1月8日，國內生豬期貨在大商所首日掛牌上市交易，不過截至午間收盤，生豬期貨主力合約跌超10%。1月8日，生豬期貨主力合約跌逾12%，報26810元/噸。生豬期貨LH2111合約跌幅擴大至15.99%，觸及跌停。

緩解豬周期陣痛

分析認為，對于生豬期貨上市首日走跌，市場或已有預期。

國泰君安期貨研報中表示，生豬短期價格受高基差、季節性消費以及新冠和非瘟的不確定性等影響而偏多，中期價格受產能環比不斷上升影響而確定性看空。LH2109合約基準價為30680元/噸，從估值的角度來看，該價格相對偏高，首日價格下跌概率較大。

據了解，生豬期貨正式在大商所上市，也是歷經近20年跟蹤研究，我國推出的首個以活體為標的的交易品種。

公告顯示，生豬期貨交易時間為每周一至周五，09:00—10:15、10:30—11:30和13:30—15:00。生豬期貨合約的交易代碼為LH。生豬期貨交易單位為16噸/手，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%。

1月7日，大商所在官網公布生豬期貨合約的掛牌基準價，其中，主力合約LH2109掛牌基準價為30680元/噸。

生豬養殖龍頭牧原集團董事長秦英林稱，上市生豬期貨是養豬行業發展的需要。同時，生豬期貨上市也標志著養豬產業發展進入了市場化的高級階段。生豬期貨專業人才進入生豬行業，能夠早期發現價值，預判價格，引導生產，緩解企業豬周期陣痛，規避生產和經營風險，讓更多的養豬人受益，為養豬行業有序平穩發展做貢獻。同時也能穩定市場供給，讓更多的消費者受益。

豬肉股集體走弱

而與此同時，周五A股豬肉板塊同步走弱，金新農跌幅達7.00%，正邦科技跌幅達6.67%，新五豐跌幅達5.55%、新希望跌幅達4.59%。

統計顯示，近一個月來豬肉價格有所上漲，生豬價格從2020年11月底的均價29元/公斤一路上漲。而在2021年1月8日，豬價行情忽然遇冷，全國外三元豬價維持在36.43元/公斤，豬價下跌0.19元/公斤。據報道，豬肉價格在全國可監測的26省市豬價均出現回落。

與此同時，隨著生豬產能持續恢復，長周期來看豬價處于下行通道；盡管2021年生豬市場消費將有所回升，但較往年正常水平仍偏弱，預計下半年價格將回落至24-30元/公斤，9月豬價或遠低于當前市場價格。

多位養殖企業專家表示，現階段豬價仍有上漲可能，“恢復到8成，還是9成，終究是沒有完全恢復。”同時，疫情發展下，進口凍肉面臨消費難題，消費者轉而購買相對放心的鮮肉，使得國內豬肉供應缺口有所拉大，成為推動近期生豬價格上漲的重要原因。

盡管短期價格仍然有可能進一步上漲，但是長期看，隨著生豬產能持續恢復，豬價處于下行通道。專家分析，到2021年一季度末，生豬市場將面臨重要觀察窗口。在不發生重大疫情疫病與重大政策變動的前提下，2021年下半年開始產能釋放或加速，豬價或呈現整體下行態勢，預計到2021年9月全國生豬價格或在21.5-22.5元/公斤。

12月銷售環比大增

近期各家上市豬企陸續披露12月的銷售簡報，銷售情況普遍亮眼。1月3日，牧原股份發布2020年12月份生豬銷售簡報。上個月牧原股份生豬銷量和銷售均價雙雙環比大增。

簡報顯示，2020年12月公司銷售生豬264.1萬頭，環比增長27.2%，銷售收入66.86億元。2020年12月份，公司商品豬銷售均價30.15元/公斤，比2020年11月份上漲14.55%。2020年12月份，商品豬價格整體呈現上升趨勢。

1月5日，傲農生物披露2020年12月養殖業務主要經營數據，2020年12月，公司生豬銷售量22.22萬頭，銷售量環比增長11.58%，同比增長399.64%。

1月6日，新希望公告，公司2020年12月銷售生豬165.82萬頭，環比變動20%，同比變動306%；收入為39.12億元，環比變動8%，同比變動157%；商品豬銷售均價30.97元/公斤，環比變動10%，同比變動-3%。生豬銷量同比上升較大的主要原因是堅定落實養豬戰略，保持較大力度的仔豬投放。生豬銷售收入同比上升較大的主要原因是生豬銷量大幅上升。

1月8日正邦科技披露，　公司2020年12月銷售生豬134.21萬頭（其中仔豬51.14萬頭，商品豬83.07萬頭），環比增長27.18%，同比增長117.06%；銷售收入38.83億元，環比增長1.40%，同比增長109.44%。

生豬期貨利好龍頭？

市場分析認，從交割和交易的設計來看，國內生豬期貨能夠更好地減少投機，為養殖頭部

企業以及下游深加工企業做好套期保值服務。

國內自2018年發現首例非洲豬瘟后，豬周期反轉。2019-2020年是國內養殖利潤的高峰，一方面規模企業產能恢復較快，另一方面非洲豬瘟疫情相對穩定。市場分析認為，隨著產能的恢復，養殖密度提升后，非洲豬瘟存在抬頭的可能。此時，生豬期貨的落地意義尤為重要；規模企業可以通過該工具更好地降低非洲豬瘟帶來的養殖風險，穩步提升市占率。

國信證券認為，我們認為國內規模養殖企業在非洲豬瘟的防控上相對優勢更為明顯，尤其頭部企業優勢更為突出。在沒有非洲豬瘟安全疫苗的背景下，未來散養戶會在非洲豬瘟的干擾下加速推出行業。另外，生豬期貨的上市，套期保值的資金門檻相對較高，工具使用的專業性和資金門檻均向規模企業傾斜，更好地加速養殖規模化。

該機構分析稱，美國在 20 世紀 60 年代前后就推出相關期貨，從期貨對周期影響來看，期貨并沒有降低豬價的波動，但會拉長周期長度。此外，我們發現規模企業憑借期貨進一步拉大競爭優勢，養殖市占率不斷提升，到 2017 年，美國大型生豬養殖場的市占率已經達到 70%+。參考美國發展史，國內生豬期貨的推出也將加快國內生豬養殖規模化進程。