日前，銀監(jiān)會召開了“2016年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會議”，會上公布了一個數(shù)據(jù)——截至2015年末，銀行業(yè)資產(chǎn)總額194.2萬億元。由此，可以計算出過去十年，中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加了6倍（2003年底銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模為28萬億元），高于同期GDP近4倍的增長。

可以說，過去十年是金融大增長的十年。改革開放的總設(shè)計師鄧小平1991年春節(jié)視察上海時，說過“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。”從數(shù)據(jù)看，這第一句話已經(jīng)實現(xiàn)，金融在我國經(jīng)濟(jì)中扮演著日益重要的角色。

問題是，已經(jīng)搞大的金融，搞好了嗎？

說實話，很難回答。金融好不好的判斷標(biāo)準(zhǔn)在哪里？這里以管窺豹，試著選了三個指標(biāo)來觀測。

指標(biāo)1：剔除金融業(yè)增加值的GDP名義增速。這個指標(biāo)就是想粗略地看看實體經(jīng)濟(jì)的增長趨勢。危機(jī)前（2004-2008），實體經(jīng)濟(jì)名義增速平均在18%，危機(jī)爆發(fā)初期的2009年一度跌至9%，隨后在一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃下，快速回到18%。但自2012年之后，實體增速就一路下滑，到2015年已經(jīng)降至5%——如果考慮通脹因素，目前實體經(jīng)濟(jì)的實際增速可能還要低于5%，是改革開放以來最低水平。

指標(biāo)2：銀行業(yè)資產(chǎn)年增規(guī)模占剔除金融業(yè)增加值的GDP的比重。這個指標(biāo)反映的是金融對于實體經(jīng)濟(jì)的拉動效果。危機(jī)前（2004-2008），這個占比平均為30%，換句話說，就是1元的金融投入能夠帶來3元的GDP增長。現(xiàn)在，這個占比已經(jīng)升至42%，也就是1元金融投入只帶來約2.3元的GDP增長。鑒于經(jīng)濟(jì)還在減速下行，可見金融對于實體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)越來越低。

指標(biāo)3：金融業(yè)增加值占GDP的比重。這個指標(biāo)就是想看看金融現(xiàn)在在整體經(jīng)濟(jì)中的份量。危機(jī)前（2004-2008），金融占經(jīng)濟(jì)的比重平均在5%，目前已經(jīng)升至9%。一方面，這說明我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)確實發(fā)生了變化，但另一方面，金融升、實體降，也是實情，所謂的“金融空轉(zhuǎn)”還是很嚴(yán)重。

看過上述三個指標(biāo)，筆者不妨就說說自己窺到的豹——總設(shè)計師的第二句話，我以為沒有實現(xiàn)。不僅如此，甚至正在向反方向運(yùn)行——金融是搞大了，全盤卻沒有活。因為如果實體經(jīng)濟(jì)增速長期低于5%，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型該從何談起呢？中國經(jīng)濟(jì)真的能依靠金融業(yè)單兵突進(jìn)，就跨過“中等收入陷阱”嗎？我覺得不能，因為我實在畫不出來那樣的圖。