本文來自微信公眾號“有牛財經”（yncj_cn），作者：黑桃與長劍

如火如荼的互聯網家裝行業，又將迎來一樁大規模并購案——7月6日，貝殼找房宣布將收購圣都家裝100%的股權，總對價不超過人民幣80億元。

鑒于這筆交易數額巨大且涉及到行業整合，來自監管部門的審批顯得必不可少。貝殼找房也確認了這一點，并表示，公司會根據包括監管批準在內的管理交割條件分階段推進收購安排，若不出意外，2022年上半年就將正式完成交割。

如果仔細觀察家裝行業，不難發現的是，近些年來通過收購、合作等方式入局的新選手越來越多，蘇寧、國美、恒大甚至是百度都意圖分上一杯羹；另一方面，創業互聯網家裝平臺也正加速沖刺上市補充彈藥，此前遞交招股書的土巴兔就是個例子。本次貝殼牽手圣都，能為家裝市場帶來新的變化嗎？還是說，這不過是商業多元化上的另一次失敗之舉？

被貝殼盯上的圣都家裝，何許人也？

與大多數互聯網創業者喜歡渲染自身早年間的“苦難”發展史不同，圣都家裝創始人顏偉陽的創業之旅似乎一向順風順水。浙工大環藝系畢業的他，自步入社會起就選擇了設計行業這條路，并在2001年創立了圣都家裝——就和其他競爭對手一樣，圣都最早也是以半包起家。

到了2008年，公司經營狀況邁入良性循環后，顏偉陽卻選擇另尋賽道發展。2011年，圣都放棄了當時如火如荼的半包業務，從主材（裝修中的成品材料）市場切入精裝全包領域，成為當時杭州唯一一家坐擁基材、主材整套配置，以及一條龍服務的企業。

事實證明，顏偉陽的精裝戰略是正確的。2013年后，以土巴兔、齊家網為首的互聯網家裝新貴們開始崛起，再加上政策逐漸向精裝修全國化傾斜，整個行業都開始發力精裝全包。在這一點上，更早進入細分賽道的圣都家裝顯然占據了不小優勢。

2020年，席卷全球的疫情給線上線下家裝行業均造成了不小的打擊，特別是中小企業。但相反，這一年卻是頭部企業大肆擴張的一年，以傳統家裝巨頭東易日盛集團為例，其2020年三季度凈利潤為3225.65萬元，同比增長高達145.23%；另一家上市家裝企業金螳螂，其上半年實現營收220.68億元，較2019年同期僅微弱下降。

雖然圣都家裝沒有披露過財務數據，但從一些蛛絲馬跡不難看出，它同樣也吃到了行業馬太效應所帶來的紅利。例如今年4月，市場調研機構歐睿國際發布的一份報告就顯示，圣都家裝的銷售額已在家裝整裝這一細分賽道中處于首位。

就和此前入股紅星美凱龍的阿里一樣，發力線下家裝或許是貝殼盯上圣都家裝的理由，但問題仍在——為什么正處于鼎盛期的圣都，會心甘情愿地歸于貝殼旗下呢？

圖片來自圣都家裝官網

穩坐“精裝一哥”之位的圣都，為啥要投入貝殼的懷抱？

第一點在于，貝殼在房產領域的地位夠穩，這毫無疑問是圣都作為被收購方優先考慮的一點。

在左暉的帶領下，原先雜亂無序的房地產中介市場已然得到整合，幾乎沒有對手能阻擋鏈家、貝殼、德祐的集團軍作戰。就連當初叱咤風云，不將貝殼們放在眼中的安居客，近些日子也屢屢發聲怒懟貝殼。如今，左暉已逝，但他留下的貝殼帝國仍有著4.5萬家門店、47萬經紀人和260多個經紀品牌，GTV（房產交易額）高達2.1萬億元。

“撼山易，撼貝殼難”，這恐怕是房地產中介市場上其他選手們最想說的一句話。

就像滴滴稱霸打車領域后所做的那樣，貝殼的目光也投向了人們日常需求中更廣泛的“住”一項。不僅僅是二手房買賣，新房、租賃等同樣是貝殼想要入局的大市場。

以家裝市場為例，早在2015年，鏈家就已經聯合萬科推出“萬鏈”，宣稱要重新定義家裝，不過在2020年6月，萬科退出，萬鏈被納入貝殼旗下。2019年，貝殼還上線了“被窩家裝”以搶占市場。今年一季度，貝殼又打造了BIM系統，這套系統據稱實現了裝修設計環節全面數字化，包括系統自動輸出圖紙、報價以及數據化物料清單，VR能力也得到了增強。

