作為預(yù)防新冠肺炎的重要手段，自2020年以來(lái)，新冠疫苗的每一步研發(fā)進(jìn)展都備受關(guān)注。隨著多款新冠疫苗在2021年從研發(fā)階段步入接種環(huán)節(jié)，新冠疫苗業(yè)務(wù)為相關(guān)企業(yè)貢獻(xiàn)了多少營(yíng)收，也成為資本市場(chǎng)關(guān)注的重要話(huà)題。

在國(guó)外，輝瑞/拜恩泰科mRNA新冠疫苗的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)亮眼。輝瑞二季報(bào)顯示，新冠疫苗BNT162b2為其貢獻(xiàn)了近79億美元的收入，加上第一季度的收入，總計(jì)達(dá)到115億美元。拜恩泰科半年報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2021財(cái)年公司來(lái)自新冠疫苗的收入約159億歐元。全球“藥王”修美樂(lè)的全年銷(xiāo)售額200億美元。按照上述疫苗數(shù)據(jù)，輝瑞/拜恩泰科新冠疫苗的全年銷(xiāo)售額將有望超過(guò)修美樂(lè)，成為新的“藥王”。

在國(guó)內(nèi)，哪款新冠疫苗銷(xiāo)售額居前？A股、港股半年報(bào)披露進(jìn)入尾聲，澎湃新聞（www.usamodel.cn）記者梳理相關(guān)藥企的半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)并未直接公布新冠疫苗數(shù)據(jù)，從間接推導(dǎo)來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，新冠疫苗業(yè)務(wù)收入對(duì)各家藥企的總營(yíng)收的貢獻(xiàn)不一，但已經(jīng)可以看到，新冠疫苗正在成為相關(guān)藥企的新?tīng)I(yíng)收來(lái)源。

科興中維靠新冠疫苗半年盈利500億元？ 

8月31日晚間，中國(guó)生物制藥有限公司（中國(guó)生物制藥，01177.HK）發(fā)布了2021半年報(bào)，顯示上半年收入143.54億元，同比增加13.5%；歸屬于母公司持有者盈利84.8億元，同比增加583.6%，與此前預(yù)估的超500%盈利相符。

中國(guó)生物制藥是新冠疫苗研發(fā)企業(yè)北京科興中維的股東，持有其15.03%的權(quán)益。中國(guó)生物第一季度財(cái)報(bào)提到“應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司及一家合營(yíng)公司”盈利約14.76億元，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)這一數(shù)字以及15.03％的持股比例推測(cè)，科興中維第一季度盈利約100億元。

在最新的半年報(bào)中，中國(guó)生物制藥稱(chēng)，科興中維于集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表被列為聯(lián)營(yíng)公司并以權(quán)益法入賬，聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司整體為集團(tuán)帶來(lái)合計(jì)約75.85億元的盈利貢獻(xiàn)，扣除相關(guān)稅項(xiàng)后實(shí)質(zhì)盈利貢獻(xiàn)共約69.06億元。

中國(guó)生物制藥半年報(bào)綜合損益表

按照上述數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算，聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司為中國(guó)生物制藥貢獻(xiàn)了近90%的盈利。如果將75.85億元視為主要來(lái)自科興中維這家聯(lián)營(yíng)公司，那么按照15.03%的比例來(lái)倒推，科興中維上半年盈利則超過(guò)500億元，這比此前業(yè)內(nèi)根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告推斷的400億元還要高。

科興中維的主要產(chǎn)品就是新冠滅活疫苗，今年2月該疫苗在國(guó)內(nèi)獲批附條件上市。根據(jù)科興董事長(zhǎng)尹衛(wèi)東在新冠疫苗合作國(guó)際論壇上的發(fā)言，科興今年已經(jīng)與中國(guó)以外的20個(gè)國(guó)家簽約近9億劑疫苗合作協(xié)議。這些疫苗不僅在中國(guó)生產(chǎn)，也分別在印尼的Bio Farma、巴西的布坦坦研究所，以及土耳其、馬來(lái)西亞、埃及的合作伙伴生產(chǎn)。

智飛生物新冠疫苗上半年?duì)I收或超50億元 

8月29日晚間，重慶智飛生物制品股份有限公司（智飛生物，300122）公布半年報(bào)顯示，上半年?duì)I收131.71億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)54.91億元。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司共有10種產(chǎn)品上市在售，1種產(chǎn)品緊急使用。

值得關(guān)注的是，根據(jù)半年報(bào)，智飛生物旗下全資子公司生物制藥有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“智飛龍科馬”）上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.13億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.49億元，占總營(yíng)收、總凈利潤(rùn)的比重分別超過(guò)40%和62%。

