在12月2日舉行的高盛媒體電話會(huì)上，高盛投資策略組亞洲區(qū)聯(lián)席主管王勝祖表示，2021年全球股票市場(chǎng)將迎來(lái)新周期，股市投資風(fēng)格將出現(xiàn)從科技股“一枝獨(dú)秀”到傳統(tǒng)行業(yè)、周期板塊“百花齊放”的輪動(dòng)態(tài)勢(shì)。

高盛認(rèn)為，當(dāng)下正處在一個(gè)新周期的起點(diǎn)，既是未來(lái)三年左右全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期的起點(diǎn)，也是企業(yè)盈利基本面復(fù)蘇的起點(diǎn)。

根據(jù)該機(jī)構(gòu)測(cè)算，2021年全球主要經(jīng)濟(jì)體均有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)2020年回調(diào)3.5%，2021年大概率增長(zhǎng)5%-5.5%，2021年下半年可恢復(fù)至疫情發(fā)生前水平。歐元區(qū)、英國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)在2021年也均將實(shí)現(xiàn)反彈，但不足以彌補(bǔ)2020年衰退的影響。

高盛建議，繼續(xù)建立或維持戰(zhàn)略性股票配置。

9月2日，標(biāo)普500指數(shù)觸頂3588點(diǎn)，較3月23日的市場(chǎng)底部上漲了61%。自那以后，股市經(jīng)歷了兩次明顯回調(diào)：9月初下跌10.6%以及10月下旬下跌8.9%（均基于日內(nèi)交易價(jià)）。芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)（代表投資者對(duì)未來(lái)波動(dòng)率的預(yù)期）從低位20升至近期的日內(nèi)高位41，同時(shí)標(biāo)普500指數(shù)年初迄今一度高達(dá)12.3%的漲幅回落至2.8%。經(jīng)過(guò)這兩次回調(diào)，客戶愈發(fā)擔(dān)心股市是否將進(jìn)入與年初類似甚至更糟的熊市。

但王勝祖指出，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資者應(yīng)淡化短期波動(dòng)，更關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面和標(biāo)普500的盈利情況，“我們認(rèn)為這類權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一定是大幅跑贏現(xiàn)金和債券的，不管你是中國(guó)還是美國(guó)的投資者，都應(yīng)該在資產(chǎn)配置中保持股票的頭寸。”

在王勝祖看來(lái)，從明年來(lái)看，疫苗落地有了時(shí)間表、疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將引領(lǐng)公司盈利反彈。再加上2020年的低基數(shù)效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面將呈現(xiàn)持續(xù)向上的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

“高科技行業(yè)或者龍頭企業(yè)是股票投資中不可缺少的一部分，應(yīng)該成為投資中戰(zhàn)略性投資的部分。如果新的資金入場(chǎng)，我們建議是側(cè)重于傳統(tǒng)行業(yè)或者順周期的行業(yè)，而非減持高科技股來(lái)增持傳統(tǒng)行業(yè)、順周期行業(yè)?！?王勝祖認(rèn)為，投資者要密切關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格的切換，未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格將從以科技股領(lǐng)銜的“一枝獨(dú)秀”，轉(zhuǎn)變?yōu)楦鱾€(gè)板塊的“百花齊放”。

值得注意的是，王勝祖強(qiáng)調(diào)，2021年的A股值得期待。

從資金面情況分析，一方面，2021年A股市場(chǎng)整體的流動(dòng)性和資金面情況相對(duì)寬松。盡管明年貨幣政策將邊際收緊，央行還是會(huì)致力于呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，而不是銀根收緊，流動(dòng)性會(huì)有一個(gè)和名義GDP匹配的增長(zhǎng)。

另一方面，從國(guó)際資本流動(dòng)因素考慮，隨著美元進(jìn)入貶值周期，會(huì)促進(jìn)資金從發(fā)達(dá)國(guó)家向新興市場(chǎng)流動(dòng)。2020年即便在疫情影響下，國(guó)際資本也通過(guò)多個(gè)投資渠道加速布局中國(guó)資產(chǎn)，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)政府在疫情防控方面領(lǐng)先全球，經(jīng)濟(jì)率先恢復(fù)的贊許和支持。

王勝祖認(rèn)為，外資進(jìn)入A股的幅度相比過(guò)去大幅增加，但從整體持有率來(lái)說(shuō)，A股現(xiàn)在外資的持有比重仍不到4%，與全球經(jīng)濟(jì)中國(guó)際投資者占比及未來(lái)推進(jìn)人民幣國(guó)際化目標(biāo)相比，還有較大差距?！霸谖磥?lái)的五年內(nèi)，我們希望看到持續(xù)的金融開(kāi)放措施，為國(guó)際投資者進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的信心。”

具體到板塊來(lái)看，王勝祖認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)可重點(diǎn)關(guān)注三大領(lǐng)域，包括尖端高科技技術(shù)，高端制造業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型，以及與新基建相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。他進(jìn)一步指出，一直以來(lái)都比較看好消費(fèi)板塊，其中包括和居民消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的新能源汽車(chē)、環(huán)保、醫(yī)療等。作為中國(guó)內(nèi)循環(huán)重要支柱的出行、教育、旅游等板塊也相對(duì)看好。在疫情得到控制，復(fù)產(chǎn)復(fù)工順利進(jìn)行的情況下，應(yīng)該對(duì)這些行業(yè)的恢復(fù)有更多期待。此外，隨著新周期的開(kāi)啟，金融、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)，也會(huì)取得貼近經(jīng)濟(jì)增速的恢復(fù)和增長(zhǎng)。