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出品｜虎嗅科技組

作者｜張雪

頭圖｜視覺(jué)中國(guó)

2月18日，百度發(fā)布了2020財(cái)年第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。作為一份開(kāi)工大禮，這份業(yè)績(jī)可謂給百度的2021帶來(lái)了開(kāi)門(mén)紅。

頗讓人驚喜的是，百度智能云業(yè)務(wù)憑借自己的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，在財(cái)報(bào)中為自己正了名，并首次被百度高層反復(fù)提及。

正是如此，我們看到了一個(gè)“技術(shù)基因”開(kāi)始正式顯現(xiàn)的百度。

凈利下滑明顯

財(cái)報(bào)顯示，百度第四季度總營(yíng)收為人民幣303億元（約合46.4億美元），同比增長(zhǎng)5%；凈利潤(rùn)為人民幣52億元（約合7.94億美元），歸屬于百度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為人民幣69億元（約合10.5億美元），同比下降25%。

另外，百度2020財(cái)年總營(yíng)收為人民幣1071億元（約合164.1億美元），同比基本持平；凈利潤(rùn)為人民幣225億元（約合34.4億美元），歸屬于百度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為人民幣220億元（約合33.8億美元），同比增長(zhǎng)21%。

關(guān)于百度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，整體上第四季度基本符合華爾街預(yù)期，而2020年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則略低于預(yù)期。

具體來(lái)看，第四季度來(lái)自于“百度核心”的營(yíng)收達(dá)人民幣231億元（約合35.4億美元），同比增長(zhǎng)6%。其中網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷營(yíng)收為人民幣189億元（約合29.0億美元），同比基本持平。而來(lái)自于“百度核心”的非營(yíng)銷營(yíng)收達(dá)人民幣42億元（約合6.45億美元），同比增長(zhǎng)52%，主要由云服務(wù)和其他服務(wù)所推動(dòng)。來(lái)自于愛(ài)奇藝的營(yíng)收達(dá)人民幣75億元（約合11.4億美元），同比下降1%。

與此同時(shí)，百度第四季度營(yíng)收成本為人民幣145億元（約合22.3億美元），同比下降6%，主要由于內(nèi)容成本、流量獲取成本、帶寬成本以及業(yè)務(wù)合并所導(dǎo)致的無(wú)形資產(chǎn)攤銷/減值下降所致，但被售出產(chǎn)品成本的增長(zhǎng)所部分抵消。

值得一提的是，在2020年第四季度，百度的凈利潤(rùn)下降明顯，遠(yuǎn)低于2020年整個(gè)財(cái)年21%的漲幅。

財(cái)報(bào)中，關(guān)于凈利潤(rùn)的下降，或可歸結(jié)于推廣支出增長(zhǎng)和研發(fā)員工相關(guān)支出增長(zhǎng)。

據(jù)了解，第四季度，百度銷售，一般和管理費(fèi)用為51億元人民幣（7.8億美元），同比增長(zhǎng)29％，主要是由于促銷費(fèi)用的增加。研發(fā)費(fèi)用為57億元人民幣 （8.69億美元），同比增長(zhǎng)19％，主要是由于與人員相關(guān)的費(fèi)用增加。

而這兩項(xiàng)費(fèi)用則正是百度拓展To B業(yè)務(wù)必須要高投入的地方，所以利潤(rùn)的下降雖然看似慘淡，但也是百度邁向To B收獲期的一個(gè)轉(zhuǎn)型信號(hào)。

百度預(yù)計(jì)2021年第一季度的收入將介于 260億元人民幣 （40億美元） 和 285億元人民幣 （44億美元），表示同比增長(zhǎng)15％至26％，這假設(shè)百度核心收入將同比增長(zhǎng)26％至39％。華爾街分析師平均預(yù)期百度2021財(cái)年第一季度營(yíng)收將達(dá)39.9億美元。

關(guān)于高于市場(chǎng)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，百度首席財(cái)務(wù)官余正鈞解釋稱：“我們提及了非廣告業(yè)務(wù)的重要貢獻(xiàn)，四季度有52%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)未來(lái)非廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度還會(huì)繼續(xù)超過(guò)百度的整體增長(zhǎng)水平，大多數(shù)增長(zhǎng)都來(lái)自于新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，智能交通是云業(yè)務(wù)的一部分，四季度有超過(guò)60%的增長(zhǎng)，基于我們的業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)這種態(tài)勢(shì)會(huì)在今年持續(xù)。然而，也請(qǐng)大家注意影響相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的季節(jié)性因素，比如人工智能云業(yè)務(wù)，四季度通常比一季度增長(zhǎng)更快，有客戶預(yù)算數(shù)額方面的影響，不過(guò)總體而言，非廣告業(yè)務(wù)將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)公司整體的增長(zhǎng)，不光是云業(yè)務(wù)，還有DuerOS等等，這些都是驅(qū)動(dòng)公司增長(zhǎng)的引擎。”

