原創 鄭新 每日財報

去年，公司凈利增速驟降，加盟商跑路，遭客戶投訴。

撰文/鄭新

出品/每日財報

業績斷崖式下降，率先提出“全屋定制”概念的家居品牌尚品宅配（300616.SZ）增長盡顯疲態。

尚品宅配日前公布的年報顯示 ，2020年公司營業收入65.13億元，同比下降10.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.01億元，同比下降80.81%，而扣非凈利潤只有3998萬元，比上一年度大幅下降達91.02%。

從2004年成立到2017年深交所上市，多年來，尚品宅配在家裝賽道中處于第一梯隊的位置。不過，隨著精裝修盛行的行業變化以及競爭對手的發力，尚品宅配面臨著巨大的考驗，掉隊跡象明顯。

特別在疊加2020年疫情影響的大背景下，尚品宅配的業績表現令人失望。與此同時，其深陷加盟商跑路風波，質量又飽受消費者詬病，都給尚品宅配的未來發展蒙上了陰影。

凈利潤斷崖式下降 增長速度明顯放緩

2020年，尚品宅配的營業收入同比下降10.29%為65.13億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降80.81%為1.01億元，基本每股收益同比下降81.04%為0.51元。尚品宅配表示2020年公司生產經營因為突發重大公共衛生事件面臨較大的挑戰。

但是同樣經歷疫情的競爭對手，業績要比尚品宅配好很多。歐派家居2020年營收147.40億，同比增長8.91%；凈利潤20.63億，同比增長12.13%。索菲亞2020年營收和凈利潤分別為83.53億元和11.92億元，增幅分別達到8.67%和10.66%。

歐派、索菲亞和尚品宅配皆為行業頭部品牌，尚品宅配是其中唯一一家在營收和凈利潤上都下降的企業。即便處于第二三梯隊中的志邦家居，在2020年營收和凈利潤也分別增長29.65%、20.04%。尚品宅配的業績表現匪夷所思。

事實上，從2017年尚品宅配上市開始，其營收和凈利潤都處于放緩的態勢，2017年到2019年其營收分別為53.23億元、66.45億元、72.61億元，與上年同期相比分別增長32.23%、24.83%、9.26%；凈利潤分別為3.8億元、4.77億元、5.28億元，分別增長48.74%、25.53%、10.76%。

逐年下降的業績讓尚品宅配發展的壓力越來越大，與此同時，尚品宅配的負面新聞層出不窮。

深陷加盟商跑路風波 產品質量飽受詬病

尚品宅配一直采用實體連鎖經營和線上線下相結合的O2O營銷模式。在線上，尚品宅配與騰訊、阿里、京東、抖音等平臺建立了流量合作，憑借在短視頻的布局孵化和簽約了300多個IP家居類達人。

在線下，尚品宅配有2467家實體門店，但是與歐派家居的7178家，索菲亞的4034家差距明顯。門店數量上的巨大差距意味著尚品宅配背負更大的競爭壓力，而其加盟商店鋪遠遠超過直營店鋪，又讓尚品宅配對門店的控制力很弱。

數據顯示，截止2020年底，尚品宅配直營門店數量為91家，直營城市加盟店數量為232家，加盟店數量為2235家。加盟模式幫助尚品宅配節約了資金投入，降低了資金風險，讓企業業務規模快速擴張，但加盟模式帶來的弊端顯而易見。

媒體報道，安徽蚌埠市萬達廣場一家尚品宅配門店突然關門導致將近100位業主損失370多萬。類似于此的尚品宅配“加盟商跑路”新聞已經屢見不鮮，不少消費者沖著尚品宅配品牌而去，結果損失慘重。

一味的擴張看似增加了體量，實際上風控管理難度增加，尚品宅配無法把控則大大影響了企業的發展。產品質量問題更讓消費者對尚品宅配的投訴不斷。

在黑貓投訴平臺上，充斥著尚品宅配“質量差、問題多”“以次充好、欺騙消費者”的言論。流量紅利下，尚品宅配利用短視頻等IP孵化占得先機，但如果連品質根基都無法做好，又談何長遠發展？

股東頻繁減持 BIM裝修迎挑戰

3月23日，尚品宅配發布公告稱，其股東達晨創富在2020年12月14日至2021年3月22日期間減持公司股份約343萬股，減持股份占公司總股份的1.7341%。值得一提的是這已經不是達晨創富第一次減持了。

在2020年上半年，達晨財信和達晨創富以大宗交易和集中競價的交易方式減持不超過1192萬股，約占總股本的6%；股東李鉅波擬減持數量不超過100萬股，約占總股本的0.5%；隨后達晨財信和達晨創富再合計擬減持不超過1189萬股，約占總股本的6%。

資本向來是最誠實的，相伴多年的伙伴突然調轉方向開始“減持”，讓市場不由得懷疑其不看好尚品宅配未來的發展。在2020年業績大幅下滑的客觀現實下，股東選擇用腳投票看來不無道理。

面對諸多不利因素，尚品宅配如何應對？尚品宅配表示，隨著信息技術的發展，BIM（建筑信息模型）裝修已經成為行業的趨勢。利用虛擬技術可視化消費者的家，用戶能夠更直觀的感受到裝修之后的效果。2021年，公司會全面轉型整裝，將BIM技術作為推進整裝數字化發展的重要利器。

但BIM在裝修方面的應用并非沒有挑戰。人與人之間的觀念不同、配合度不夠，出來的效果都會差強人意。這對人才也有很高的要求，不僅要熟練掌握這門技術，還要能夠根據消費者實際提出的需求做出相應的改變。

之前，尚品宅配的加盟模式是定制家居，加盟商和消費者的糾紛不斷；如今進入整裝領域，核心還是聯合線下中小家裝企業，商業模式差異不大。尚品宅配有能力做好嗎？

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原標題：《凈利潤大降，尚品宅配還香嗎？》

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