經歷野蠻生長數年，互聯網金融業務的監管大網正慢慢收緊。

在金融數字化轉型浪潮中，對于銀行尤其是經營規模、經濟實力較弱的中小銀行來說，與兼具流量與技術的互聯網平臺合作成為重要出路。另一方面，互聯網平臺也有意涉足金融領域，將其所掌握的流量、數據“變現”。雙方各取所需、優勢互補，形成共生關系下的互聯網金融，并發展出多種業務模式，而部分業務又有“監管套利”之嫌。

“銀行和金融科技平臺開展這些合作，是利用了銀行的資金優勢、牌照優勢和金融科技平臺的獲客優勢?！鄙虾Ｘ斀洿髮W公共經濟與管理學院副教授郭峰向澎湃新聞表示。

他指出，傳統銀行特別是很多小型銀行，有完整的銀行牌照，可以吸收存款，也可以發放貸款，但在互聯網時代，其獲客上存在很大困難。而一些互聯網平臺，已經成為數億民眾每天都要打開的國民級應用，擁有龐大的客戶資源。雖然這些平臺也獲得了一些銀行等金融機構牌照，但這些牌照很多都是受限的，例如網絡銀行的遠程開戶問題一直沒有完全解決，這就導致這些互聯網平臺必須尋找傳統銀行等金融機構合作。

“正因為雙方存在各自的訴求，因此雙方的合作才如此普遍。”郭峰說道。

當下，這些新型的業務模式百花齊放，在為人們帶來更多生活便利或投資產品的同時，也為監管帶來新的挑戰。從互聯網貸款業務到互聯網保險業務，互聯網金融業務的規范政策頻頻出臺。12月18日螞蟻集團率先下架互聯網存款產品以來，截至目前，至少9家以上頭部互聯網平臺已紛紛下架相關產品，互聯網存款業務監管或將趨嚴。

“互聯網平臺+銀行”共生關系下的互聯網金融業務將走向何方？

銀行提供牌照、資金，互聯網平臺提供流量、技術、場景

“銀行與互聯網平臺合作，主要是獲取流量、技術和消費場景?！币晃怀巧绦械膹臉I人士對澎湃新聞說道。

商業銀行與互聯網平臺合作的主要業務以互聯網存款業務和互聯網貸款業務為主。

互聯網存款產品是商業銀行借助互聯網金融平臺推出的存款產品，商業銀行需向互聯網金融平臺支付“導流費”等手續費。

一位互金行業人士對澎湃新聞記者表示，互聯網存款產品能夠做成的根本原因在于存款保險制度。按照2015年正式實施的《存款保險條例》，各家銀行向保險機構統一繳納保險費，一旦銀行出現危機，保險機構將對存款人提供最高50萬元的賠付額。因此，也有人認為，互聯網存款是在濫用存款50萬元法定償付標準。

“城商行、農商行等中小銀行的傳統盈利模式主要是存貸差，吸收存款的多少決定了其信貸端的收益，因而吸儲成為各家金融機構競爭的關鍵點?！敝袊鴧^塊鏈與產業金融研究院院長劉洋表示，中小銀行由于品牌知名度和影響力不足，獲客成本要高于大型銀行，利率市場化改革實施后，中小銀行掛牌存款利率普遍高于大型銀行，但是苦于互聯網獲客通道不暢和流量不足，與互聯網平臺具有良好的合作互補性。

對于金融科技平臺來說，西南財大金融學院數字經濟研究中心主任陳文表示，可以收取千分之二、千分之三左右的手續費還算可觀，同時還可以通過互聯網存款產品迅速做大成交規模，可以幫助其提升估值水平。

不過，一位民營銀行的從業人士對澎湃新聞記者表示，互聯網平臺只是一種獲客渠道而已，銀行只是基于效率的考慮——怎么樣能更好的觸達用戶。

互聯網貸款目前主要有“助貸”和“聯合貸款”兩種方式。

上述民營銀行的從業人士告訴澎湃新聞記者，在市場端，互聯網平臺依靠渠道優勢，數據優勢，幫助銀行銀行完成貸款的過程，稱為“助貸”。在資金端，銀行若聯合互聯網平臺一起放貸稱為“聯合貸款”。

該人士表示，銀行與互聯網平臺的貸款類合作主要有消費貸和經營貸，消費貸主要面向消費者，經營貸則更多在產業互聯網平臺推出，面向小微商戶和供應鏈企業。

他舉例稱，順豐上下游有很多企業存在融資需求，銀行就可以和順豐合作將貸款產品開放到順豐平臺上。而順豐擁有小微企業的經營數據，可以為銀行提供風控，進行風險的識別定價，再發放貸款。

