本文來自微信公眾號(hào)“空間秘探”（ID:MESPACE007），作者：席以新。

截至7月28日，A股上市旅游企業(yè)2021年上半年財(cái)報(bào)預(yù)告陸續(xù)披露。除宋城演藝、*ST圣亞、西藏旅游、*ST騰邦外，景區(qū)類與旅行社類的上市旅企今年上半年的盈虧情況，已頗為明朗。

17家旅企，一半還在虧

根據(jù)亞洲旅宿大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)，2021上半年的旅企業(yè)績，呈現(xiàn)4個(gè)特點(diǎn)。

一是10家旅企尚未走出疫情陰霾。數(shù)據(jù)顯示，相比起2020上半年同期，除了云南旅游與宋城演藝外，幾乎全員虧損的慘烈局面，2021年大部分旅企都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的提升。但仍有一半旅企，如曲江文旅、西安旅游、桂林旅游等，業(yè)績提升也只是減虧，尚沒有實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

二是僅2家旅企實(shí)現(xiàn)了對2019年同期的追平與趕超。對于旅企而言，與出現(xiàn)“黑天鵝”的2020年比慘烈顯然并沒有太大意義。更受關(guān)注的指標(biāo)，應(yīng)是恢復(fù)情況，是否回到了2019年的水平。從圖表中不難發(fā)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)盈利反超的僅*ST西域與三特索道，這也從側(cè)面表明，旅游業(yè)整體并未完全恢復(fù)。

三是3家旅行社類旅企持續(xù)虧損。在旅行社類中，除了中青旅實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈外，已披露業(yè)績預(yù)告的眾信旅游、嶺南控股以及凱撒旅業(yè)，都在持續(xù)虧損，虧損的規(guī)模甚至仍在擴(kuò)大。這與疫情下被持續(xù)“封印”的境外游無不關(guān)系，對于過去主營業(yè)務(wù)為出境游的旅行社來說，無疑處境艱難。盡管這些旅企已在業(yè)務(wù)布局與資本引進(jìn)上有了不少嘗試，但要擺脫困境，仍需一定時(shí)間。

四是6家傳統(tǒng)景區(qū)旅企翻身艱難。相比起宋城演藝、三特索道等非景區(qū)旅企，傳統(tǒng)景區(qū)的翻身顯得尤為艱難。如曲江文旅、桂林旅游、長白山、張家界等，這些景區(qū)往往營收結(jié)構(gòu)單一，對于門票收入、客流量有著較強(qiáng)的依賴性。由于上半年疫情的反復(fù)，加之新興旅游業(yè)的不斷崛起，傳統(tǒng)景區(qū)亟需“走出傳統(tǒng)”。

上半年11樁文旅商業(yè)大事件

旅企的扭盈，并非一日之功；虧損，也是冰凍三尺非一日之寒。空間秘探根據(jù)亞洲旅宿大數(shù)據(jù)研究院相關(guān)報(bào)告，梳理出上半年上市旅企們的11樁商業(yè)“大事件”，從中一窺那些為了生存所做的努力與掙扎。

01 云南旅游擬3.64億轉(zhuǎn)讓云南世博旅游文化

4月21日，云南旅游股份有限公司公告，公司擬將全資子公司云南世博旅游文化投資有限公司100%股權(quán)，通過非公開協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給昆明世博新區(qū)開發(fā)建設(shè)有限公司。公告顯示，新區(qū)公司系云南旅游控股股東華僑城集團(tuán)實(shí)際控制的企業(yè)，是公司的關(guān)聯(lián)法人，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

對于此項(xiàng)公告，云南旅游稱本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的是為了聚焦旅游主營業(yè)務(wù)，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤活存量資產(chǎn)。

事實(shí)上，這已不是云南旅游第一次將股權(quán)轉(zhuǎn)讓。去年12月6日，云南旅游公告擬將全資子公司云南世博園藝有限公司 100%股權(quán)通過非公開協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給云南世博旅游控股集團(tuán)有限公司。世博集團(tuán)背后，同樣有華僑城的身影。集團(tuán)由華僑城（云南）投資有限公司和云南省國有資本運(yùn)營有限公司分別持有公司51%和49%的股份。云南旅游給出的解釋，則是相似的聚焦旅游主營業(yè)務(wù)，強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)，加速推進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)全域旅游綜合服務(wù)商戰(zhàn)略目標(biāo)的重要舉措。

