斑馬消費(fèi) 陳曉京

作為“鴨脖之王”，絕味食品在看得見的地方，用萬家門店密布全國主要城市，并不斷下沉市場，朝著2萬家門店的規(guī)模邁進(jìn)。

在看不見的地方，絕味借資本之手，連續(xù)在鹵味、輕餐飲、調(diào)味料及供應(yīng)鏈上掘進(jìn)，主業(yè)之外，一個(gè)多樣化的美味投資版圖逐漸形成。網(wǎng)紅熱鹵盛香亭、面中愛馬仕和府撈面、精英火鍋巴奴等，背后都有絕味的身影。

近期，絕味食品聯(lián)合騰訊、洽洽食品等出資成立新津肆壹伍股權(quán)投資基金，目標(biāo)規(guī)模11億元，將投資范圍圈定為泛食品飲料行業(yè)，絕味認(rèn)繳出資額6.44億元，投資進(jìn)入新的階段。

用鴨脖子敲門

絕味食品（603517.SH）創(chuàng)始人戴文軍是土生土長武漢人，他愛吃鴨脖子，發(fā)現(xiàn)這種鹵味深受身邊朋友的喜愛，他從中嗅到了巨大的商機(jī)。

他把這種發(fā)源于武漢的鹵味帶到長沙，創(chuàng)立絕味食品，2005年從長沙南門口的一家小店起家，以雷霆之勢迅猛擴(kuò)張。

戴文軍將自己過去從事市場工作的經(jīng)驗(yàn)，在這根鴨脖子上發(fā)揮到了極致。2013年，絕味食品全國門店超過5000家，江西的煌上煌已經(jīng)上市，武漢的周黑鴨正以獨(dú)特的口味，從湖北向周邊市場快速蔓延。

鴨脖子的江湖，誰主沉浮尚未可知。

此時(shí)，鞏固絕味在鹵味市場的地位，是戴文軍的第一要?jiǎng)?wù)。

這年8月，絕味食品的眼光聚焦產(chǎn)業(yè)鏈的上游，公司豪擲1.68億元，投資肉鴨繁育、養(yǎng)殖、屠宰、加工全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)塞飛亞，成為持有該公司28.0%股權(quán)的第二大股東。這也是絕味食品真正意義上的第一筆對外投資。

這一投資邏輯很簡單，塞飛亞是公司的供應(yīng)商之一，對其進(jìn)行戰(zhàn)略投資，有助于對上游原材料的掌控。

有了股權(quán)投資的關(guān)系，兩家公司的合作變得更加緊密。2013年，絕味食品對塞飛亞的采購剛過千萬，到2019年已攀升至6100萬元。

或許是嘗到了對外投資的甜頭，2014年，絕味食品出資成立深圳網(wǎng)聚，成為公司旗下專門的投資平臺。

當(dāng)年即小試牛刀，分別出資847萬元和1800萬元，拿下零點(diǎn)食品20%股權(quán)以及和府餐飲18%股權(quán)。前者主要從事鴨產(chǎn)品，旗下?lián)碛小熬洹薄ⅰ翱煽筛纭钡绕放疲ㄟ^包裝食品，走傳統(tǒng)流通渠道。

對和府餐飲的投資，絕味則已跳出鴨脖主業(yè)，向餐飲行業(yè)伸出觸角，打造特色美食平臺的理念初步形成。

攜資大舉擴(kuò)張

早期，深圳網(wǎng)聚介入的項(xiàng)目主要以天使輪及Pre-A輪和A輪為主，每年投資的項(xiàng)目非常有限，而且對項(xiàng)目的研究會(huì)耗費(fèi)大量時(shí)間。

2017年5月，老板戴文軍對投資業(yè)務(wù)定下主調(diào)：鎖定與主業(yè)緊密相關(guān)的特色食品和輕餐飲業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司投資提速，不斷參與設(shè)立基金，將資金交給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來運(yùn)作，以此來籠絡(luò)一大批餐飲及上下游企業(yè)。

2017年6月，深圳網(wǎng)聚與餓了么設(shè)立絕了股權(quán)投資基金；10月，與寧波番茄投資設(shè)立湖南番茄叁號私募股權(quán)基金。當(dāng)年，這支基金累計(jì)投資額達(dá)到1.99億元。

