益率-1.64%，同類排名1687 |1955。

董承非的表現或與其投資策略有關，年初，董承非公開發布謹慎觀點，稱已進入防守打法。在中報中，董承非認為這個操作大體方向上是正確的。但也提及，市場對景氣行業的追捧力度遠超管理人預期，而管理的基金在這方面參與甚少。對后續市場，其表示，（市場）是會朝著更為極致的方向演繹，還是逐漸呈現出價值回歸，需要進一步觀察。

謝治宇稱，仍將堅持自下而上精選個股的投資策略，選擇具備核心競爭力的優秀公司，同時注重公司短期估值和長期投資價值的平衡。

Wind數據顯示，自2015年開始，公司營業收入突破10億元，對應同期凈利潤突破5億元。2018年-2020年，公司營業收入分別為24.15億元、23.38億元、47.76億元，對應同期凈利潤分別為7.26億元、7.21億元和15.97億元。今年上半年，其實現營業收入39.16億元，凈利潤13.76億元，凈利潤同比大增127%。