在12月2日舉行的高盛媒體電話會上，高盛投資策略組亞洲區聯席主管王勝祖表示，2021年全球股票市場將迎來新周期，股市投資風格將出現從科技股“一枝獨秀”到傳統行業、周期板塊“百花齊放”的輪動態勢。

高盛認為，當下正處在一個新周期的起點，既是未來三年左右全球經濟復蘇周期的起點，也是企業盈利基本面復蘇的起點。

根據該機構測算，2021年全球主要經濟體均有望實現經濟增長。預計美國經濟2020年回調3.5%，2021年大概率增長5%-5.5%，2021年下半年可恢復至疫情發生前水平。歐元區、英國、日本經濟在2021年也均將實現反彈，但不足以彌補2020年衰退的影響。

高盛建議，繼續建立或維持戰略性股票配置。

9月2日，標普500指數觸頂3588點，較3月23日的市場底部上漲了61%。自那以后，股市經歷了兩次明顯回調：9月初下跌10.6%以及10月下旬下跌8.9%（均基于日內交易價）。芝加哥期權交易所VIX指數（代表投資者對未來波動率的預期）從低位20升至近期的日內高位41，同時標普500指數年初迄今一度高達12.3%的漲幅回落至2.8%。經過這兩次回調，客戶愈發擔心股市是否將進入與年初類似甚至更糟的熊市。

但王勝祖指出，長遠來看，投資者應淡化短期波動，更關注經濟基本面和標普500的盈利情況，“我們認為這類權益類風險資產一定是大幅跑贏現金和債券的，不管你是中國還是美國的投資者，都應該在資產配置中保持股票的頭寸?！?/p>

在王勝祖看來，從明年來看，疫苗落地有了時間表、疊加經濟復蘇，將引領公司盈利反彈。再加上2020年的低基數效應，經濟和企業基本面將呈現持續向上的增長態勢。

“高科技行業或者龍頭企業是股票投資中不可缺少的一部分，應該成為投資中戰略性投資的部分。如果新的資金入場，我們建議是側重于傳統行業或者順周期的行業，而非減持高科技股來增持傳統行業、順周期行業?！?王勝祖認為，投資者要密切關注市場風格的切換，未來市場風格將從以科技股領銜的“一枝獨秀”，轉變為各個板塊的“百花齊放”。

值得注意的是，王勝祖強調，2021年的A股值得期待。

從資金面情況分析，一方面，2021年A股市場整體的流動性和資金面情況相對寬松。盡管明年貨幣政策將邊際收緊，央行還是會致力于呵護市場流動性，而不是銀根收緊，流動性會有一個和名義GDP匹配的增長。

另一方面，從國際資本流動因素考慮，隨著美元進入貶值周期，會促進資金從發達國家向新興市場流動。2020年即便在疫情影響下，國際資本也通過多個投資渠道加速布局中國資產，體現了市場對于中國政府在疫情防控方面領先全球，經濟率先恢復的贊許和支持。

王勝祖認為，外資進入A股的幅度相比過去大幅增加，但從整體持有率來說，A股現在外資的持有比重仍不到4%，與全球經濟中國際投資者占比及未來推進人民幣國際化目標相比，還有較大差距?！霸谖磥淼奈迥陜龋覀兿Ｍ吹匠掷m的金融開放措施，為國際投資者進入中國資本市場帶來更多的信心?！?/p>

具體到板塊來看，王勝祖認為，中國市場可重點關注三大領域，包括尖端高科技技術，高端制造業的升級和轉型，以及與新基建相關的產業鏈升級。他進一步指出，一直以來都比較看好消費板塊，其中包括和居民消費升級相關的新能源汽車、環保、醫療等。作為中國內循環重要支柱的出行、教育、旅游等板塊也相對看好。在疫情得到控制，復產復工順利進行的情況下，應該對這些行業的恢復有更多期待。此外，隨著新周期的開啟，金融、證券、保險等傳統行業，也會取得貼近經濟增速的恢復和增長。