云是百度的下個(gè)掘金地？

長(zhǎng)期以來(lái)，因?yàn)闋I(yíng)收上對(duì)線上營(yíng)銷業(yè)務(wù)的依賴，百度曾備受懷疑，也正是如此，其市值在二級(jí)市場(chǎng)一直被低估。

毫不夸張地講，沒(méi)有哪個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭比百度更需要新業(yè)務(wù)來(lái)分擔(dān)營(yíng)收壓力，拉動(dòng)增長(zhǎng)。在外界看來(lái)，百度一直處在“起大早，趕晚集”的階段。

不過(guò)好在日拱一卒，功不唐捐。

根據(jù)財(cái)報(bào)，第四季度百度智能云營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)67%，相較二三季度進(jìn)一步提升。

百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏表示：“2020年第四季度，百度核心非廣告收入同比增長(zhǎng)52%，表明百度在技術(shù)創(chuàng)新上的定力已顯成效。”

百度首席財(cái)務(wù)官余正鈞表示：“第四季度，百度智能云憑借差異化的AI解決方案優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)67%，年化收入約130億元。”

此外，為進(jìn)一步增強(qiáng)百度智能云的算力優(yōu)勢(shì)，百度還宣布了昆侖2芯片即將量產(chǎn)的消息，并將部署在搜索、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

其實(shí)，百度智能云的變化在財(cái)報(bào)中還是有跡可尋的。在上一季的財(cái)報(bào)中，李彥宏就曾指出，“我們的新AI業(yè)務(wù)在第三季度取得了健康的增長(zhǎng)，尤其是在我們與AI解決方案脫穎而出的云業(yè)務(wù)方面。”

具體到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，在第三季度百度核心的非在線營(yíng)銷收入達(dá)到29億美元（4.34億美元），同比增長(zhǎng)14％，主要是受云服務(wù)增長(zhǎng)的推動(dòng)。

再翻看去年同期的財(cái)報(bào)，彼時(shí)，百度高層還在反復(fù)提及移動(dòng)生態(tài)的表現(xiàn)，云業(yè)務(wù)還處在高投入階段。

需要指出的是，雖然百度智能云業(yè)務(wù)在百度內(nèi)部來(lái)看，增長(zhǎng)強(qiáng)勁，極具潛力，但放在整個(gè)中國(guó)公有云市場(chǎng)，百度智能所占的份額和潛力卻是十分有限的，巨大的市場(chǎng)壓力仍是未來(lái)幾年伴隨百度智能云的關(guān)鍵因素。

就拿阿里來(lái)講，即使當(dāng)前已經(jīng)占據(jù)了中國(guó)公有云市場(chǎng)的近半壁江山，才剛剛實(shí)現(xiàn)盈利。更何況，百度智能云不管從體量還是投入來(lái)看，跟阿里云尚且不算是同一梯隊(duì)，可謂任重而道遠(yuǎn)。

而在今天的財(cái)報(bào)會(huì)議上，百度方面也回應(yīng)了百度智能云的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和盈利問(wèn)題。

余正鈞談到，“百度的云業(yè)務(wù)分多個(gè)部分，包括企業(yè)云業(yè)務(wù)AaaS，同市場(chǎng)上的人工智能PaaS和SaaS（軟件解決方案）不同，PaaS/SaaS的利潤(rùn)率可能比AaaS更高，但需要理解的是，這些業(yè)務(wù)的初始發(fā)展階段可能利潤(rùn)率并不高。我們對(duì)于目前利潤(rùn)率水平的改善并不抱期待。不過(guò)以公司目前產(chǎn)品的生命周期來(lái)看，未來(lái)假以時(shí)日，利潤(rùn)率水平還是會(huì)提升的。另外，關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)現(xiàn)盈利的問(wèn)題，我們認(rèn)為這個(gè)跟業(yè)務(wù)選擇有關(guān)，百度沒(méi)有像其他公司在基礎(chǔ)設(shè)施方面那么大額的支出，我認(rèn)為還是跟資源費(fèi)用方面的分配，以及是否有在軟件業(yè)務(wù)方面開(kāi)發(fā)具有差異的競(jìng)爭(zhēng)力有關(guān)。”

此外，據(jù)第一上海證券測(cè)算，百度2020年的云收入約在85億元，若預(yù)計(jì)2021年該業(yè)務(wù)仍將以30%以上的增速保持高增長(zhǎng)，參考云服務(wù)企業(yè)10倍PS打底的估值方式，百度智能云2021年的保守估值為1105億人民幣。

今年1月11日，百度宣布正式組建一家智能汽車公司。汽車智能化浪潮之下，百度以整車制造商身份進(jìn)軍汽車行業(yè)，在智能駕駛、智能交通上具有獨(dú)特的整合優(yōu)勢(shì)，消息一出，百度股價(jià)上漲，并重回千億市值。

如今，百度赴港二次上市已經(jīng)提上日程，不可否認(rèn)，有了技術(shù)成分和新能源汽車的加持，其勢(shì)必成為港股的一個(gè)重要標(biāo)的。

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原標(biāo)題：《凈利下降25%，百度新一季財(cái)報(bào)釋放了什么信號(hào)？》

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