2021年上半年，孚能科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.77億元，同比增長(zhǎng)207.26%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損2.26億元，虧損同比擴(kuò)大5132.56萬(wàn)元，連續(xù)兩年同期出現(xiàn)虧損。

公司虧損擴(kuò)大主要受到鎮(zhèn)江工廠一期項(xiàng)目折舊的影響，加之公司產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻現(xiàn)、前三大客戶幾乎全部流失，公司目前經(jīng)營(yíng)困境重重。

上半年虧損2.26億元 營(yíng)收增長(zhǎng)依賴大股東戴姆勒 

孚能科技主要業(yè)務(wù)包括新能源車用鋰離子動(dòng)力電池及整車電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為三元軟包動(dòng)力電池的電芯、模組和電池包。在軟包動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司產(chǎn)品出貨量和裝機(jī)量在全國(guó)排名前列。

2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.77億元，同比增長(zhǎng)207.26%。上半年公司營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，除了因疫情等因素影響下2020年?duì)I業(yè)收入基數(shù)較低之外，還因?yàn)榇髂防枕?xiàng)目開始供貨并實(shí)現(xiàn)銷售收入，為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)增量。值得一提的是，戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司目前持有公司股份3212萬(wàn)股，是公司第五大股東。

公司今年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損2.26億元，虧損同比擴(kuò)大5132.56萬(wàn)元，虧損擴(kuò)大的主要原因是公司鎮(zhèn)江工廠一期在建工程項(xiàng)目自2020年第四季度轉(zhuǎn)固，帶來(lái)折舊費(fèi)用劇增。

圖1：2019H1至2021H1孚能科技營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)

在上半年歸母凈利潤(rùn)中，包含著公司投資京能基金的公允價(jià)值變動(dòng)收益1.13億元。公司于2020年投資京能基金，該基金主要投資新能源領(lǐng)域的相關(guān)上市公司。剔除公允價(jià)值變動(dòng)收益及其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的影響，上半年公司扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤(rùn)虧損3.37億元，虧損同比擴(kuò)大1.1億元。

毛利率下滑、大客戶流失 上市募資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目前景堪憂 

上半年孚能科技毛利率下降幅度遠(yuǎn)大于行業(yè)平均水平。由于公司鎮(zhèn)江工廠一期在建工程項(xiàng)目自2020年第四季度轉(zhuǎn)固，帶來(lái)折舊費(fèi)用較上年同期增加較多，以及一期產(chǎn)線處于產(chǎn)能爬坡、良率提升階段，致單位產(chǎn)品分?jǐn)傒^大的折舊費(fèi)用。

上半年公司計(jì)提固定資產(chǎn)折舊1.5億元，同比增加近83%。受此影響，上半年公司毛利率同比下降21.86個(gè)百分點(diǎn)至5.28%。在申萬(wàn)三級(jí)儲(chǔ)能設(shè)備行業(yè)30個(gè)上市公司中作對(duì)比，上半年孚能科技5.28%的毛利率在行業(yè)內(nèi)排名倒數(shù)第二，同比下降幅度遠(yuǎn)大于行業(yè)平均水平。

圖2：申萬(wàn)三級(jí)儲(chǔ)能設(shè)備行業(yè)上市公司銷售毛利率

公司產(chǎn)品頻現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題。2019年6月28日，發(fā)生第一臺(tái)EX360（北汽新能源車型）起火事件；2020年5月30日，發(fā)生第一臺(tái)EU400（北汽新能源車型）起火事件，公司估計(jì)是由電池包熱失控引發(fā)。2021年3月北汽集團(tuán)主動(dòng)召回EX360、EU400兩款純電動(dòng)汽車，主要原因是電池系統(tǒng)存在風(fēng)險(xiǎn)，孚能科技將承擔(dān)召回費(fèi)用，預(yù)計(jì)在3000萬(wàn)元至5000萬(wàn)元之間。可以看出，公司動(dòng)力電池產(chǎn)品存在一定的安全風(fēng)險(xiǎn)。

北汽集團(tuán)等主要客戶銷售額占比驟降。北汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車和上海銳鎂在2019年是孚能科技前三大客戶，該年度這三大客戶的銷售占比分別為44.98%、23.04%和16.6%。2020年這三大客戶的銷售占比驟降，銷售占比分別下降至0.14%、0.29%和-0.55%（存在部分退貨），前三大客戶幾乎全部流失。受此影響，2020年公司營(yíng)業(yè)收入同比大幅下降54.29%。

圖3：2019年和2020年孚能科技主要客戶銷售占比

2021年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入雖然同比大幅增長(zhǎng)，但較2019年同期仍下降13.44%，并且今年上半年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)大部分依賴股東戴姆勒。

公司鎮(zhèn)江工廠一期項(xiàng)目的固定資產(chǎn)折舊預(yù)計(jì)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)持續(xù)影響公司毛利率。并且公司產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻現(xiàn)，前三大客戶幾乎全部流失，鎮(zhèn)江工廠一期項(xiàng)目的產(chǎn)能爬坡可能會(huì)受到大客戶流失、銷售額下降的制約。

目前公司仍在建的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目有鎮(zhèn)江二期鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目，以及在科創(chuàng)板上市募資逾34億元投資的鎮(zhèn)江三期動(dòng)力電池項(xiàng)目，在公司毛利率大幅下滑、大客戶幾乎全部流失的重重困境中，這些產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目前景堪憂。

第二大股東計(jì)劃減持逾20% 贛州裕潤(rùn)通過(guò)減持實(shí)現(xiàn)“小目標(biāo)” 

2021年7月份，孚能科技連發(fā)兩條股東計(jì)劃減持公告，其中第二大股東計(jì)劃減持逾4000萬(wàn)股，這是自孚能科技在科創(chuàng)板上市以來(lái)大股東的首次減持。

7月18日，公司發(fā)布持股5%以上股東減持股份計(jì)劃公告，深圳安晏計(jì)劃通過(guò)大宗交易方式減持其持有的公司股份不超過(guò)4282.68萬(wàn)股，占公司總股本的比例不超過(guò)4%，此次減持計(jì)劃自公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行。

圖4：深圳安晏擬減持計(jì)劃情況

截至減持計(jì)劃公告披露日，深圳安晏持有公司股份2.05億股，占公司總股本比例約為19.11%，是公司第二大股東。深圳安晏此次計(jì)劃擬減持股份數(shù)量占其持有公司股份的20.94%，減持規(guī)模較大。

值得一提的是，深圳安晏最大的出資人是中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金股份有限公司，其出資比例為99.9975%。中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金股份有限公司的主發(fā)起人和控股股東為中國(guó)國(guó)新，后者是國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接監(jiān)管的中央企業(yè)。

此外，贛州裕潤(rùn)7個(gè)交易日內(nèi)通過(guò)減持公司股份至少套現(xiàn)1個(gè)億。在減持計(jì)劃實(shí)施前，贛州裕潤(rùn)持有孚能科技390.98萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.37%。從7月27日至8月4日間的7個(gè)交易日內(nèi)，贛州裕潤(rùn)通過(guò)大宗交易共減持公司股份390.98萬(wàn)股，清倉(cāng)所持公司股份。按照減持價(jià)格區(qū)間下限25.84元/股來(lái)計(jì)算，贛州裕潤(rùn)7個(gè)交易日內(nèi)至少套現(xiàn)1個(gè)億。