文｜華商韜略 芮爾

虎落平陽被犬欺！

2021年4月6日，東芝來了一位“不速之客”：英國私募投資公司CVC Capital對其發出以溢價30%、約210億美元的收購要約。

東芝董事會的第一反應是“突然”，然后以“缺少細節”為由，拒絕了。

戲劇性的是，20天后，新加坡私募股權投資公司、東芝第二大股東3D Investment Partners“逼宮”東芝董事會對出售做一次全面評估。

3D Investment Partners甚至還勸戒東芝管理層，要收起敵視態度，免得嚇跑了潛在收購者，儼然一副生怕錯過賣身機會的姿態。

要知道，歷經了146年風雨的東芝，曾被視為“日本制造之光”，威力席卷全球。如今，日本制造的標桿卻淪為被股東逼得賣身為生，且怕不能賣出好價格，還能有什么比這更羞辱人！

從本世紀初開始，東芝就一直在走下破路，但“瘦死的駱駝比馬大”，如果沒有幾次重大打擊，東芝還不至于淪落到現在“甩貨”的境地。

第一次打擊就是美日之間的“芯片戰爭”。上世紀70年代，東芝曾經聯手日本政府，帶領日本占據全球芯片市場的半壁江山，連老牌巨頭英特爾差點被逼破產。

木秀于林，風必摧之。美國為了保護所謂的“國家安全”立即對東芝開出“禁售令”，同時大肆渲染日本半導體崛起的“威脅”，還扶持韓國企業，培養東芝的對手。

但真正讓日企之光東芝暗淡下去的不是這場人禍，而是一場天災。2011年日本發生強地震，福島核電泄露，東芝集團也由盛轉衰。東芝一個買家電的，和核電業務什么關系呢？

早在2005年，東芝就開始布局核電業務。當時，面對著中國家電業崛起的挑戰、半導體業務的衰落的雙重困境，東芝新CEO一心想通過新業務扭轉東芝停滯不前的局面。

彼時，英國核燃料公司正在出售旗下的西屋電氣，東芝前后耗費了70億美元收購其87％的股份。

收購完成伊始，核電業務的確起到了幫東芝續命的作用，但這一切在2011年戛然而止。當年，日本東北發生的9.0級地震使福島核電共計10號機組均受到影響。其中受到沖擊最嚴重的是3號機組，正好是由東芝提供。

2017年，東芝在財報中披露，東芝在核電業務的損失將達到63億美元。

可能因為無法面對失敗，東芝選擇了財務造假。從2008年到2015年的7年時間里，東芝虛報了2248億日元（折合120億元人民幣）的稅前利潤，“敗絮其中”的事實讓它的信譽一落千丈。

自此，東芝開始“斷臂求生”，忍痛出售各種業務，中國家電巨頭和西方企業開始分食東芝的優質業務，如海信收購了東芝的電視業務、美的收購東芝白電業務……這也才有了今天被人上門問價、股東甩賣的恥辱。

東芝能否“置死地而后生”？但至少，靠不斷賣身、拆東墻補西墻的做法肯定是無法改變被早晚收購的宿命。

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