在12月8日舉行的瑞銀資管2021年市場展望會上，瑞銀資產管理（簡稱“瑞銀資管”）資產配置基金經理羅迪表示，當前，中國資產對全球投資者非常有吸引力。

瑞銀資管（上海）總經理陳章龍介紹，瑞銀資產管理中國投資業務是瑞銀集團的“黃金招牌”。近年來中國資產管理行業開放明顯提速，瑞銀將繼續增加在中國的投資布局。

羅迪表示，一方面，中國債券收益率傲視全球主要經濟體的債券，包括英國、美國、加拿大等主權債券真實利率多為負值，相比而言，中國的國債真實利率非常高。另一方面，中國股票的估值在全球很有吸引力，從絕對估值相來講，相對于標普、歐洲股市、日本股市都有相當大的空間。

羅迪介紹，2014年滬港通開通時，外資持有中國A股股票比例約2%，目前這一數值達到近5%。說明外資在中國在岸市場的影響正在逐步擴大，外資交易風格對中國市場的運行邏輯的影響正在上升。

不過羅迪同時提到，從當前A股股票估值來看，不管是大盤股、滬深300，還是中證500中小盤，相對于十年國債的風險溢價而言都不再是低位了，今年3、4月份的低位過去后，已經出現了大幅度反彈。

瑞銀資管的觀點顯示，中國經濟已經從復蘇進一步延伸到當前的擴張狀態，這種情況有利于順周期板塊表現。不過也需要結合兩方面的因素來看，一是盈利預期，二是在未來流動性邊際收緊情況下，對估值會不會帶來下行壓力。

“在流動性易緊難松，需要警惕高估值板塊回調風險。對于股市的推動，更多來源于板塊、行業盈利的復蘇，能夠超過流動性收緊帶來的估值回調。”羅迪在談及外資對于A股市場的操作時表示，短期內，考慮到當前估值以及未來盈利增長的預期，他們會有適當的調整，但對于具有長期戰略意義的板塊，比如消費、醫藥，以及跟城鎮化相關的領域，他們會維持長期看好。

此外，羅迪還認為，新能源是一個值得長期布局的方向。包括新能源汽車、充電設備的全國布局等已經出現在相關政策規劃中，雖然政策實施還需要時間，但方向是確定的，瑞銀從戰略層面看好這個領域。

談及今年大熱的醫藥板塊，羅迪介紹，今年疫情發生后，醫藥領域出口大幅增加，助推醫藥行業整體盈利提升。疫情結束后，醫療器械、藥品的需求或許不能繼續維持高增長。事實上，過去幾個月醫藥類產品出口同比增速已經呈現下滑趨勢。醫藥股估值目前處于歷史高位，而明年盈利預期肯定是低于今年的，在此背景下，醫藥股出現持續調整。不否認會有一些具有長期競爭力、壁壘較高的企業值得長期投資，但短期來講，醫藥股的投資機會有待觀察。

瑞銀資產管理（上海）有限公司成立于2015年8月19日，是持有中國私募證券投資基金管理人牌照的外商獨資私募基金公司。今年以來，瑞銀資管已經相繼新發了 7 支產品，其中債券產品 3 支，股票基金 4 支，整體管理規模已經超過20億元，在所有家外資私募機構中居于領先。