住房公積金制度是我國住房金融制度的重要組成部分，也是我國住房制度的一個關鍵要素，自1994年依據《國務院關于深化城鎮住房制度改革的決定》在全國推廣以來，一直在解決我國城鎮居民的“住有所居”和“住有宜居”方面發揮著重要和積極的作用。

但我國的住房公積金實行屬地化管理的運行模式，由于區域之間在經濟發展和住房市場的活躍程度存在較大差異，也由于住房公積金制度的貫徹落實情況不同，各地住房公積金的發展并不均衡。

住房公積金的繳存與繳存者工資掛鉤，其余額是繳存者家庭金融資產的組成部分。我們認為，一個城市的繳存者人均繳存額及余額與該城市的職工工資水平高度相關。同時，一個城市住房公積金制度覆蓋面和繳存者的組成，體現該城市的就業結構特征。此外，一個城市住房公積金資金池的規模、結構、增長及提取和貸款利用等情況，作為“晴雨表”、“溫度計”、“風向標”，反映其住房市場的發展情況和活躍程度，對判斷該城市住房市場的運行情況及未來趨勢有重要的參考價值。

長期以來，學界對我國城市層面住房公積金發展情況的系統性研究較少。 2016年5月，燕山大學（中國）房地產金融與住房公積金研究中心發布的《2014全國住房公積金發展評價報告》在國內較早系統評價了城市層面住房公積金的發展情況。2020年11月，該中心聯合公積金信息化（西安）研究中心發布《2019全國住房公積金發展評價報告》。

本報告的合作團隊之前基于全國341個市（地、州、盟）住房公積金管理中心在網絡上公開發布的2019年報中的相關數據，運用包括發展規模、發展增速、發展結構、資金利用率、資金效益和資金安全六大維度在內的指數體系，編制了《中國城市住房公積金高質量發展指數2020》。在這份指數結果的基礎上，本報告進一步對我國城市層面住房公積金的發展狀況進行更加深入的全景式數據分析，特別是從發展規模、發展增速、發展結構、資金利用率、資金效益和資金安全六個維度進行全面梳理和評價。

本報告有助于社會各界更加全面了解住房公積金在區域層面的發展特征和城市層面的發展動態，可為城市層面住房公積金發展質量的提升提供基礎數據參考，同時也可為城市層面的住房市場包括租賃住房市場的發展態勢，以及城市住房供需情況分析，提供判斷依據。

本報告的主要結論是：

（一）經過驗證，一個城市住房公積金資金池的規模、結構、增長及提取和貸款利用等方面的數據，確實可以作為“晴雨表”、“溫度計”、“風向標”，反映其住房市場的發展情況和活躍程度，對判斷該城市的住房市場運行情況及未來趨勢具有重要參考價值。

具體來說，住房公積金繳存額可以直觀反映一個城市的經濟發達程度，住房公積金繳存單位數可以直觀反映一個城市正規經濟的活躍程度，住房公積金實繳職工數可以直觀反映一個城市的有效人氣，住房公積金繳存單位非國有部門占比體現當地非國有經濟的發展成熟度，住房公積金個貸筆數可以折射一個城市房地產購房市場的人氣熱度，住房公積金個貸金額可以折射一個城市房地產購房市場的價值容量，住房公積金繳存額增長率與所在城市經濟發展趨勢高度正相關。

此外，住房公積金繳存單位增長率與一個城市正規化經濟發展趨勢高度正相關，住房公積金實繳職工增長率可以反映一個城市人氣、吸引力的增進趨勢，住房公積金個貸筆數增長率可以反映一個城市購房市場的人氣增進，住房公積金個貸金額增長率可以反映一個城市購房市場的熱度上升，住房公積金個貸平均每筆金額可以體現當地房價高昂程度，公積金個貸筆數、戶型結構反映當地住房的需求結構。進一步，住房公積金提取分類占比能反映就業群體的年齡結構，住房公積金提取用于租賃的金額可以反映一個城市的租賃市場容量。

