生豬期貨持續(xù)走低，6月21日跌近7%再創(chuàng)歷史新低，豬肉股同樣連續(xù)受挫。

今年以來，生豬期貨連續(xù)創(chuàng)出新低，半年跌幅超五成。但業(yè)內(nèi)指出，短期內(nèi)豬肉期現(xiàn)貨價(jià)格均難以明顯反彈，上漲缺乏動力。

生豬期貨再創(chuàng)新低

截至6月21日收盤，生豬期貨主力合約2109大跌6.79%，報(bào)收16735元，創(chuàng)下該品種上市以來的新低。

豬肉股同樣跌幅明顯。

6月21日，Wind豬產(chǎn)業(yè)概念板塊中的25只個(gè)股有17只下跌，大北農(nóng)（002385）大跌7.12%，正邦科技（002157）跌6.97%，牧原股份（002714）跌5.51%。今年以來，順鑫農(nóng)業(yè)（000860）跌幅已超過41%，新希望（000876）、東瑞股份（001201）、天邦股份（002124）、正邦科技、雙匯發(fā)展（000895）、大北農(nóng)（002385）等6只個(gè)股的跌幅都超過了30%。

興業(yè)證券農(nóng)林團(tuán)隊(duì)表示，目前生豬板塊上市公司盈利能力分化。板塊正面臨深度調(diào)整，目前上市公司頭均市值處于相對底部，后續(xù)龍頭標(biāo)的有望迎估值修復(fù)。牧原股份、正邦科技、新希望、天康生物、傲農(nóng)生物等個(gè)股仍具備成本存邊際改善、成長性較高的特點(diǎn)，可進(jìn)行布局。

關(guān)于生豬板塊估值是否已經(jīng)見底，中泰證券范勁松表示，未來豬價(jià)反彈幅度越大，估值持續(xù)低位的時(shí)間會越久，因反彈幅度大反而會吸引更多的供給進(jìn)入并拉長底部時(shí)間；反之如果豬價(jià)反彈幅度小，估值反而逐步從低位抬升。

現(xiàn)貨市場上，進(jìn)入6月，全國生豬價(jià)格跌勢繼續(xù)擴(kuò)大。

據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月21日，生豬（外三元）均價(jià)為12.83元/公斤，較前一日下跌0.2元/公斤。與此同時(shí)，生豬（內(nèi)三元）均價(jià)為12.45元/公斤，較前一日跌0.2元/公斤；生豬（土雜豬）均價(jià)為11.96元/公斤，較前一日跌0.22元/公斤。

2021年春節(jié)過后，豬肉價(jià)格一路下行，半年跌幅超五成。

面對豬價(jià)的跌跌不休，6月9日，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、市場監(jiān)管總局等聯(lián)合印發(fā)《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》，提出以豬肉儲備調(diào)節(jié)作為關(guān)鍵抓手，對生豬及豬肉價(jià)格“調(diào)高”與“調(diào)低”并重。

6月16日，國家發(fā)展改革委發(fā)布生豬價(jià)格過度下跌三級預(yù)警，提示養(yǎng)殖場(戶)科學(xué)安排生產(chǎn)經(jīng)營決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平，并表示將會同相關(guān)部門密切關(guān)注生豬生產(chǎn)和市場價(jià)格走勢，及時(shí)開展儲備調(diào)節(jié)，促進(jìn)生豬市場平穩(wěn)運(yùn)行。

6月18日，中國畜牧業(yè)協(xié)會發(fā)布倡議書，豬價(jià)下行階段不要恐慌，更不要以賭博心態(tài)安排生產(chǎn)。倡議書稱，市場的力量是強(qiáng)大的。希望大家多關(guān)注農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)發(fā)布的生豬生產(chǎn)和市場數(shù)據(jù)，按照正常生產(chǎn)計(jì)劃有序出欄，在價(jià)格下行階段不要恐慌，更不要聽信謠言，以賭博心態(tài)安排生產(chǎn)。

期貨價(jià)格難止跌

此前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測，今年6-7月份，國內(nèi)生豬存欄量有望恢復(fù)到正常年份的水平，生豬出欄量有望在10月份之后逐步恢復(fù)到常年水平，也就是說，今年下半年國內(nèi)生豬存欄量和出欄量均有望繼續(xù)小幅回升，未來豬肉價(jià)格仍有下行空間。

海通期貨農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)總監(jiān)劉英杰對澎湃新聞記者表示，生豬期貨目前是典型的“熊市不言底”，近日部分龍頭企業(yè)也放量出欄，也代表了一種態(tài)度，由于目前玉米也跌了，豬糧比也達(dá)不到啟動收儲的條件。收儲盡管從供需角度來看杯水車薪，但是信心的提振是有的。

劉英杰認(rèn)為，期貨盤面仍可能繼續(xù)下探，河南現(xiàn)貨價(jià)目前是12400元，而9月合約價(jià)格為16735元，基差為-4335。從期現(xiàn)回歸的角度9月合約壓力依然大，但生豬沒有交割過，具體是否完全實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)回歸、以哪種方式實(shí)現(xiàn)回歸也需要打一個(gè)問號。

“往年的季節(jié)性反彈多數(shù)在6月份出現(xiàn)，今年由于二次育肥養(yǎng)殖戶都認(rèn)為5-6月份反彈，壓欄后被套，導(dǎo)致反彈遲遲未現(xiàn)。” 劉英杰進(jìn)一步分析說，近期期貨盤面增倉明顯，隨著交割月的臨近，期現(xiàn)貨聯(lián)動性進(jìn)一步增強(qiáng)，在現(xiàn)貨價(jià)格觸底之前，期貨盤面暫無反彈驅(qū)動。目前豬價(jià)已經(jīng)跌破龍頭企業(yè)自繁自養(yǎng)成本，已經(jīng)進(jìn)入全行業(yè)虧損，但是由于過去兩年的養(yǎng)豬的高利潤以及大肥豬仍有一部分量待消耗，期現(xiàn)貨的反彈暫時(shí)很難看到。

魯證期貨分析稱，在現(xiàn)貨價(jià)格難以止跌的情況下，生豬盤面依舊面臨高升水壓力，隨著仔豬價(jià)格快速下跌，生豬養(yǎng)殖的成本支撐持續(xù)下移動，在利潤修復(fù)邏輯下，盤面或仍有下跌空間。目前現(xiàn)貨仍沒有止跌跡象，盤面仍為空頭趨勢。