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滬指跌破3600點(diǎn):仍屬良性調(diào)整,上行動(dòng)力或來(lái)自周期板塊

澎湃新聞?dòng)浾?田忠方
2021-02-24 20:34
來(lái)源:澎湃新聞
? 牛市點(diǎn)線面 >
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滬指失守3600點(diǎn)。

雖然牛年首個(gè)交易日A股市場(chǎng)大幅高開(kāi)走出開(kāi)門紅,滬深300指數(shù)也創(chuàng)歷史新高。但是,市場(chǎng)隨后連續(xù)出現(xiàn)深度調(diào)整。其中,創(chuàng)業(yè)板指在牛年已過(guò)去的5個(gè)交易日內(nèi)更是全部收跌,跌幅超過(guò)10%。

對(duì)于A股近期指數(shù)的連續(xù)下行,行業(yè)專家認(rèn)為,主要是權(quán)重股估值回調(diào)、流動(dòng)性收緊和外資流入勢(shì)頭放緩導(dǎo)致。其中,2月24日的大跌,則主要是受港股拖累。

值得投資者關(guān)注的是,A股市場(chǎng)在大跌中連續(xù)放量,滬深兩市成交額已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。

展望后市,行業(yè)專家認(rèn)為,當(dāng)前A股市場(chǎng)的回調(diào)總體看屬良性調(diào)整,市場(chǎng)大跌中放量,表明當(dāng)下市場(chǎng)參與者正在調(diào)倉(cāng)換股。春節(jié)后,中小市值股票超跌后普遍反彈,周期板塊也行情可觀。技術(shù)面上,在指數(shù)有一步到位的跡象下,技術(shù)支撐的有效性一旦能確定,也是反攻的機(jī)會(huì)。

放量大跌

2月24日,A股市場(chǎng)再次大跌。截至收盤(pán),上證綜指跌1.99%,報(bào)3564.08點(diǎn);科創(chuàng)50指數(shù)跌1.79%,報(bào)1365.64點(diǎn);深證成指跌2.44%,報(bào)14870.66點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌3.37%,報(bào)3007.46點(diǎn)。

盤(pán)面上看,以白酒為代表的抱團(tuán)股再度群崩。同時(shí),前幾個(gè)交易日表現(xiàn)較好的化工、有色等周期板塊,同樣出現(xiàn)大幅調(diào)整。

方正證券研報(bào)稱,2月24日市場(chǎng)出現(xiàn)大跌,主要有三方面刺激因素:一是受港股拖累。香港特區(qū)政府計(jì)劃上調(diào)股票印花稅稅率,受此影響港股大幅跳水。二是近期美債收益率持續(xù)上行。外資流入的勢(shì)頭放緩,對(duì)于A股中的龍頭公司而言,估值回調(diào)壓力加大。三是外圍因素?cái)_動(dòng)。隔夜海外股市波動(dòng)加大,通脹預(yù)期持續(xù)抬升,引發(fā)政策收緊的擔(dān)憂。

技術(shù)面上,益盟操盤(pán)手首席講師俞湧認(rèn)為,早盤(pán)雖然指數(shù)回落,但個(gè)股并未受到影響。市場(chǎng)的變數(shù)是港股提升交易印花稅觸發(fā)強(qiáng)勢(shì)拋售,A股在聯(lián)動(dòng)影響下,新的下降通道一直延續(xù)至收盤(pán)。

俞湧說(shuō),從K線圖形上來(lái)看,2月24日新增的陰線非常具有殺傷力。指數(shù)回落直接跌破波浪尺1.0(3583點(diǎn))位置,且擊穿了30日均線,同時(shí)對(duì)2大支撐進(jìn)行了力度測(cè)試。

“A股市場(chǎng)近期出現(xiàn)連續(xù)的深度調(diào)整,主要是估值和流動(dòng)性兩方面因素所致。”九方金融研究所研究部經(jīng)理胡祥輝告訴澎湃新聞?dòng)浾撸乐祵用嫔希^(guò)去2年間A股所謂的“抱團(tuán)風(fēng)格”讓個(gè)別權(quán)重股不斷獲得資金青睞,導(dǎo)致相關(guān)公司估值較高。而金融市場(chǎng)的規(guī)律就是均值回歸,相關(guān)權(quán)重股的調(diào)整,直接帶動(dòng)指數(shù)大幅下跌。“流動(dòng)性層面上,央行相關(guān)操作也給股市造成了一定的壓力。”胡祥輝說(shuō)。