2018年，上述兩家基金公司分別設(shè)立私募基金，年內(nèi)投資規(guī)模超過2億元。其中，絕了基金在2018年的9個(gè)月內(nèi)投下“犟骨頭”等5家餐飲企業(yè)。

2019年，絕味食品和長沙伍壹柒私募股權(quán)設(shè)立一支私募基金，并出資0.28億元。

2020年，絕味食品聯(lián)合廣州聚毅卓、長沙伍壹柒分別設(shè)立私募基金。劉永好的草根知本等入伙，為入局廖記棒棒雞做好鋪墊。當(dāng)年下半年，通過湖南金箍棒基金收購廖記棒棒雞品牌運(yùn)營主體企業(yè)廖記食品大部分股權(quán)。

初步統(tǒng)計(jì)，從2017年3月上市，僅3年半時(shí)間，絕味食品設(shè)立的私募基金合計(jì)約10.13億元，間接實(shí)現(xiàn)了對鹵味主業(yè)、輕餐飲連鎖、調(diào)味品和供應(yīng)鏈等領(lǐng)域的全面布局。

從單打獨(dú)斗的VC到LP，公司的角色轉(zhuǎn)變后，通過基金快速投資了不少耳熟能詳?shù)牟惋嬈放啤Ｆ瘢^了基金已投資將10多家企業(yè)，涉及蒸瀏記（蒸菜快餐）、顏家食品（方便粉絲）、福州秘覺（川菜夜宵）等。

深圳網(wǎng)聚參投的的番茄叁號、番茄肆號基金投資上海O2O麻辣燙第一品牌小蠻椒、蠻霸湖南米粉等知名餐飲品牌。

通過資金的注入、供應(yīng)鏈和管理的輸出，和府撈面、幸福西餅、盛香亭、淳百味、精武鴨脖、顏家辣醬鴨、福州舞爪、幺麻子、涪陵辣妹子等區(qū)域或全國美食以及調(diào)味品品牌背后，都有了絕味的身影。

收獲期尚遠(yuǎn)

目前，絕味投資的企業(yè)及品牌多數(shù)尚在孵化期或發(fā)展期，對公司業(yè)績貢獻(xiàn)還沒有明顯體現(xiàn)。

2020年，疫情突襲，甚至為絕味食品造成1.01億元投資損失，虧損大戶就是和府撈面。

往前回溯幾年，公司的投資收益亦是乏善可陳。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，其投資收益分別為275.78萬元、-127.08萬元和4899.37萬元。2019年的投資收益大增，主要來自于發(fā)展已近成熟的塞飛亞。

對于早期投資的鴨脖同行零點(diǎn)食品，絕味寄予了厚望。2020年，深圳網(wǎng)聚追加近4000萬元投資，將持股比例增至38.38%，并通過董事會(huì)多數(shù)席位實(shí)現(xiàn)控股，納入合并報(bào)表范圍。

加盟模式下，線下門店的急速擴(kuò)張，是絕味食品的優(yōu)勢，但線上短板始終未能突破，公司將這一建功的機(jī)會(huì)交給了零點(diǎn)食品。然而，零點(diǎn)食品并表的2020年，公司線上收入雖大幅增長，仍只有3910.66萬元，對整體營收的貢獻(xiàn)僅有0.74%，與周黑鴨的差距尚遠(yuǎn)。

絕味投資的項(xiàng)目中，發(fā)展最快的應(yīng)是面食連鎖品牌和府餐飲（和府撈面）。

和府餐飲2012年創(chuàng)立于江蘇如皋市，中式面館元素以及另類運(yùn)營模式獲得資本垂青。即便在去年餐飲業(yè)普遍困難狀況下，仍迎來騰訊等多家企業(yè)的4.5億元D輪投資。今年7月，再獲得由CMC資本領(lǐng)投，眾為資本、騰訊投資以及Longfor Capital跟投，融資額度近8億元。如今，深圳網(wǎng)聚直接持有和府餐飲16.92287%的股份，為僅次于創(chuàng)始人李亞彬的第二大股東。

在餐飲的上游，絕味食品的投資已現(xiàn)曙光。調(diào)味品品牌幺麻子已獲四川證監(jiān)局備案，擬沖擊深交所；“餐飲供應(yīng)鏈第一股”千味央廚已于7月過會(huì)，上市只需臨門一腳。