發展兩年不到的時間，新三板已然成為資本市場最炙手可熱的香餑餑。機構投資者居多、市場化程度高、監管限制少，這是新三板受資本追捧的三大原因。對于近日市場熱議的新三板500萬門檻是否應該降低，澎湃新聞（www.usamodel.cn）記者注意到，私募大佬們的排斥聲浪不斷。

        “如果新三板門檻降到100萬甚至降到10萬，廣場舞的大媽又來了。來了以后，政府部門又會擔心維穩的問題，所以現在不要再呼吁降低門檻了。”阿里巴巴原副總裁、離職后創立嘉御基金的衛哲嗆聲道。

        “政府總是擔心這些事，例如大媽們輸了錢怎么辦？如果不跳廣場舞去游行了怎么辦？如果擔心這些事，資本的市場化很難實現。”

        上述言論是衛哲近日在投中集團舉辦的“2015中國投資年會”上說的。約在一周前的4月22日，全國股轉公司副總經理、新聞發言人隋強在接受媒體采訪時表示，新三板500萬的投資門檻，現階段是必要的，但不是一成不變的。

        新三板指的是全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業。不同于大媽經常交易的主板、創業板股票，新三板的市場投資門檻為500萬元。

        衛哲反對的邏輯很簡單，他覺得，專業投資人能夠看懂專業市場的要素，應該由他們來做決策。而不是完全政府一手放，另一手把大媽錢全部放進去。“資金良莠不齊的時候，容易造成市場動蕩，讓政府非常緊張，把可能交給市場的權力又收回來。”

        話鋒一轉，衛哲稱，如果中國大媽想要到新三板玩的話，沒問題，現在很多公募、私募來發起基金，把這些錢放在基金里，由管理者來管理就可以實現。

        這樣反對的聲音并不是個例。稍早前，就有從事新三板交易的私募人士向澎湃新聞（www.usamodel.cn）記者吐槽，新三板的火熱正是因為專業的投資機構居多，避免了主板、創業板等諸多限制條例，希望媒體不要熱炒，這樣反而會破壞現有的三板生態。他指出，新三板需要的不是降低門檻，現在還缺的就是個成熟的交易機制。

        對于這點，衛哲也相當認同。他說，目前新三板只有協議轉讓和做市商制度，應該把市場競價還給新三板。

        但衛哲不呼吁新三板的轉板（即指新三板掛牌企業可升主板、轉創業板、轉中小板）問題。他說：“很多人在期待新三板轉板，升主板，轉創業板、轉中小板。我建議也千萬不要呼吁了，如果新三板制度這么好，為什么要轉板，另外一個板塊上還有手銬腳鐐等著你呢。留在新三板！新三板有沒有未來，就看新三板上有沒有優秀的企業，優秀的投資者。”

        衛哲呼吁，把優秀的企業留在新三板，把優秀的投資人留在新三板。優秀企業都轉走了，這個板才會變得沒希望。

        “我個人建議大家不要再呼吁了，唯一應該改變的，談不上紅利，是把正常的交易機制還給新三板，新三板目前只有協議轉讓和做市商制度，這對市場來說是不公平的，應該把市場競價還給新三板，但不應該取代做市商，這三種方式都是市場自己會形成的，把市場的還給市場。市場自己的優勝劣汰的機制一定會告訴我們，哪個板是最好的，哪個公司是最好的，哪個專業投資人是最好的，哪種交易模式是最好的。”衛哲說。

        目前，新三板對于VC/PE（風險投資基金、私募股權基金）這些私募機構而言，開通了三條大路。第一，自身可以在新三板上掛牌完成融資，如九鼎投資。第二，LP（有限合伙人）持有的份額可以通過新三板轉讓。第三，所投企業更容易實現退出。相較前兩年IPO關閘的光景，新三板之于私募機構確實如珍貴的自留地，各家都在呼吁保護好此制度。

        今年3月以來，新三板交易投資火爆，日成交額屢創新高。數據顯示，2015年新三板市場日均成交金額8.22億元，為2014年日均成交金額近16倍。三板成指今年以來的漲幅達78％，三板做市指數今年以來的漲幅更是高達107％。