值得投資者關(guān)注的是,A股市場(chǎng)在大跌中出現(xiàn)放量。

2月24日,滬深兩市成交額達(dá)1.06億元,連續(xù)第五個(gè)交易日破萬(wàn)億元。春節(jié)后的五個(gè)交易日,雖然市場(chǎng)連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整,但A股成交額均保持在萬(wàn)億元規(guī)模以上。這釋放了哪些市場(chǎng)信號(hào)呢?

對(duì)此,九方金融研究所高級(jí)研究員、高級(jí)投資顧問(wèn)侯文濤對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f(shuō):“市場(chǎng)大跌中放量,表明當(dāng)下市場(chǎng)參與者正在調(diào)倉(cāng)換股。春節(jié)后,周期板塊整體帶動(dòng)了一波行情。同時(shí),中小市值股票超跌后,節(jié)后普遍反彈。”

回調(diào)屬良性調(diào)整,周期板塊將成市場(chǎng)上行動(dòng)力

展望后市,A股市場(chǎng)將何去何從呢?

俞湧認(rèn)為,港股提升印花稅,對(duì)A股市場(chǎng)影響已經(jīng)顯現(xiàn)。同時(shí),這造成的更多是短期影響,長(zhǎng)期影響相對(duì)有限。因此,在指數(shù)有一步到位的跡象下,投資者可重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)支撐的有效性,一旦能確定,也是反攻的機(jī)會(huì)。

方正證券認(rèn)為,目前還不是“全面撤退”時(shí)間,而是“邊打邊撤”的階段。

方正證券進(jìn)一步稱,春節(jié)后市場(chǎng)的擔(dān)憂重心,在于海外流動(dòng)性的變化。一方面,是美債利率上行的速度較快,另一方面,是市場(chǎng)對(duì)政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。但是,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申寬松立場(chǎng),表示寬松貨幣政策將繼續(xù)存在。同時(shí),從股市流動(dòng)性來(lái)看,市場(chǎng)新發(fā)基金與待發(fā)基金規(guī)模仍非常可觀。因此,市場(chǎng)近期表現(xiàn)屬于良性調(diào)整。

配置方面,上海證券研究所所長(zhǎng)助理、首席市場(chǎng)分析師蔡鈞毅認(rèn)為,一線核心品種在長(zhǎng)期上行中,性價(jià)比已經(jīng)下降,再想獲得較高超額收益較為困難。二線市值品種將進(jìn)一步進(jìn)入機(jī)構(gòu)挖掘視野,其中,100億元至500億元市值的公司,可能是開(kāi)辟超額收益的新戰(zhàn)場(chǎng)。

不過(guò),蔡鈞毅強(qiáng)調(diào),雖然一線核心品種的性價(jià)比下降,但并不意味著一線品種將出現(xiàn)大幅后撤。預(yù)計(jì)市場(chǎng)后市表現(xiàn)為一線市值品種總體高位震蕩,部分核心品種后撤一個(gè)臺(tái)階的狀態(tài)。

侯文濤說(shuō):“總體上看,雖然短期內(nèi)指數(shù)或仍將保持大幅震蕩,但目前A股市場(chǎng)已經(jīng)得到了一段時(shí)間的調(diào)整。下一階段,周期板塊大概率將是A股的領(lǐng)漲板塊,成為指數(shù)繼續(xù)走高的動(dòng)力。”

方正證券認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)將是后市重要觀察因素,而制造業(yè)見(jiàn)頂回落之后才能確認(rèn)經(jīng)濟(jì)下行,因此二季度是重要的時(shí)間窗口。順周期相關(guān)板塊以及政策預(yù)期明確的軍工、科技等板塊,均可關(guān)注。

方正證券建議投資者,順周期板塊可以從三個(gè)維度關(guān)注:一是全球定價(jià)的大宗商品相關(guān)領(lǐng)域如化工、有色;二是疫后明顯回補(bǔ)的板塊如航空、酒店;三是受益于利率上行的銀行、保險(xiǎn)。

    責(zé)任編輯:王杰
    校對(duì):丁曉
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