他認為，銀行面臨的最大挑戰是信息不對稱，互聯網企業通過數字技術和互聯網技術，一定程度上能解決信息不對稱的問題。

風險隱患與監管盲區

銀行與互聯網平臺優勢互補開展互聯網金融業務背后潛藏著風險隱患。

 郭峰認為，在助貸業務模式中，如果金融機構比較強勢，會通過合約等方式將風險轉嫁給金融科技平臺等助貸機構，但同時助貸機構又沒有金融名分，卻實質上承擔了風險集聚、期限錯配等金融職能，與金融機構沒有實質性差異，但又沒有受到金融機構類似的資本充足率、流動性等監管要求。反過來，如果是大型金融科技集團和地方銀行等中小金融機構的合作，地方銀行等金融機構的談判力可能就比較弱，對金融科技集團的具體風控手段等缺乏核查，也缺乏談判力，地方銀行需要承擔主要的風險和成本，但可能又無法體現在銀行的資產負債表等上，導致銀行風險暴漏不完整，存在風險隱患。

“另外，對于熟悉了傳統的屬地化管理的監管部門而言，地方銀行和金融科技平臺的合作，實際上導致了跨地域經營的限制名存實亡，這也給金融監管部門熟悉的監管理念造成沖擊。”他說。

西南財大金融學院數字經濟研究中心主任陳文指出，中小金融機構一方面通過互聯網平臺獲取存款，在負債端依靠平臺。另一方面，互聯網平臺本身又作為助貸機構幫助中小金融機構將資金貸款給用戶，因此中小銀行的資產獲取也日趨依靠這些平臺。

“資產的核心風控不在中小銀行手上，但負債是切切實實的負債?！标愇恼f。

他認為，這會有非常強的道德風險，中小銀行如果是野蠻成長式，只要愿意做，可以瘋狂依賴互聯網平臺吸收存款、發放貸款，將資產規模急速做大，但最終可能是央行買單。

一位城商行的從業人士告訴澎湃新聞記者，從銀行的角度看，互聯網存款業務主要的問題在于，區域性管理和賬戶管理的規則被突破了。

劉洋也指出，城商行、農商行盡管有地域經營的限制，但是對客戶的甄別和篩選并非限于當地戶籍人口?；ヂ摼W存款，恰好在一定時間內處于監管盲區，地方性中小銀行并沒有將物理網點開設到域外，互聯網平臺也沒有直接吸儲。

對于互聯網貸款而言，在《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法》（下稱《辦法》）征求意見稿出臺時的答記者問上，有關部門負責人表示，部分銀行對合作機構管理較為粗放，如沒有建立全行統一的管理制度、合作機構資質存在缺陷、對合作機構的持續性管理不足等，引發銀行聲譽風險。

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮此前表示，聯合貸款存在“隱性杠桿”問題，大科技公司以小比例自有出資做大業務規模，容易集聚底層風險；第二個是“實質風控”問題，如果大科技公司在整個業務中擁有強勢話語權，那么一些風控實力不足的中小銀行就容易淪為純粹的資金通道。

一位互金行業的從業人士認為，目前通過聯合貸模式，頭部網絡小貸機構可以憑借自身強大的流量和風控能力，吸引銀行合作來做大放貸規模，間接繞過了杠桿要求。

中央財經大學法學院教授、金融法研究所所長黃震撰文指出，此前就有觀點指出，對個人和小微企業零售貸款中，90%以上的資金來源于銀行業，有的甚至高達98%以上，但一些大科技公司以小比例自有出資來撬動杠桿，擴大聯合貸款規模的行為也時有發生。

監管政策頻繁出臺

2020年7月17日，中國銀保監會公布《辦法》，對聯合貸款、助貸業務提出相應規范要求。

《辦法》指出，商業銀行應當對互聯網貸款業務實行統一管理，將互聯網貸款業務納入全面風險管理體系，建立健全適應互聯網貸款業務特點的風險治理架構、風險管理政策和程序、內部控制和審計體系，有效識別、評估、監測和控制互聯網貸款業務風險，確?；ヂ摼W貸款業務發展與自身風險偏好、風險管理能力相適應。

并且，正式稿相較于5月的征求意見稿，增加了“商業銀行不得因引入擔保增信放松對貸款質量管控”的表述。“這實質是強調商業銀行應當具備對互聯網貸款的自主風控能力?！敝袀惵蓭熓聞账蓭焺⑿掠?、陳嘉偉稱。

對于地方法人銀行開展互聯網貸款業務的，《辦法》要求，應主要服務于當地客戶，審慎開展跨注冊地轄區業務，有效識別和監測跨注冊地轄區業務開展情況。無實體經營網點，業務主要在線上開展，且符合中國銀行保險監督管理委員會規定其他條件的除外。

11月2日，銀保監會、中國人民銀行發布《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》（下稱《意見》），在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。

一位互金行業的從業人士此前告訴澎湃新聞，《意見》對于聯合貸的監管要求，會一定程度上限制聯合貸業務的規模。

蘇筱芮也表示，《意見》會對聯合貸款市場會形成直接沖擊，預計聯合貸款的規模將會產生大幅下降。

12月14日，銀保監會網站發布《互聯網保險業務監管辦法》（下稱《監管辦法》）?！侗O管辦法》指出，銀行類保險兼業代理機構可以經營互聯網保險業務。銀行類保險兼業代理機構經營互聯網保險業務，除了要滿足《辦法》對保險機構的一般要求外，還要滿足針對銀行的專門要求：一是應通過電子銀行業務平臺銷售；二是應符合銀保監會關于電子銀行業務經營區域的監管規定；三是不得將互聯網保險業務轉委托給其他機構或個人。

