3月15日，蕪湖三七互娛網絡科技集團股份有限公司（002555，三七互娛）開盤跌停，報26.31元/股，較2020年7月時的50.7元高位已下跌48%。

3月12日，三七互娛發布了2020年度業績快報及2021年第一季度度業績預告。

2020年度，三七互娛實現營業收入144億元，同比增長8.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤27.76億元，同比增長31.28%，保持穩定增長。但在2021年第一季度，三七互娛的凈利潤驟降。

業績預告顯示，三七互娛預計一季度營業收入環比增幅為15%到20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利8000萬元至1.2億元之間，而上年同期為盈利7.3億元，因此凈利潤比上年同期下降幅度約83.54%至89.02%。

對于營業收入環比增長，但凈利潤出現大幅下降，三七互娛解釋稱有三方面的原因。

第一，公司游戲業務具有先投入后回收的特性。三七互娛介紹，報告期內，公司新上線的《榮耀大天使》《絕世仙王》，以及全球發行的《Puzzles&Survival》等多款游戲表現優秀，公司持續增大流量投放，使得第一季度銷售費用大幅增加。作為對比，上年同期公司主要運營成熟期的游戲，對應的銷售費用增長率與營業收入增長率相當，因而銷售費用率較為穩定。

第二，2021年第一季度，公司海外游戲流水增幅較大，且增長主要集中在策略型品類。由于策略型品類產品具有運營生命周期長、前期投入大的特點，因而對公司2021年一季度銷售費用率帶來階段性影響。

第三，2021年第一季度，公司預計發生研發投入同比增長超15%。

因此，三七互娛在公告中稱，一季度凈利潤下降屬于業務發展中階段性投入引起的業績波動，一季度的投入預計將于本年度的第二至四季度逐步回收。

東吳證券在3月15日發布的三七互娛業績預告點評表示，三七互娛一季度凈利潤表現低于此前市場預期，主要系公司踐行多品類及全球化戰略，新品流量經營回收周期拉長，同時研發投入增加拖累短期業績，預計二季度到四季度將逐步回收。

東吳證券認為，具體而言，三七互娛海外流水高速增長，品類特征拉長回收周期，短期利潤承壓，同時該公司持續加碼自研，踐行多品類提升長期盈利穩定性，2021年為公司產品大年，預計二季度到四季度將逐步進入利潤回收期。

不過，從目前的股價表現來看，投資者對三七互娛的信心仍需更有力支撐。