02 黃山旅游與華住集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

5月24日，黃山旅游（黃山旅游發(fā)展股份有限公司）與華住集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，旨在雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，充分發(fā)揮各自的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢，攜手共進(jìn)、互惠共贏，共同致力于豐富雙方生態(tài)圈、擴(kuò)大彼此產(chǎn)業(yè)鏈，共同發(fā)力中國旅宿業(yè)市場。并在業(yè)界形成典型示范效應(yīng)，開創(chuàng)“景區(qū)+酒店”合作新模式、新典范、新紀(jì)元。對于黃山旅游而言，這一合作，能夠助力其踐行“中國旅游，從黃山再出發(fā)”的產(chǎn)業(yè)升級道路。

03 三特索道投資千島湖田野牧歌牧心谷休閑運(yùn)動(dòng)營地

3月5日，三特索道發(fā)布公告稱，將投資3.53億元開發(fā)千島湖田野牧歌牧心谷休閑運(yùn)動(dòng)營地。公告顯示，牧心谷項(xiàng)目位于浙江省杭州市千島湖風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)，占地面積約3,280,000㎡，項(xiàng)目擬以千島湖生態(tài)山水為基底，打造多種業(yè)態(tài)集聚的一站式旅游目的地。

對于這一筆投資，三特索道給出的理由是， 希望通過投資建設(shè)牧心谷項(xiàng)目，拓展深度開發(fā)和新項(xiàng)目拓展的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)在華東片區(qū)的規(guī)模擴(kuò)張。

空間秘探在《景區(qū)索道，不再是一門好生意？》一文中也指出，作為支撐三特索道的主營業(yè)務(wù)的“景區(qū)茅臺(tái)”——索道業(yè)務(wù)熱度開始下降，甚至因營收困境、索道“存量時(shí)代”以及無法滿足景區(qū)產(chǎn)品的“出圈”渴望，反而卡住了景區(qū)的脖子。這些要因，讓三特索道不得不開始尋找索道之外的新業(yè)務(wù)。

04 九華旅游1.05億元拍得弘愿旅游100%股權(quán)

1月7日，九華旅游以1.05億元競得池州市九華山弘愿旅游發(fā)展有限公司100%股權(quán)。弘愿旅游位于九華山風(fēng)景區(qū)柯村新區(qū)，主要從事住宿餐飲等旅游服務(wù)業(yè)務(wù)。

九華旅游旨在通過收購，擴(kuò)大公司產(chǎn)業(yè)規(guī)模，豐富多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，消除同業(yè)競爭，進(jìn)一步鞏固公司在九華山區(qū)域旅游的市場競爭力和議價(jià)能力。

05 投資20億的大庸古城開業(yè)，張家界難脫困境

6月17日，大庸古城項(xiàng)目核心業(yè)態(tài)《遇見大庸》和飛行影院《飛越張家界》試運(yùn)營。張家界把集吃、住、游、購、娛于一體的大庸古城項(xiàng)目建設(shè)視為其進(jìn)行資源重組和資本運(yùn)作的重要一步，希望憑借區(qū)域和IP形態(tài)形成新的優(yōu)勢從而幫助公司提質(zhì)增效，擺脫“門票經(jīng)濟(jì)”，轉(zhuǎn)型文旅休閑，尋求新增長點(diǎn)。

2016年正式開工的大庸古城項(xiàng)目，直到2021年才開始試運(yùn)營，由于投資巨大，有知情人指出，古城運(yùn)營資金嚴(yán)重不足，甚至影響到張旅集團(tuán)的盈利。

06 大連圣亞賣企鵝脫困，遭監(jiān)管追問

疫情影響下，大連圣亞2020年?duì)I收大幅下滑，根據(jù)其1月30日披露的2020年度業(yè)績預(yù)告顯示，主營業(yè)務(wù)收入 7278.62 萬元，全年凈利潤預(yù)虧6800萬元至8160萬元。按照修訂后的上市規(guī)則，大連圣亞已滿足退市風(fēng)險(xiǎn)警示條件。

但隨后公布的年報(bào)卻顯示，大連圣亞全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.14億元，凈利潤、扣非凈利潤虧損分別達(dá)到6998萬元、8405萬元。其中，依靠賣出52只企鵝帶來2200余萬元收入，勉強(qiáng)跨過營收低于1億元的暫停上市風(fēng)險(xiǎn)“紅線”，得以“保殼”。

“企鵝交易”的真假疑云，使得上海證券交易所頻頻下發(fā)問詢函，要求其提供相關(guān)依據(jù)資料。由于截至2021年7月13日，大連圣亞未在規(guī)定期限內(nèi)回復(fù)問詢函，上交所作出了對大連圣亞股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的決定。