互聯網存款業務的監管或將加速

互聯網貸款、互聯網保險業務的監管政策出臺后，互聯網存款業務的監管或將加速。

12月18日，螞蟻集團旗下支付寶下架互聯網存款業務。此后，據澎湃新聞記者不完全統計，騰訊理財通、京東金融、度小滿金融、陸金所、天星金融、滴滴、美團、360你財富等多家平臺先后停止新增互聯網存款產品。

其中，多家互聯網平臺在回應中提到“根據監管部門近期對于互聯網存款業務的表態及行業趨勢”類似表述。

郭峰認為，未來可能有更多的類似監管舉措落地，來規范傳統金融機構與金融科技平臺之間的合作模式，金融機構業務外包的紅線會更加明確，雙方定位更加清晰，風險和責任分擔比例也會更加合理。

陳文認為，存款代銷以及助貸這塊的業務，后續還是需要做一些準入門檻的設計。

“另外，無論是資產端還是負債端，都需要做一定比例額度上的限制，否則基本上‘限制中小銀行本區域經營’這一條成為了廢紙一張，從監管機構角度看沒辦法管。”陳文表示。

郭峰也指出，一些地方性金融機構想借助互聯網平臺的合作，突破地域限制，可能會收到很大制約。

“不過，我認為監管部門也需要思考，在互聯網時代，應該如何更好地進行央地監管權責的劃分，以及屬地化管理的傳統模式，到底在互聯網時代，應該如何變革，而不是一味要求天然上互聯互通的互聯網業務，都必須去適應行政區劃邊界?！惫逭f。

天平慢慢向銀行傾斜？監管部門兩周內批準兩家直銷銀行籌建

銀行尤其是中小銀行，未來與互聯網平臺的金融業務合作會是怎樣的？

“未來可能就是流量的合作。”上述城商行從業人士認為。

他表示，互聯網公司流量比較多，銀行也在線上化，原來的模式是互聯網公司出平臺出系統，銀行出資金，但現在按照監管以及未來發展方向可能會更加的平等，銀行不僅只做出資方，更多滲透到風控、管理上，互聯網公司提供科技、流量，“可以說天平慢慢地向銀行這邊的傾斜，業務肯定是銀行主導。”

陳文也指出，中小銀行可以通過互聯網發放一些符合要求的信貸資產，但核心風控必須在自己手上。

目前，不需繳納保證金“兜底”，只賺取獲客與風控服務費的輕資本模式成為互聯網金融平臺開展助貸業務的新方向。一位助貸行業業內人士此前告訴澎湃新聞記者，《辦法》助推了輕資本模式的推行，因為其更符合《辦法》里對金融科技平臺和銀行等資金方助貸模式的發展方向的要求。

在流量的合作上，上述城商行從業人士還舉例了聯名信用卡，因為平臺有消費的場景，而平臺是沒有信用卡資質的，“相當于花唄的所有場景放在銀行，但更多可能讓你感覺這其實是銀行的業務。”

上述民營銀行的從業人士認為，未來可能銀行數字化的能力建設起來后，用戶通過銀行自營的APP、小程序獲取產品更容易，互聯網平臺的優勢也會慢慢的減弱。

“銀行數字化建設可以參考目前流行的模式，招行和京東的拓撲銀行，中信和百度的百信銀行，還有像郵儲的直銷銀行。這些都是各自嘗試自營，”他表示，“這個是借助互聯網的能力建設自己的銀行，股權結構說明一切”。

蘇筱芮也指出，直銷銀行牌照作為適應數字經濟時代的產物被提上日程，通過牌照方式將大科技公司納入監管，一方面解決聯合貸款模式之憂，另一方面解決互聯網存款之憂。

不過，上述城商行的從業人士則認為，直銷銀行只是品牌、管理上的風險隔離，實際的業務不會有太多的影響。

直銷銀行指的是幾乎不設立實體業務網點，而是通過網上銀行、電話銀行、ATM、電子郵件、移動終端等，遠程實現業務中心與終端客戶直接進行業務往來。

中國第一家獨立法人的直銷銀行——百信銀行成立于2017年11月，其注冊資本金為20億元，股東為中信銀行與百度，持股比例分別為70%、30%。

12月11日，國內第二家獨立法人直銷銀行招商拓撲銀行獲批籌建，注冊地在上海，注冊資本20億元，其中招行持股70%，京東數科旗下的全資子公司網銀在線持股30%。

12月21日，第三家直銷銀行中郵郵惠萬家銀行有限責任公司獲批籌建，注冊資本擬為人民幣50億元，注冊地擬為上海市，郵儲銀行持股比例為100%。