智飛生物對(duì)公司經(jīng)歷如影響達(dá)10%以上的參股公司

官網(wǎng)資料顯示，智飛龍科馬成立于2001年，是集生物制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，共有三款商業(yè)化產(chǎn)品，包括重組結(jié)核桿菌融合蛋白、注射用母牛分歧桿菌和重組新冠疫苗（CHO細(xì)胞），其中重組新冠疫苗（CHO細(xì)胞）于2021年3月被納入緊急使用，是國(guó)內(nèi)第四款獲批緊急使用的新冠病毒疫苗，也是國(guó)際上第一個(gè)獲批臨床使用的新冠病毒重組亞單位蛋白疫苗。

智飛生物在財(cái)報(bào)中并未透露智飛龍科馬詳細(xì)的收入來(lái)源，但可以看到智飛龍科馬出現(xiàn)在對(duì)公司利潤(rùn)達(dá)10%以上參股公司部分，而2020年報(bào)，這部分僅有另一家子公司北京智飛綠竹生物制藥有限公司。

平安證券研報(bào)認(rèn)為，考慮到龍科馬的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及上半年注射用母牛分枝桿菌尚未形成實(shí)質(zhì)銷(xiāo)售，估計(jì)龍科馬的收入主要來(lái)自新冠疫苗。按照這一估計(jì)，智飛龍科馬或靠新冠疫苗實(shí)現(xiàn)超50億元的營(yíng)收以及近35億元的凈利潤(rùn)。

華西證券也在研報(bào)中預(yù)計(jì)，智飛龍科馬的營(yíng)收和凈利潤(rùn)主要由新冠疫苗貢獻(xiàn)，隨著新冠疫苗臨床III期關(guān)鍵數(shù)據(jù)披露，新冠疫苗后續(xù)逐步出口有望進(jìn)一步對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大增量。

康希諾生物靠新冠疫苗上半年實(shí)現(xiàn)扭虧

8月27日晚間，康希諾生物股份公司（康希諾生物，688185.SH，06185.HK）公布的2021半年報(bào)顯示，上半年?duì)I收20.6億元，與此前預(yù)計(jì)的“實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20億元到22億元”相符；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)9.371億元，相比去年同期虧損1.02億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。

康希諾生物2009年成立于天津，旗下?lián)碛嗅槍?duì)13個(gè)疾病領(lǐng)域的16種創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品的研發(fā)管線(xiàn)。目前其商業(yè)化產(chǎn)品包括埃博拉疫苗、新冠疫苗、腦膜炎疫苗三款。

對(duì)于新冠疫苗對(duì)上半年?duì)I收和利潤(rùn)的具體貢獻(xiàn)，康希諾生物的半年報(bào)也未直接說(shuō)明，但在“營(yíng)收變動(dòng)的主要原因”中提到，主要系報(bào)告期內(nèi)公司重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）已獲得墨西哥、巴基斯坦等國(guó)的緊急使用授權(quán)及中國(guó)附條件上市批準(zhǔn)，對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生積極影響。

康希諾生物的腺病毒載體新冠疫苗已于今年2月獲得附條件上市，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批的腺病毒載體新冠疫苗，也是中國(guó)目前獲批上市唯一采用單針免疫程序的新冠疫苗。

對(duì)于腺病毒載體新冠疫苗的進(jìn)展，康希諾生物在財(cái)報(bào)中介紹，吸入式新冠疫苗正在進(jìn)行臨床試驗(yàn)。中信建投研報(bào)認(rèn)為，該公司的吸入劑型新冠疫苗正在臨床研究中，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯有望進(jìn)一步放大商業(yè)化價(jià)值。

康希諾生物在半年報(bào)中提到，公司正與世界衛(wèi)生組織緊密合作以納入緊急使用清單，且正準(zhǔn)備在境外多個(gè)國(guó)家申請(qǐng)?jiān)撔鹿谝呙绲木o急用戶(hù)許可證。

復(fù)星醫(yī)藥上半年新冠疫苗在港澳地區(qū)銷(xiāo)售5億余元

8月23日晚間，上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司（復(fù)星醫(yī)藥，600196.SH，02196.HK）公布2021半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入169.52億元，同比增長(zhǎng)20.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)24.82億元，同比增加44.77%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)15.7億元，同比增長(zhǎng)20.38%。

在財(cái)報(bào)中，復(fù)星醫(yī)藥直接披露了新冠疫苗相關(guān)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，其與德國(guó)拜恩泰科合作的mRNA新冠疫苗復(fù)必泰上半年在中國(guó)港澳地區(qū)納入政府接種計(jì)劃，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入5億余元。該疫苗截至8月20日于中國(guó)香港及中國(guó)澳門(mén)分別累計(jì)接種431.4萬(wàn)劑、8.7萬(wàn)劑，共計(jì)接種440.1萬(wàn)劑。