07 西藏旅游擬收購新繹游船100%股權(quán)

6月11日，西藏旅游發(fā)布公告稱，擬向新奧控股購買其持有的新繹游船100%股權(quán)。

西藏旅游在最新披露的公告中表示，為了突破西藏旅游產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性限制，全面提升上市公司盈利能力，公司與交易對方新奧控股就置入盈利能力較強(qiáng)的新繹游船達(dá)成了一致意見。本次交易完成后，西藏旅游的主營業(yè)務(wù)將在康樂旅游目的地運(yùn)營和傳媒文化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，增加海洋旅游運(yùn)輸服務(wù)業(yè)務(wù)。

08 上海宋城項(xiàng)目開業(yè)

4月29日，上海宋城演藝王國?世博大舞臺(tái)項(xiàng)目正式開業(yè)，標(biāo)志著宋城演藝異地?cái)U(kuò)張?jiān)傧乱怀恰？臻g秘探在《25歲的旅游演藝頭牌宋城，悄悄“嫁”進(jìn)大上海！》一文中，對其有過詳盡闡釋。

這是宋城首個(gè)進(jìn)軍國內(nèi)一線特大城市的項(xiàng)目，也是國內(nèi)“千古情”系列、“又見”系列、“印象”系列中，最先進(jìn)入一線城市的系列。與之前的宋城項(xiàng)目相比，在演藝空間、演藝內(nèi)容、票價(jià)體系上都有所變化。旨在做成一個(gè)“豐富的、各種藝術(shù)形式交流的平臺(tái)，現(xiàn)場娛樂的平臺(tái)”。

東吳證券在研報(bào)中表示，上海宋城項(xiàng)目有望成為宋城演藝又一力作，并驗(yàn)證該公司城市演藝新業(yè)態(tài)能力，大幅拓寬公司的項(xiàng)目擴(kuò)張能力，將高線城市核心城區(qū)納入版圖，打開遠(yuǎn)期空間。

09 西域旅游成A股上市后最快被“*ST”企業(yè)

4月27日，上市未滿1年的西域旅游因?qū)嵤┩耸酗L(fēng)險(xiǎn)警示停牌一天，并自2021年4月28日復(fù)牌后被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，創(chuàng)下了A股上市后最快被“*ST”的紀(jì)錄。

由于主營業(yè)務(wù)單一，依賴于新疆本地及旅游客運(yùn)，使得西域旅游在2020年疫情影響下，接待游客人次同比下降81%，帶來毀滅性打擊。

10 中青旅戰(zhàn)略投資博濤文化

4月2日，中青旅受讓大連博濤文化科技股份有限公司（“博濤文化”）9.32%股權(quán)，成為博濤文化第三大股東，并有意與博濤文化進(jìn)一步合作，增強(qiáng)自身文旅要素能力，積極布局疫情后國內(nèi)文旅目的地升級市場，探索新一代文旅產(chǎn)品模式。

據(jù)了解，中青旅將發(fā)揮中青旅資源優(yōu)勢與博濤團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力，以“文化+科技”賦能國內(nèi)旅游資源提質(zhì)升級。

11 凱撒旅業(yè)擬換股吸收合并眾信旅游

6月28日，凱撒旅業(yè)發(fā)布《換股吸收合并眾信旅游集團(tuán)股份有限公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》。凱撒旅業(yè)擬以發(fā)行 A 股方式換股，吸收合并眾信旅游，凱撒旅業(yè)為吸收合并方，眾信旅游為被吸收合并方。吸收合并后，眾信旅游將終止上市并注銷法人資格。

兩大出境游巨頭的換股合并計(jì)劃，可被視作出境游市場停滯下的“報(bào)團(tuán)取暖”的不得已而為之。畢竟，凱撒與眾信自疫情后，凈利潤便一路走低，岌岌可危。

有業(yè)內(nèi)人士指出，眾信旅游主要做旅游批發(fā)，凱撒旅業(yè)主要做零售，雙方業(yè)務(wù)具有一定的互補(bǔ)性，兩家合并主要是出于戰(zhàn)略上的考慮。如若能成功整合，無論從市場、產(chǎn)品或是目的地資源把控上面都會(huì)有不一樣的影響力。

凱撒旅業(yè)方面也表示，本次交易完成后，將進(jìn)一步提升存續(xù)公司出境游業(yè)務(wù)的整體服務(wù)能力，夯實(shí)對上游目的地資源的掌控能力，擴(kuò)大客群覆蓋面，增加市場占有率、知名度，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