這恰好是圣都需要補足的地方。作為傳統家裝企業，圣都雖然積累了不少精裝修經驗，但在互聯網、科技化轉型這件事上，它比起土巴兔、齊家網這些有著互聯網基因的家裝企業來說還顯得略有不足。另一方面，當前來自互聯網領域的競爭對手日益增多也是毋庸置疑的事實。

這種情況下，圣都固然可以慢慢轉型為線上線下兼顧、科技賦能的全能型家裝企業，但如果它想在短時間內穩住自己“精裝全包一哥”的地位，甚至是以此為基點進軍更多的家裝細分行業，滿足顏偉陽一直以來的夢想，那么，與注重研發的貝殼聯手就成了它為數不多的選擇。就像顏偉陽說的那樣，“做難而正確的決定”。

圖片來自Canva可畫

家裝行業革新將至，誰能在下半場取得先機？

但就像上文所說，互聯網巨頭、創企以及其他領域的巨頭入局家裝產業的腳步已經越來越急。哪怕圣都最終成功與貝殼合并，各顯神通的新對手仍然值得它們重視。

今年4月，國美推出家居家裝平臺“打扮家”App和BIM智能裝修平臺，創始人黃光裕甚至親臨現場為其背書，可見國美對家裝市場之重視；僅過了一個月，百度也發布了名為“裝馨家”的互聯網家裝平臺。除此之外，還有家裝建材交易平臺小胖熊等企業完成融資。

另據天眼查、企查查等平臺數據顯示，2020年家裝家居領域的股權投融資頻次為35次，雖然較2019年有所下降，但仍然保持著一定的活躍度。當然，這與家裝行業的美妙前景有很大關系——億歐智庫發布的《2021年中國家裝行業數字化轉型研究報告》顯示，家裝領域的市場規模在2020年已經突破3.54萬億，2015到2020年之間的復合增長率為11.1%。

隨著新人不斷入局，行業形勢也逐步發生著改變，典型的例子就是以土巴兔、齊家網為首的第一代互聯網家裝平臺的衰落。

前幾年，土巴兔、齊家網這兩家平臺以輕資產+電商的模式一度贏得了市場青睞，但這種“中介”思維卻有很大缺點。首先，這一模式下企業不參與具體家裝事宜，服務思路也更傾向于B端而非C端——真正能讓平臺們獲利的客戶是裝修公司，而不是消費者。近些年針對土巴兔、齊家網的投訴越來越多，很大程度上就是因為平臺對于家裝施工的消極處置。

從業績上來看，土巴兔、齊家網也遠遠不如看起來那樣性感了。以土巴兔為例，其此前遞交的招股書中提到，其2015-2017年的凈利潤分別為-1.39億元、-1.06億元、6350萬元，2018年上半年經調整利潤2100萬元。齊屹科技（齊家網母公司）2020年實現凈利潤也僅為4510萬元，同比下降了26.1%。值得注意的是，在它們的財務數據中，營銷費用遠大于研發費用。

圖片來自Canva可畫

這兩大家裝平臺的衰落暴露出了行業的數個問題：裝修平臺過度注重營銷，且在線下形成惡性競價以提升接單率；也有一些業內人士反映，某些平臺利用資金托管服務挪用客戶預付款；此外，管理核實缺乏導致的裝修亂象也使得很多消費者怨聲載道，但最終卻是投訴無門。

不管是高調打出收購牌的國美、貝殼，還是低調入局的百度以及一眾創企，它們都應該以解決這些行業痛點為優先。首先是對服務鏈的加強——例如建立數字化平臺記錄裝修進度、對工程進度時間、施工人、使用材料等細節錄入平臺展開存檔，監督工程隊保質保量完成任務。這不是簡簡單單一句“客戶全部實現在線化”那么簡單的。

此外，供應鏈也值得各大企業重視，畢竟國內家裝行業市場地域化特征還比較明顯，縱觀全國各地，建材價格的差價還是個難以解決的痛點——如果進貨成本高，材料銷路又窄，那經銷商的現金流壓力就會進一步增大。而建立數字信息化系統和完整的物流體系，則可以保證材料從訂貨到抵達裝修現場的過程都完全透明，為企業節省的成本是巨大的。

對于家裝行業而言，擁抱互聯網、科技化，以及經營模式的由輕轉重絕對是大勢所趨。誰能在這股浪潮中取得先機，就是把握住了未來家裝市場的制勝之道。在狂奔的新入局者大軍中，貝殼和圣都又能否搶在對手之前做到這一切呢？或許，只有時間能告訴我們答案。