實(shí)際上，復(fù)星新冠疫苗復(fù)必泰就是德國(guó)拜恩泰科的BNT162b2，復(fù)星醫(yī)藥擁有該疫苗在大中華區(qū)的獨(dú)家開(kāi)發(fā)和商業(yè)化權(quán)益。

復(fù)星醫(yī)藥2021半年報(bào)顯示，目前這款新冠疫苗在國(guó)內(nèi)正處于二期臨床試驗(yàn)階段。復(fù)星醫(yī)藥董事長(zhǎng)吳以芳在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上曾表示，F(xiàn)DA批準(zhǔn)之后，在條件符合的情況下，復(fù)星醫(yī)藥后續(xù)會(huì)按照法定的程序和路徑適時(shí)向中國(guó)港澳地區(qū)監(jiān)管部門(mén)提出注冊(cè)申請(qǐng)，同時(shí)也會(huì)與不同市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，根據(jù)不同市場(chǎng)的法規(guī)要求做好相關(guān)注冊(cè)工作。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，由于疫苗具有全球BIC（best-in-class）潛力，針對(duì)糖尿病、高血壓患者等特殊人群和外籍人士、高端人士的需求較大，預(yù)計(jì)后續(xù)在中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)的銷(xiāo)售將逐季放量，并且有望在中國(guó)大陸獲批商業(yè)化后貢獻(xiàn)數(shù)十億利潤(rùn)彈性。 

沃森生物、康泰生物等新冠疫苗銷(xiāo)售業(yè)績(jī)待釋放

除了上述新冠疫苗的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，擁有兩款滅活疫苗的國(guó)藥集團(tuán)中國(guó)生物因不是上市公司，因此并沒(méi)有公開(kāi)的數(shù)據(jù)。另外，部分上市企業(yè)雖然參與了新冠疫苗研發(fā)，但新冠疫苗銷(xiāo)售數(shù)據(jù)尚未在半年報(bào)中體現(xiàn)。

以云南沃森生物技術(shù)股份有限公司（沃森生物，300142）為例，該公司共參與三款新冠疫苗的研發(fā)，包括新冠mRNA疫苗、重組新型冠狀病毒疫苗（黑猩猩腺病毒載體）以及旗下上海澤潤(rùn)自主研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細(xì)胞），目前仍處臨床研究階段，并未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

沃森生物在半年報(bào)中稱(chēng)，2021年下半年，公司將持續(xù)做好自主生產(chǎn)疫苗產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售工作，繼續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度，進(jìn)一步加大力量加快全面國(guó)際化戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施和落地。同時(shí)，密切關(guān)注國(guó)際新冠疫情的情況，加快新冠疫苗的臨床和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度。

深圳康泰生物制品股份有限公司（300601，康泰生物）也是國(guó)內(nèi)新冠疫苗研發(fā)企業(yè)之一。今年5月14日，該公司發(fā)布公告稱(chēng)，其研發(fā)的滅活疫苗已經(jīng)被同意批準(zhǔn)緊急使用。此后的6月1日，康泰生物董事長(zhǎng)杜偉民在深圳灣體育中心在首針儀式上，接種了第一針。深圳市衛(wèi)健委也曾宣布，康泰生產(chǎn)的第一批新冠疫苗將全部供應(yīng)給深圳市民，6月1日起正式“開(kāi)打”。

雖然新冠滅活疫苗已經(jīng)緊急使用，但從半年報(bào)來(lái)看，目前新冠疫苗的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)并未體現(xiàn)出來(lái)。

8月24日，麗珠醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（麗珠集團(tuán)，000513）半年報(bào)也提到其組新型冠狀病毒融合蛋白疫苗（V-01）的進(jìn)展。

麗珠集團(tuán)稱(chēng)，截至期末，V-01已完成臨床 I/II期研究中期報(bào)告，I/II期臨床結(jié)果顯示該疫苗具有優(yōu)異的安全性及免疫原性，準(zhǔn)備啟動(dòng)全球多中心III期臨床研究，疫苗商業(yè)化車(chē)間已完成建設(shè)并投入使用。此外，基于麗珠生物的疫苗研發(fā)平臺(tái)，新冠多個(gè)變異株項(xiàng)目正在進(jìn)行臨床前研發(fā)，后續(xù)根據(jù)新冠變異株的流行情況可快速開(kāi)展其他變異株疫苗研發(fā)。