（二）總體上，大城市的住房公積金發展質量更好，但也有一部分中小城市的住房公積金取得了較高質量的發展。大城市的住房公積金發展規模大，發展增速不低，也往往管理水平較好，帶來發展結構、資金利用率、資金效益和資金安全等指標的不錯表現。比如，在《中國城市住房公積金高質量發展指數2020》總排行榜排名前十的上海、深圳、杭州、南京、北京、無錫、溫州、寧波、大連、南通，在住房公積金發展各個維度的表現都比較優秀或良好。

（三）一個城市住房公積金事業的發展，不僅取決于先天條件，與當地政府和管理機構的主觀努力也有著高相關性。比如，一個城市的主管部門在住房公積金繳存擴面上是否愿意下大力氣進行投入，是否敢于改革創新和采取超常舉措，是否有意識推進使用政策的親民性，是否高度重視服務效率的提升、風險防范的嚴密和加快信息化水平等，都會影響一個城市住房公積金發展情況在全國的相對位次。

（四）各地住房公積金的發展情況與所在地經濟社會發展的整體趨勢保持同步。與區域之間經濟發展、勞動力增長和住房市場所出現的分化一樣，各城市之間的住房公積金發展也開始出現較大分化。東部發達地區和中西部省會城市的住房公積金發展仍然蓬勃向上，繳存規模和個貸發放、提取利用的增長率保持較高水平。但在中西部和東北地區，不少城市住房公積金發展出現低迷徘徊，甚至有較高程度的萎縮。

（五）大多數城市的住房公積金資金使用率較高，資金使用率受多種因素影響。公積金資金使用率受當地住房市場狀況影響較大，同時受就業者年齡結構影響，但當地住房公積金貸款與提取使用方面的政策也發揮了較大的影響。

（六）總體而言，我國各地住房公積金的增值收益率普遍都不高，增值收益能力都需要得到盡快提高。此外，住房公積金增值收益的歸屬與分配，在各地還沒有形成統一規范，并存在不同的認識。本研究也發現，一個城市公積金實繳職工人均增值收益，與當地經濟發展水平和人均繳存額等因素沒有太多直接關系，而受當地公積金管理中心的資金運作能力影響較大。

（七）總體來看，住房公積金的資金安全性，與資金利用率之間存在較高的替代性矛盾。但也有一些地市，在兩項上都表現不錯。也有一些地市，在兩項都表現不佳。住房公積金資金安全性的一些指標，并不完全取決于當地住房市場景氣程度、個貸率高低等因素，也在較多程度上受到當地公積金管理中心的資產安全管理策略影響。

（八）大多數地市的住房公積金流動性都偏緊張，更有很高比例的地市已經暴露出相當嚴重的資金入不敷出的流動性風險。對住房公積金流動性安全嚴重過低的地市，要給予高度重視和關注，提前做好預案和政策儲備，以免社會公眾產生對住房公積金系統可靠性的懷疑。

（本文節選自《中國城市住房公積金高質量發展評估報告2020》，原載《SJTU住房政策觀察》第4期，標題為編者所加。原報告由上海交通大學中國城市治理研究院、上海交通大學住房與城鄉建設研究中心、燕山大學住房公積金研究中心、公積金信息化（西安）研究中心聯合出品，其微信版于2020年12月3日由“城市與房地產研究”公眾號首發。此節選本中的觀點只代表原著者，具體技術細節請參考原文。）

報告團隊

主筆人：

陳杰/上海交通大學住房與城鄉建設研究中心主任、國際與公共事務學院教授

王戰洪/秦皇島市住房公積金管理中心副主任、研究員，燕山大學兼職教授

張燕燕/上海交通大學住房與城鄉建設研究中心特約研究助理

吳義東/上海交通大學住房與城鄉建設研究中心特約助理研究員