三點(diǎn)改變背后的旅企洗牌潮

盈虧背后，幾乎所有旅企都以自己的形式作出了努力，但事實(shí)上，并非所有的努力都能帶來即刻且正向的變化。不過，通過這11個(gè)企業(yè)“大事件”，我們可以看出，旅企正在適應(yīng)新的時(shí)代發(fā)展，做出相關(guān)改變。

01 走出門票經(jīng)濟(jì)

有數(shù)據(jù)顯示，門票占總收入比重高達(dá)70%-80%，毛利率達(dá)到80%-90%左右，是該類景區(qū)利潤的核心。2018年，在降低重點(diǎn)國有景區(qū)門票價(jià)格的政策背景下，大多數(shù)傳統(tǒng)景區(qū)的門票收入大幅下降。原本依托于門票經(jīng)濟(jì)的旅企，都遭遇了營收和利潤雙雙滑坡的頹勢，亟需多元化發(fā)展。

以黃山旅游為例，近年來，黃山旅游致力于打破“緊盯一座山”的歷史慣性，更關(guān)注與“走下山，走出去，二次創(chuàng)業(yè)”。

黃山旅游董事長章德輝指出，要“做大黃山、做活黃山”，在這樣的指導(dǎo)下，黃山旅游曾多次高調(diào)發(fā)布轉(zhuǎn)型策略，并陸續(xù)涉足旅游小鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村旅游、餐飲、旅游零售等多種業(yè)態(tài)，甚至搶占互聯(lián)網(wǎng)賽道，與螞蟻集團(tuán)合作，打造新旅游目的地樣板，實(shí)現(xiàn)對于門票經(jīng)濟(jì)的有利擺脫。

盡管黃山旅游的不少新業(yè)務(wù)，尚未有下一步進(jìn)展，但積極且靈活的轉(zhuǎn)型策略，讓黃山旅游作為傳統(tǒng)山岳型旅企，在疫情后得以更快一部實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

02 走出地域限制

除了三特索道與宋城演藝，幾乎所有的景區(qū)類上市旅企，都是以地名為企業(yè)名。誠然，這是旅企的辨識(shí)度，但也預(yù)示了旅企所受的地域困境。

如西藏旅游、長白山常常受到地域的季節(jié)性限制，營收有著明顯的淡旺季；云南旅游、桂林旅游、西域旅游等，受限且依賴于本地的旅游市場情況。尤其是老牌傳統(tǒng)景區(qū)，伴隨新一代消費(fèi)者崛起，由于客群變化，正逐漸失去競爭力。如前文提及的西域旅游被“*ST”，便是地域限制設(shè)置的天然困境。

因此，在受限的地域中，如何走出不限的體驗(yàn)，成為旅企們需要思考的問題。如西藏旅游收購新繹游船以突破季節(jié)性限制、黃山旅游重點(diǎn)打造花山謎窟“夜游”沉浸式樂園等，以及旅企紛紛將景點(diǎn)“上云”，都是突破的方式。

03 走出文化淺識(shí)

近年來，旅企在景區(qū)產(chǎn)品的打造上，越來越關(guān)注于文化，中青旅對于博濤文化的投資，張家界大庸古城的打造，都可視為文化重視的案例。不過，對于文化重視，并不意味著對文化深知。這也是為什么，文化旅游跟風(fēng)者眾多，成功者寥寥。

對于張家界大庸古城項(xiàng)目，就有一位城市規(guī)劃者指出，古城地段雖好，但選擇將原來的老街老店全拆遷，建成仿古建筑，既耗資巨大，又消滅了原有的文化，難有文化體驗(yàn)。

諸多文化產(chǎn)品的打造，仍停留在文化的淺層元素復(fù)制上。烏鎮(zhèn)的成功，從改造到開發(fā)再到戲劇節(jié)創(chuàng)新，花了長達(dá)15年的迭代。與之相對的，是如今大多數(shù)文化產(chǎn)品，缺乏文化的深度理解與提煉，急于用“文化”圈錢，反而成為了“文化垃圾”。

綜上，17家上市旅企的半年?duì)I收預(yù)報(bào)，以及11樁企業(yè)“大事件”告訴我們，疫情雖尚未結(jié)束，但文旅業(yè)洗牌卻早已暗潮洶涌。隨著新一代旅游客群走向多元化，旅游企業(yè)必須求變，才能立上時(shí)代潮頭！