作者：尹柏

出品：全球財說

農銀匯理作為銀行系基金，同時作為四大國有大行旗下控股基金公司之一，明顯有些示弱。

不僅從規模而言，要小于工銀瑞信、建信基金、中銀基金，重債輕股的做法，也使得農銀匯理基金的主動權益團隊顯得格外羸弱。

雖然，農銀匯理工業4.0（001606. OF）在2021年上半年錄得了14.63%的區間回報，但是相較于2020年全年的公募前十光環，已經相差甚遠。

當然，基金經理趙詣所管理的4只基金在2021年上半年的業績仍可圈可點，同時農銀匯理又培養出一位頗具話題性的基金經理夢圓，兩位基金經理所掌管的新能源、醫藥兩大板塊也是有聲有色。

但是，2021年上半年農銀匯理仍有9只主動權益類基金產品以負收益告終。其中涉及三位基金經理所管產品，分別為張峰、徐文卉和許拓。

張峰所管6只基金5只負收益 所管規模近200億 業績慘淡

先來看看從業時間較長的基金經理張峰。

資料顯示，張峰現任農銀匯理投資副總監、投資部總經理，證券從業經驗接近12年，自2015年在農銀匯理擔任基金經理算起，累計任職時間接近5年。

目前，張峰在任管理6只基金，在管基金總規模達189.11億元。

讓人難過的是，2021年上半年，張峰所管理的基金中有5只錄得負收益，另外一只也僅是微盈1.55%，同類排名尾部。

數據來源：Wind；制圖：全球財說

其中回報最差的是農銀匯理智增一年定開（010201. OF），基金成立于2020年10月20日，募集份額26.39億份，最新基金規模為26.35億元。

或是受成立時間節點影響，正值2020年末公募權益基金最為火爆的時間，或受建倉時股價較高且節后重挫影響，導致年內凈值增長為-3.98%。

同時，農銀匯理智增一年定開的持倉也主要以消費類為主，前三大重倉股為白電三巨頭格力電器、海爾智家、美的集團。

上述三家企業為了挽回不斷下跌的股價，均開啟回購措施，但仍不見起色。其中，格力電器年內下跌19.29%，海爾智家年內下跌8.39%，美的集團年內下跌28.03%。

該基金還重倉了酒業龍頭貴州茅臺、五糧液，奶業龍頭伊利股份，地產龍頭萬科A，以及家裝企業顧家家居。然而上述看似白馬股的各個上市公司，年內表現均是平平。

唯一一個亮色標的為桐昆股份，年內漲幅為33.87%，但是4.57%的持股占比并未能挽回其他標的的下跌趨勢。

較為重要的一點是，截至2021年一季末，農銀匯理智增一年定開的看股票資產配置占總值比例僅為43.63%，占比較低。

在基金招募說明書中顯示，該基金的股票投資占基金資產凈值的比例為45%-90%，目前較低的配比雖然可以在一定程度上躲過大跌的危險，但即便重倉股表現優異對于基金整體的價值依舊偏低。

同時，農銀匯理智增一年定開的46.40%資金配置了其他資產，由于基金業績低迷且封閉一年，不少投資者對上述其他資產產生疑問。

與農銀匯理智增一年定開頗為相似的，還有農銀匯利策略收益一年持有（010347. OF）。該基金成立于2021年1月27日，募集份額達78.85億份，最新基金規模為77.19億元。

若以持倉來論，格力集團、海爾直接、美的集團紛紛在列，卻沒有表現較好的桐昆股份。但是，卻增加了春節后一直下跌的索菲亞，以及年內跌幅超30%的招商積余。

不過，農銀匯利策略收益一年持有的股票持倉更少，僅為13.24%。但其他資產高達59.14%，持有現金占總比值高達22.55%。

如此高的現金占比，一定程度上可以反映出在一季度末時，基金經理張峰還未能定奪投資方向。但作為一年封閉期的基金，如今半年時間已經過去，成立以來-5.62%的收益回報也是對投資人的極度不負責。

由于還未到一年封閉期，上述兩只基金的天天基金吧中怨聲載道。同時，還有一個季度農銀匯理智增一年定開即將解封，若無法挽回收益，開放贖回后規模恐會大降。

人才不斷流失 青黃不接 選股極度相似 或精力不足

基金經理張峰所管的基金中，農銀匯理行業領先（000127. OF）、農銀匯理策略精選（660010. OF）、農銀匯理策略趨勢（008819. OF）的表現也同樣不堪。

其中，農銀匯理策略精選規模較高，截至2021年3月末達52.34億元，但截至最新交易日收盤，年內僅錄得-5.37%回報，在同類1654只產品中排名第1582位。

若以持股比較，仍以消費類為主，較為相似的選股，也是基金經理張峰所管6只基金全線崩塌的主要原因之一。

《全球財說》對比重倉標的后，以上述3只偏股混合型基金為例，前十大重倉標的除持倉比例有所區別外，幾乎完全一致。

圖片來源：Wind

這或許源于基金經理張峰除負責管理基金外，還需擔任投資副總監、投資部總經理等職位，精力有限相關。

并且，上文提到的農銀匯理智增一年定開由張峰與另一位新人許拓共同管理。許拓所有7年證券從業經歷，但作為基金經理的任職時間不足1年。

張峰在管理6只基金的同時，還要負責指點提攜新人，一定程度上可謂是力不從心。

而新人許拓還獨自管理著農銀中國優勢靈活配置混合（001656. OF），該基金自2021年1月19日許拓接手后表現不佳，近6個月的階段漲幅為-4.22%，同類排名末位。

該基金前任基金經理趙偉任職的1年又198天中，錄得了99.32%的任職回報。

隨著趙偉跳槽至富國基金，其在農銀匯理所管理近4年的農銀醫療保健股票（000913. OF）也交至新人夢圓手中。

趙偉在農銀醫療保健股票的任職回報高達190.69%，該基金近3年、近2年表現均排名同類前列，業績可圈可點。

前人栽樹后人乘涼，在延續趙偉的選股模式下，農銀醫療保健股票上半年錄得27.10%的優異成績。

但是，新任基金經理夢圓經驗尚淺，能否持續帶領農銀匯理醫藥類權益基金發展壯大還不得而知。

同時，農銀匯理的重大人事變動也引起業界關注。

7月15日，農銀匯理基金發布公告稱，總經理施衛因“工作變動”離任，公司董事長許金超代任公司總經理一職。

自2008年3月起，從農銀匯理創辦之初，施衛便與基金公司共同奮斗13年有余。而就在此前4月30日，農銀匯理原副總經理張晴因“公司安排”離任，半年內總經理、副總經理兩大高管發生人事變動，對于公司也是人才流失。

不過，對于農銀匯理的主動權益團隊，除趙詣借新能源東風爆紅外，從業時間較長的張峰已難以成為擎旗人物。

究竟誰能帶領農銀匯理主動權益團隊破局并穿越牛熊，《全球財說》將持續關注。